前瞻性指引成功與否將成未來政策關鍵

在削減購債規(guī)模的同時，美聯(lián)儲強化了低利率政策的前瞻指引。美聯(lián)儲在聲明中表示，在失業(yè)率高于６．５％、未來１年至２年通脹預期不超過２．５％的情況下，美聯(lián)儲將繼續(xù)把聯(lián)邦基金利率（即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率）保持在零至０．２５％的超低區(qū)間。

伯南克的任期將于明年１月底結束，現任副主席耶倫將從他手中接過帥印。伯南克表示，耶倫也“充分支持”當天的決定。伴隨著即將到來的權力交替，美聯(lián)儲政策的重心從資產購買向低利率前瞻指引的傾斜。而前瞻性指引能否順利接棒，使美聯(lián)儲能夠安然全面退出量化寬松，將成為未來市場關注的焦點。

伯南克表示，量化寬松是應對危機的非常之策，是利率政策用盡之后的輔助性措施，隨著經濟的好轉，這一非傳統(tǒng)工具也將逐步淡出。他說，如果經濟表現與預期相符，美聯(lián)儲將繼續(xù)在明年的會議上分步小幅削減購債規(guī)模。他認為，美聯(lián)儲要到明年末，而非年中，才能完全停下資產購買的腳步。

有分析人士對美聯(lián)儲前瞻指引的有效性表示了擔憂。彼得森國際經濟研究所所長亞當·波森認為，美聯(lián)儲對量化寬松和低利率政策的微調合并起來并不是好的政策組合。與前瞻性指引相比，資產購買是更為有效的方式，投資者將更加關注美聯(lián)儲的行為，而不是言辭。

有望成為美聯(lián)儲二號人物的著名經濟學家斯坦利·費希爾也認為前瞻性指引有局限，因為未來難以預測，所以投資者對這種指引的理解將打折扣。