虛擬貨幣有一定的優(yōu)勢,它可以提高人們支付的便利性、提高網(wǎng)絡(luò)公司對客戶的粘性、活躍網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)。但虛擬貨幣的廣泛應(yīng)用不僅對人們的支付行為、消費(fèi)文化帶來重大變革,也將對宏觀經(jīng)濟(jì)政策帶來重大沖擊,尤其是對物價(jià)穩(wěn)定、金融秩序、稅收征管等帶來的沖擊不容忽視。
虛擬貨幣的大量使用,將使央行對流動性和物價(jià)的管理更加困難。虛擬貨幣將來可能不僅用于虛擬的經(jīng)濟(jì)活動,也能廣泛地參與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動。央行越來越難以掌握和調(diào)控流通中貨幣的數(shù)量。而且虛擬貨幣種類繁多,不同虛擬貨幣、法定貨幣之間可以靈活地兌換,產(chǎn)生很多虛擬的金融交易,甚至最后產(chǎn)生存貸款行為,虛擬貨幣同法定貨幣一樣產(chǎn)生了乘數(shù)效應(yīng)。這使得流動中貨幣的總量越來越難以估算和調(diào)控。同時(shí),虛擬貨幣也可能出現(xiàn)超發(fā)和通脹現(xiàn)象。這些都將嚴(yán)重影響央行貨幣政策的有效性,使物價(jià)調(diào)控難度進(jìn)一步加大。
同時(shí),虛擬貨幣大量應(yīng)用還會給金融監(jiān)管帶來許多挑戰(zhàn)。網(wǎng)絡(luò)公司取代央行成為虛擬貨幣的發(fā)行方,由此可能帶來貨幣鑄幣稅風(fēng)險(xiǎn)、擠兌風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等諸多金融風(fēng)險(xiǎn)。與法定貨幣相比,虛擬貨幣的信用風(fēng)險(xiǎn)要大得多,網(wǎng)絡(luò)公司的經(jīng)營虧損或破產(chǎn)都會直接危及虛擬貨幣的信用,甚至被市場所淘汰。而法定貨幣則無論政府債務(wù)危機(jī)多么沉重,仍可天然地為市場所接受。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)遭遇償付危機(jī)時(shí)可能得到央行的救助,而虛擬貨幣的發(fā)行方則可能無能為力。此外,虛擬貨幣的信貸、證券、債券等產(chǎn)品和衍生品都可能伴隨著交易的廣泛運(yùn)用應(yīng)運(yùn)而生,這將對金融秩序穩(wěn)定帶來許多新的問題。
面對虛擬貨幣可能帶來的顛覆性變革,相關(guān)部門一方面,要加強(qiáng)對虛擬貨幣影響的研究,做好應(yīng)對變革的技術(shù)準(zhǔn)備,對可能產(chǎn)生較大風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)用進(jìn)行必要的規(guī)范和限制;另一方面,要強(qiáng)化人民幣幣值的穩(wěn)定,并加強(qiáng)人民幣電子支付的便利性,使人民幣在網(wǎng)絡(luò)交易中得到更充分的應(yīng)用。
【啟示與思考】
比特幣作為一種虛擬網(wǎng)絡(luò)貨幣,今年以來成為一支金融奇兵,其作用與影響超越了國界。最近,它在“中國大媽”為代表的炒作力量介入后,其每枚比特幣的價(jià)格一度高達(dá)900美元。在3年前,每枚比特幣的價(jià)格不過是0.003美元,幾年內(nèi)上漲3萬倍的“貨幣”幾乎超越了當(dāng)代任何一種投資品。
比特幣是第一種分布式的虛擬貨幣,整個(gè)網(wǎng)絡(luò)由用戶構(gòu)成,沒有中央銀行。它可以在任意一臺接入互聯(lián)網(wǎng)的電腦上管理,不管身處何方,任何人都可以挖掘、購買、出售或收取比特幣。尤其是,它不存在通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn),該貨幣系統(tǒng)在最初4年內(nèi)只有不超過1050萬枚,之后的總數(shù)將被永久限制在2100萬枚。
正因?yàn)檫@些傳統(tǒng)貨幣不具備的特性,比特幣成為市場的寵兒,但是伴隨著追捧,其爭議也如影隨形。主要分為三個(gè)方面。
首先,比特幣不同于真實(shí)貨幣,它沒有任何國家信用或者貴金屬作為保障。那么,一枚比特幣的真實(shí)或者合理價(jià)格究竟是多少難以確認(rèn),但是幾年里上漲數(shù)萬倍,今年以來也上漲近90倍,這些漲幅絕不符合正常的經(jīng)濟(jì)規(guī)律,可謂之“瘋狂”。
幾百年的經(jīng)濟(jì)史里,這種瘋狂并不鮮見。17世紀(jì)荷蘭的郁金香泡沫就是最典型的例子,當(dāng)時(shí)一只郁金香球莖可以換一棟豪宅,有些人傾其身家換成郁金香。最后泡沫破裂,有些品種幾乎一錢不值。不要以為這個(gè)例子太古老,近十來年,我國也有類似的例子,包括但不限于普洱茶、蘭花、紅木家具等。
上述被熱炒的產(chǎn)品至少還是實(shí)物,即便價(jià)格大跌,也還具有一定的實(shí)用價(jià)值,但是比特幣沒有。盡管它不會通貨膨脹,但這也不代表不會貶值。如今的炒作使它價(jià)格波動太大,這對于任何一種商品或貨幣而言,都不是好事。財(cái)富并不會憑空創(chuàng)造,僅僅通過炒作就試圖創(chuàng)造總值上百億美元的財(cái)富,這并不符合現(xiàn)實(shí)世界的邏輯。
其次,比特幣的數(shù)量雖然稀缺,但是這個(gè)系統(tǒng)并不稀缺。在互聯(lián)網(wǎng)的世界里,沒有誰可以壟斷任何一種商業(yè)模式,有推特也會有臉書,有淘寶也會有京東,有支付寶也會有百付寶。雖然比特幣的數(shù)量有上限,但在比特幣火爆之后,難以排除翻版的比特幣,它可以采用類似的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置,無論命名“比爾幣”還是“騰訊幣”,只要有人熱炒,那也可能取而代之。
當(dāng)比特幣的兄弟姐妹貨幣越來越多,它的價(jià)值恐怕也會走下坡路。盡管美聯(lián)儲主席伯南克對比特幣給予了支持,美國參議院聽證會也暗示其合法的地位,這給比特幣的價(jià)格以強(qiáng)力支持,但這種結(jié)論也因人而異,尤其他們能給予肯定,也能給予否定。這也意味著,大量資產(chǎn)投入面臨著極大的風(fēng)險(xiǎn)。
其三,比特幣基于密碼學(xué)的設(shè)計(jì)可確保所有權(quán)與流通交易的匿名性。這是比特幣受歡迎的一個(gè)特性,但也因此,它很可能成為各國政府的忌諱。1997年的亞洲金融危機(jī),沖擊泰銖和港幣的炒作資金也不過上百億美元,如果高價(jià)位的比特幣大肆泛濫,若有金融大鱷布局其中,它是否會對一些國家的金融造成沖擊?
更加值得注意的是,由于比特幣的保密屬性,各種犯罪資金可能通過其進(jìn)行跨境流動。一旦毒販、賭徒、貪官等開始利用它轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或者進(jìn)行洗錢,這很可能招致各國政府對比特幣交易的限制。這并不是想當(dāng)然,此前,一個(gè)名為“絲綢之路”的交易平臺為不法分子以比特幣交易搭建平臺而被美國政府關(guān)閉,雖然這還沒有影響到比特幣本身,但其他交易平臺如果也被犯罪分子利用,恐怕難逃被關(guān)閉的命運(yùn)。另外,交易平臺的安全性也存在問題,今年10月底,注冊于香港的比特幣交易平臺GBL負(fù)責(zé)人突然“跑路”,卷走了超過3000萬元人民幣。從這點(diǎn)來說,匿名的比特幣恐怕“成也蕭何敗也蕭何”。
面對各國強(qiáng)大的金融體系,由于比特幣體量過小,尚未發(fā)展到足夠規(guī)模,這些問題尚未引起官方重視,使得比特幣市場呈現(xiàn)出一片“繁榮”現(xiàn)象。但隨著越來越多的國家政府出臺政策,尤其是賦予比特幣以更多“貨幣”職能之后,必將其納入金融管理范疇,接受金融監(jiān)管。
目前有報(bào)道說,中國最大的比特幣交易平臺的交易量已經(jīng)超越了世界其他兩大比特幣交易平臺,它最高日交易額已達(dá)2億元人民幣。這是否意味著中國的投資者正在參與一場“擊鼓傳花”的風(fēng)險(xiǎn)游戲?至于誰接到最后一棒,參與者是哭還是笑,恐怕還需要時(shí)間來檢驗(yàn)。
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