虛擬貨幣有一定的優(yōu)勢，它可以提高人們支付的便利性、提高網絡公司對客戶的粘性、活躍網絡經濟。但虛擬貨幣的廣泛應用不僅對人們的支付行為、消費文化帶來重大變革，也將對宏觀經濟政策帶來重大沖擊，尤其是對物價穩(wěn)定、金融秩序、稅收征管等帶來的沖擊不容忽視。

虛擬貨幣的大量使用，將使央行對流動性和物價的管理更加困難。虛擬貨幣將來可能不僅用于虛擬的經濟活動，也能廣泛地參與實體經濟活動。央行越來越難以掌握和調控流通中貨幣的數量。而且虛擬貨幣種類繁多，不同虛擬貨幣、法定貨幣之間可以靈活地兌換，產生很多虛擬的金融交易，甚至最后產生存貸款行為，虛擬貨幣同法定貨幣一樣產生了乘數效應。這使得流動中貨幣的總量越來越難以估算和調控。同時，虛擬貨幣也可能出現超發(fā)和通脹現象。這些都將嚴重影響央行貨幣政策的有效性，使物價調控難度進一步加大。

同時，虛擬貨幣大量應用還會給金融監(jiān)管帶來許多挑戰(zhàn)。網絡公司取代央行成為虛擬貨幣的發(fā)行方，由此可能帶來貨幣鑄幣稅風險、擠兌風險、信用風險等諸多金融風險。與法定貨幣相比，虛擬貨幣的信用風險要大得多，網絡公司的經營虧損或破產都會直接危及虛擬貨幣的信用，甚至被市場所淘汰。而法定貨幣則無論政府債務危機多么沉重，仍可天然地為市場所接受。傳統(tǒng)金融機構遭遇償付危機時可能得到央行的救助，而虛擬貨幣的發(fā)行方則可能無能為力。此外，虛擬貨幣的信貸、證券、債券等產品和衍生品都可能伴隨著交易的廣泛運用應運而生，這將對金融秩序穩(wěn)定帶來許多新的問題。

面對虛擬貨幣可能帶來的顛覆性變革，相關部門一方面，要加強對虛擬貨幣影響的研究，做好應對變革的技術準備，對可能產生較大風險的應用進行必要的規(guī)范和限制；另一方面，要強化人民幣幣值的穩(wěn)定，并加強人民幣電子支付的便利性，使人民幣在網絡交易中得到更充分的應用。

【啟示與思考】

比特幣作為一種虛擬網絡貨幣，今年以來成為一支金融奇兵，其作用與影響超越了國界。最近，它在“中國大媽”為代表的炒作力量介入后，其每枚比特幣的價格一度高達900美元。在3年前，每枚比特幣的價格不過是0.003美元，幾年內上漲3萬倍的“貨幣”幾乎超越了當代任何一種投資品。

比特幣是第一種分布式的虛擬貨幣，整個網絡由用戶構成，沒有中央銀行。它可以在任意一臺接入互聯(lián)網的電腦上管理，不管身處何方，任何人都可以挖掘、購買、出售或收取比特幣。尤其是，它不存在通貨膨脹的風險，該貨幣系統(tǒng)在最初4年內只有不超過1050萬枚，之后的總數將被永久限制在2100萬枚。

正因為這些傳統(tǒng)貨幣不具備的特性，比特幣成為市場的寵兒，但是伴隨著追捧，其爭議也如影隨形。主要分為三個方面。

首先，比特幣不同于真實貨幣，它沒有任何國家信用或者貴金屬作為保障。那么，一枚比特幣的真實或者合理價格究竟是多少難以確認，但是幾年里上漲數萬倍，今年以來也上漲近90倍，這些漲幅絕不符合正常的經濟規(guī)律，可謂之“瘋狂”。

幾百年的經濟史里，這種瘋狂并不鮮見。17世紀荷蘭的郁金香泡沫就是最典型的例子，當時一只郁金香球莖可以換一棟豪宅，有些人傾其身家換成郁金香。最后泡沫破裂，有些品種幾乎一錢不值。不要以為這個例子太古老，近十來年，我國也有類似的例子，包括但不限于普洱茶、蘭花、紅木家具等。

上述被熱炒的產品至少還是實物，即便價格大跌，也還具有一定的實用價值，但是比特幣沒有。盡管它不會通貨膨脹，但這也不代表不會貶值。如今的炒作使它價格波動太大，這對于任何一種商品或貨幣而言，都不是好事。財富并不會憑空創(chuàng)造，僅僅通過炒作就試圖創(chuàng)造總值上百億美元的財富，這并不符合現實世界的邏輯。

其次，比特幣的數量雖然稀缺，但是這個系統(tǒng)并不稀缺。在互聯(lián)網的世界里，沒有誰可以壟斷任何一種商業(yè)模式，有推特也會有臉書，有淘寶也會有京東，有支付寶也會有百付寶。雖然比特幣的數量有上限，但在比特幣火爆之后，難以排除翻版的比特幣，它可以采用類似的標準設置，無論命名“比爾幣”還是“騰訊幣”，只要有人熱炒，那也可能取而代之。

當比特幣的兄弟姐妹貨幣越來越多，它的價值恐怕也會走下坡路。盡管美聯(lián)儲主席伯南克對比特幣給予了支持，美國參議院聽證會也暗示其合法的地位，這給比特幣的價格以強力支持，但這種結論也因人而異，尤其他們能給予肯定，也能給予否定。這也意味著，大量資產投入面臨著極大的風險。

其三，比特幣基于密碼學的設計可確保所有權與流通交易的匿名性。這是比特幣受歡迎的一個特性，但也因此，它很可能成為各國政府的忌諱。1997年的亞洲金融危機，沖擊泰銖和港幣的炒作資金也不過上百億美元，如果高價位的比特幣大肆泛濫，若有金融大鱷布局其中，它是否會對一些國家的金融造成沖擊？

更加值得注意的是，由于比特幣的保密屬性，各種犯罪資金可能通過其進行跨境流動。一旦毒販、賭徒、貪官等開始利用它轉移資產或者進行洗錢，這很可能招致各國政府對比特幣交易的限制。這并不是想當然，此前，一個名為“絲綢之路”的交易平臺為不法分子以比特幣交易搭建平臺而被美國政府關閉，雖然這還沒有影響到比特幣本身，但其他交易平臺如果也被犯罪分子利用，恐怕難逃被關閉的命運。另外，交易平臺的安全性也存在問題，今年10月底，注冊于香港的比特幣交易平臺GBL負責人突然“跑路”，卷走了超過3000萬元人民幣。從這點來說，匿名的比特幣恐怕“成也蕭何敗也蕭何”。

面對各國強大的金融體系，由于比特幣體量過小，尚未發(fā)展到足夠規(guī)模，這些問題尚未引起官方重視，使得比特幣市場呈現出一片“繁榮”現象。但隨著越來越多的國家政府出臺政策，尤其是賦予比特幣以更多“貨幣”職能之后，必將其納入金融管理范疇，接受金融監(jiān)管。

目前有報道說，中國最大的比特幣交易平臺的交易量已經超越了世界其他兩大比特幣交易平臺，它最高日交易額已達2億元人民幣。這是否意味著中國的投資者正在參與一場“擊鼓傳花”的風險游戲？至于誰接到最后一棒，參與者是哭還是笑，恐怕還需要時間來檢驗。

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