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貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)急剎車 罕見跌停蒸發(fā)市值逾175億

在政府嚴(yán)控三公經(jīng)費(fèi)和“禁酒令”的強(qiáng)力威懾下，白酒龍頭貴州茅臺(tái)今年中報(bào)業(yè)績(jī)無奈遭遇“急剎車”。

8月31日，貴州茅臺(tái)姍姍來遲的今年中報(bào)業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司共生產(chǎn)茅臺(tái)酒及系列產(chǎn)品基酒35041.92噸；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.28億元，同比增長(zhǎng)6.51%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)72.48億元，同比增長(zhǎng)僅為3.61%。

這也是貴州茅臺(tái)自2001年以來交出的一份最遜的中報(bào)成績(jī)單。其中，今年上半年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度創(chuàng)下近三年來的新低，而營(yíng)業(yè)收入增速則是上市以來的第二低速度，僅高于受“非典”影響的2003年上半年。

相比之下，公司去年的營(yíng)業(yè)收入同比增幅以及凈利潤(rùn)同比增幅分別達(dá)到了34.99%和42.56%。

對(duì)此，瑞銀證券分析師王鵬在9月2日發(fā)布的最新點(diǎn)評(píng)報(bào)告直言，公司中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)低于市場(chǎng)預(yù)期，其中茅臺(tái)酒（尤其是年份酒）銷量下滑幅度之大更是超預(yù)期。

二級(jí)市場(chǎng)上，受半年報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期影響，貴州茅臺(tái)早盤在大幅低開后被殺至151.90元的跌停板，盤中一度被過萬手的巨量賣單封死，這種走勢(shì)在該股歷史上也極為罕見。

截至終盤，貴州茅臺(tái)跌幅仍高達(dá)9.99%，報(bào)151.92元。全天成交34.4億元，較前一交易日4.36億元相比，放大了6.89倍，創(chuàng)下其上市以來的歷史天量。

若按貴州茅臺(tái)10.4億元總股本計(jì)算，一個(gè)跌停板砸下來，全天蒸發(fā)的流通市值已高達(dá)175.34億元。

預(yù)收款急劇下降

值得一提的是，作為公司業(yè)績(jī)“蓄水池”的預(yù)收款“水位”也開始急劇下降，由3月末28.7億元急降至6月末的8.4億元，降幅達(dá)70.73%。

可以說，預(yù)付賬款額度直接反映了市場(chǎng)上對(duì)茅臺(tái)產(chǎn)品的需求程度。作為白酒行業(yè)龍頭的貴州茅臺(tái)長(zhǎng)期以來銷售火爆，產(chǎn)品供不應(yīng)求，預(yù)收賬款多為經(jīng)銷商事先預(yù)付貨款。從貴州茅臺(tái)過往幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，公司習(xí)慣在二季度白酒銷售淡季集中確認(rèn)預(yù)收賬款。如去年一季度，公司預(yù)收賬款減少18%，等到二季度又繼續(xù)大幅減少29%。不過，等到今年一季度，為了保業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司當(dāng)季確認(rèn)了44%的預(yù)收賬款。

數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)中報(bào)預(yù)收賬款已連續(xù)2年下滑，同比增長(zhǎng)率連續(xù)3年下滑。其中，2012年上半年同比下滑18%，2013年中報(bào)同比急跌79%。早在去年年末，貴州茅臺(tái)預(yù)付賬款仍達(dá)50.91億元。