近期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭向好，消費(fèi)者對歐洲經(jīng)濟(jì)的信心持續(xù)回升。最新數(shù)據(jù)顯示，8月份，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月上升，升至 2012年4月以來最高點(diǎn)95.2；歐盟經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)環(huán)比上升3.1點(diǎn)至98.1點(diǎn)，創(chuàng)兩年來新高。即便如此，貨幣政策也難有明顯變化，一方面因?yàn)閺?fù)蘇勢頭尚未鞏固，另一方面區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體情況差異較大。

歐洲央行將于9月5日舉行例行貨幣政策會(huì)議，分析人士認(rèn)為，歐洲央行短期內(nèi)將很難對現(xiàn)有利率做出調(diào)整。而從中期來看，該央行或?qū)⒃絹碓诫y制定適用于歐元區(qū)各國的貨幣政策。

降息將對實(shí)體經(jīng)濟(jì)提振有限

就當(dāng)前利率與經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，一方面，降息對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用受到分析人士質(zhì)疑。目前，歐洲央行實(shí)行0.5%的主導(dǎo)利率，但據(jù)德國智庫歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心（ZEW）估算，當(dāng)前歐元區(qū)整體實(shí)際利率水平已接近零，進(jìn)一步降息的效果或?qū)⒂邢蕖?/p>

ZEW經(jīng)濟(jì)學(xué)家米夏埃爾·施羅德教授說，瑞士等國實(shí)行負(fù)利率是為控制本幣幣值，但歐洲央行低利率政策旨在為金融系統(tǒng)提供足夠的流動(dòng)性并間接為危機(jī)國家提供廉價(jià)資金，目前歐元區(qū)銀行業(yè)資金狀況較穩(wěn)定，進(jìn)一步降息也未必能夠促使銀行更多地放貸給企業(yè)。

同時(shí)，近期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)也降低了降息的可能性。今年二季度歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）自18個(gè)月來首次環(huán)比增長結(jié)束衰退，不僅德國、法國分別實(shí)現(xiàn)環(huán)比0.7%及0.5%的良好增長，重債國家的萎縮程度也在縮小。此外，歐盟發(fā)布的歐元區(qū)8月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)與歐元區(qū)8月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）都達(dá)到兩年來最高水平，一系列經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)顯示出該區(qū)域經(jīng)濟(jì)正在回暖。

德國經(jīng)濟(jì)研究所（DIW）經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)迪南德·菲希特納也預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)向好的勢頭將繼續(xù)，尤其西班牙、意大利兩個(gè)較大危機(jī)國家的經(jīng)濟(jì)衰退或已見底，未來主要面臨如何尋找適當(dāng)增長模式并重獲競爭力的問題。他認(rèn)為，在此預(yù)期下，歐洲央行降息的可能性不大。