在經(jīng)濟下滑的同時，新興經(jīng)濟體金融市場今年以來持續(xù)動蕩。股市方面，上半年巴西、俄羅斯和中國股市“熊冠全球”，跌幅分別高達22.14%、16.47%和12.07%。代表全球新興經(jīng)濟體股市的MSCI新興經(jīng)濟體指數(shù)上半年下跌超過10%，而發(fā)達國家股市則上漲超過20%。匯市方面，由于資金外逃，巴西、印度、南非、土耳其等國貨幣對美元匯率上半年出現(xiàn)快速貶值。

經(jīng)濟不振、通脹加劇、資金外逃等經(jīng)濟問題還在部分國家引發(fā)了社會動蕩，進一步削弱了這些國家的投資吸引力。巴西數(shù)百萬人走上街頭抗議政府，南非罷工潮此起彼伏。印度因投資環(huán)境不理想，去年外國直接投資（FDI）額驟降29%。

逆風(fēng)襲來的兩大原因

新興經(jīng)濟體遭遇經(jīng)濟逆風(fēng)的主要原因有兩方面。從外因來看，由于投資者預(yù)期美聯(lián)儲即將退出量化寬松措施，美元資產(chǎn)吸引力增加，導(dǎo)致全球資本重新調(diào)整投資布局，從新興經(jīng)濟體撤回發(fā)達國家。資本撤離除了沖擊金融市場外，還導(dǎo)致新興經(jīng)濟體融資成本增加，從而有損經(jīng)濟增長。

不過，這種外部沖擊并不是值得擔(dān)憂的主要問題。巴克萊集團首席執(zhí)行官詹金斯表示：“新興經(jīng)濟體近期的市場動蕩主要是因為全球資本追逐高收益率的短期行為，從長期來看，發(fā)展中國家經(jīng)濟增速依然結(jié)構(gòu)性地高于發(fā)達國家。”資金的短期流動不會對新興經(jīng)濟體構(gòu)成致命打擊。

（圖片：美聯(lián)儲量化寬松退出預(yù)期加劇，“熱錢”從新興市場撤離)

更值得擔(dān)心的是新興經(jīng)濟體經(jīng)濟減速的內(nèi)部原因：結(jié)構(gòu)性改革滯后、既有發(fā)展模式難以為繼。例如，巴西面臨的問題包括：投資占GDP比重過低、外部融資依賴度過大、教育質(zhì)量低下、落后的基礎(chǔ)設(shè)施、貿(mào)易保護措施繁多等等。而印度經(jīng)濟也正陷入“滯脹”陷阱，同時還面臨經(jīng)常賬戶逆差嚴重、經(jīng)濟效率低下、市場開放不夠等問題。俄羅斯經(jīng)濟則一直未能擺脫對資源的過度依賴。

花旗集團新興經(jīng)濟體經(jīng)濟與戰(zhàn)略研究主管蒙迪諾對新華社記者表示，新興經(jīng)濟體面臨“新挑戰(zhàn)”，外部環(huán)境已發(fā)生巨大變化，舊的發(fā)展模式急需改變。