最近一段時(shí)間，從宏觀數(shù)字上和企業(yè)層面的感覺(jué)上，人們已經(jīng)越來(lái)越清楚地認(rèn)識(shí)到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)困難時(shí)期，而且隨著時(shí)間的推移，可能會(huì)越來(lái)越困難。為什么在2009年的強(qiáng)勁反彈后，經(jīng)濟(jì)這么快就失去了增長(zhǎng)的動(dòng)力? 如何看待這一現(xiàn)象？我們需要怎樣去應(yīng)對(duì)？這是今天要討論的主題。

一、告別舊模式

中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前所面臨的困難來(lái)自于投資驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式，經(jīng)濟(jì)的下行主要是結(jié)構(gòu)性的，而不是周期性的。常規(guī)的經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)三年繁榮，三年平平，然后一、兩年的衰退，再進(jìn)入下一個(gè)繁榮期?，F(xiàn)在的中國(guó)經(jīng)濟(jì)可不是這樣簡(jiǎn)單的周期波動(dòng)，不要以為熬個(gè)一年半載的就可以自動(dòng)恢復(fù)，長(zhǎng)期積累的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題集中爆發(fā)，就像病菌不斷繁衍，超過(guò)了人體免疫系統(tǒng)能夠抵御的臨界點(diǎn)，人就病倒了。

看上去經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驟然減速是外因造成的，實(shí)際上外需的萎縮只是誘發(fā)因素，而不是根本原因。根本的原因是我們自己的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出了問(wèn)題，而且這些問(wèn)題是系統(tǒng)性的和體制性的，宏觀政策解決不了這樣的問(wèn)題，無(wú)論政府采取什么措施刺激需求，經(jīng)濟(jì)都不可能復(fù)蘇，只有當(dāng)重啟改革時(shí)，我們才能看到希望，因?yàn)橹挥型ㄟ^(guò)改革，才能轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式，才能改正日趨嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性失衡。

投資驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式已經(jīng)走到了盡頭，它的潛力已被耗盡，強(qiáng)弩之末，不透魯縞，這就是我們面前的尷尬現(xiàn)狀。為什么說(shuō)是強(qiáng)弩之末？原因是多方面的，限于時(shí)間，我今天只講兩個(gè)我認(rèn)為是最重要的因素。

投資驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式有兩大基礎(chǔ)，第一是企業(yè)的低成本擴(kuò)張，第二是巨大的市場(chǎng)需求。

作為一個(gè)制造業(yè)大國(guó)，低成本一直是中國(guó)最重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。由于成本低，企業(yè)可以在迅速擴(kuò)張的同時(shí)獲得可觀的盈利，再用利潤(rùn)去投資，進(jìn)入新一輪的擴(kuò)張。從宏觀層面上看，企業(yè)的低成本擴(kuò)張可以吸收從農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的富余勞動(dòng)力，創(chuàng)造足夠的就業(yè)機(jī)會(huì)，保證社會(huì)的穩(wěn)定。

第二個(gè)基礎(chǔ)是巨大的市場(chǎng)需求，起碼是足夠的需求，吸收和消化投資所形成的產(chǎn)能。如果企業(yè)僅僅是高投資、低成本地進(jìn)行擴(kuò)張，找不到相應(yīng)的市場(chǎng)需求，部分甚至全部投資就無(wú)法回收，企業(yè)發(fā)生虧損。如果投資資金來(lái)自銀行貸款，企業(yè)的虧損就會(huì)轉(zhuǎn)化為銀行壞賬。在過(guò)去的十年間，企業(yè)之?dāng)U張速度如此之快，投資增長(zhǎng)速度如此之高，產(chǎn)能形成如此之迅速，但沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)剩產(chǎn)能的問(wèn)題，也沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模的銀行壞賬，就是因?yàn)檫€可以找到尚未飽和的市場(chǎng)，看上去似乎是無(wú)窮大的市場(chǎng)需求支持了企業(yè)的低成本擴(kuò)張，支持了投資的高速增長(zhǎng)。

現(xiàn)在這兩個(gè)基礎(chǔ)都不存在了，或者更準(zhǔn)確一點(diǎn)講，這兩大基礎(chǔ)正在發(fā)生根本性的變化,很快都將不復(fù)存在。沒(méi)有了這兩個(gè)基礎(chǔ)，投資驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式就無(wú)法持續(xù)，若不轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式，經(jīng)濟(jì)將不可避免地繼續(xù)下滑。