今天我想談三個(gè)方面的問(wèn)題:一是當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn);二是金融運(yùn)行中的一些熱點(diǎn)問(wèn)題,主要是民間資本、中小企業(yè)融資問(wèn)題,這不僅是“十二五”期間我國(guó)多層次金融管理體制改革的方向,也是與當(dāng)前各個(gè)地方的金融綜合改革實(shí)驗(yàn)試點(diǎn)密切相關(guān)的;三是金融發(fā)展的主要趨勢(shì)和面臨的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。
宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)
關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的短期挑戰(zhàn)我不想說(shuō)太多,重點(diǎn)想談一下長(zhǎng)期挑戰(zhàn)的問(wèn)題。影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走勢(shì)的最主要的長(zhǎng)期挑戰(zhàn),是認(rèn)識(shí)當(dāng)前各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)改革的出發(fā)點(diǎn)。
第一個(gè)長(zhǎng)期挑戰(zhàn)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力問(wèn)題,這是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的最核心的問(wèn)題。
所謂的動(dòng)力問(wèn)題就是,“三駕馬車”——投資、消費(fèi)和凈出口共同拉動(dòng)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展。改革開(kāi)放以來(lái),在這三駕馬車中我們長(zhǎng)期依靠的是其中兩駕馬車:一個(gè)是出口導(dǎo)向,一個(gè)是以政府投資所拉動(dòng)的整個(gè)社會(huì)的固定資產(chǎn)投資。
現(xiàn)在,之所以動(dòng)力問(wèn)題是個(gè)挑戰(zhàn),背后的原因是,過(guò)去非常強(qiáng)勁的這兩駕馬車慢慢的出現(xiàn)了問(wèn)題。
一個(gè)是出口。出口在未來(lái)拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前進(jìn)過(guò)程中發(fā)揮的作用,可以預(yù)期地會(huì)逐漸弱化,這是基于兩個(gè)方面的原因和判斷。一方面,自從2007、2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以后,各個(gè)國(guó)家在貿(mào)易保護(hù)主義方面逐漸有所抬頭。這與本世紀(jì)初的貿(mào)易自由化傾向呈現(xiàn)出一種反向的變化,也就是說(shuō)全球的貿(mào)易環(huán)境在惡化。另外,在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),美國(guó)、歐洲、日本等主要的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求不振的狀況可能會(huì)持續(xù)下去。這是外部的兩個(gè)主要因素。另一方面是內(nèi)部的因素。當(dāng)初,中國(guó)提出出口導(dǎo)向,借鑒的主要是亞洲一些新興經(jīng)濟(jì)體的特征。但實(shí)際上,在歷史上像中國(guó)這樣大型的經(jīng)濟(jì)體是很難長(zhǎng)期依靠出口導(dǎo)向來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的。真正在出口導(dǎo)向上做得相對(duì)比較成功的還是一些小型的經(jīng)濟(jì)體。大型經(jīng)濟(jì)體主要靠出口的話,就會(huì)必然給它的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)帶來(lái)很多問(wèn)題。比如,過(guò)去我們認(rèn)為是重要的財(cái)富、而現(xiàn)在卻認(rèn)為是責(zé)任和問(wèn)題的外匯儲(chǔ)備問(wèn)題。
另外一個(gè)是投資。投資的背后反映了中國(guó)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程,顧名思義,就是現(xiàn)有的城市規(guī)模不斷擴(kuò)大,形成一個(gè)一個(gè)的城市圈和城市帶,在這個(gè)過(guò)程中必然會(huì)出現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公用設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)等投資項(xiàng)目的不斷新建。正是這種城鎮(zhèn)化進(jìn)程拉動(dòng)了投資,進(jìn)而又支撐了過(guò)去中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。按照現(xiàn)在我們的判斷,中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程所支撐的高投資增長(zhǎng),很可能在未來(lái)8到10年會(huì)逐漸弱化。也就是說(shuō),到那個(gè)時(shí)候中國(guó)的城鎮(zhèn)化可能進(jìn)入一個(gè)相對(duì)飽和的狀況,就像其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一樣,在整個(gè)國(guó)土上很難見(jiàn)到到處是工地的狀態(tài)了。這個(gè)背后是什么?是投資的拉動(dòng)在弱化。
因此,未來(lái)7到8年,最多10年,隨著出口、投資這兩駕馬車必然走向弱化,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力只能依靠消費(fèi),這也是任何大型經(jīng)濟(jì)體所依賴的一個(gè)基本元素。消費(fèi)是指國(guó)內(nèi)的消費(fèi),其中的核心部分又是居民消費(fèi)。所以從這個(gè)角度講,我們可以判斷,未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在“十二五”期間甚至到“十三五”初期,由于有高投資的支撐,可能還不會(huì)出現(xiàn)大的問(wèn)題。在2020年左右,假設(shè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)不能夠完全轉(zhuǎn)向消費(fèi)拉動(dòng),中國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能會(huì)迎來(lái)一場(chǎng)深刻的危機(jī)。
第二個(gè)挑戰(zhàn)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式問(wèn)題。
這里,我想提一點(diǎn)和以前教科書(shū)或主流觀點(diǎn)不同的地方。經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式或叫經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展等,這些概念這些年談的比較多。從長(zhǎng)期來(lái)看,過(guò)去的這種資源密集型、環(huán)境不友好的發(fā)展方式肯定會(huì)表現(xiàn)出巨大的弊端。換一句話說(shuō),通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型來(lái)改變這些狀況肯定是合理的。但是值得強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是,短期來(lái)看,要想不付成本地從資源密集、環(huán)境不友好的工業(yè)化中期階段一步跨越到工業(yè)化后期階段,是非常困難的。這是基于兩個(gè)方面的考慮。
一方面,在現(xiàn)在談?wù)摻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型的過(guò)程中,容易從一個(gè)極端走向另外一個(gè)極端,過(guò)分強(qiáng)調(diào)所謂的低碳、碳排放等因素,這不是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段所能夠解決的。就西方發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)看,雖然他們現(xiàn)在更加強(qiáng)調(diào)資源友好、環(huán)境友好,但歷史追溯到他們的工業(yè)化中期,即使具有現(xiàn)有的技術(shù)手段,這一階段也是難以輕松跨越的。所以,我覺(jué)得目前談?wù)摻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變要一分為二地看,因?yàn)橐徊糠值馁Y源成本和環(huán)境成本是從工業(yè)化中期到工業(yè)化后期時(shí)不可避免的。
另一個(gè)方面,我們?cè)趶?qiáng)調(diào)環(huán)境保護(hù)、資源節(jié)約的過(guò)程中容易出現(xiàn)一些行政性命令的極端。比如,有些地方為了實(shí)現(xiàn)能耗目標(biāo),拉閘限電,甚至影響到居民正常的生活。這同樣是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變中需要關(guān)注的問(wèn)題。
第三個(gè)挑戰(zhàn)是值得特別注意的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題。
這個(gè)問(wèn)題雖然談了很多年,但現(xiàn)在看起來(lái)相關(guān)的一些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題還是越來(lái)越嚴(yán)重了。
一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問(wèn)題,突出表現(xiàn)在第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展力度仍然嚴(yán)重不足。從上世紀(jì)末,我們就經(jīng)常拿三大產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上進(jìn)行比較,但直到現(xiàn)在第三產(chǎn)業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的比重還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一些發(fā)達(dá)國(guó)家,甚至低于一些發(fā)展中國(guó)家。很多省份提出跨越型發(fā)展或者叫轉(zhuǎn)型發(fā)展等口號(hào)或概念。但在與地方政府官員的具體溝通交流中,我們發(fā)現(xiàn)他們腦海中想到的還是以大型工業(yè)項(xiàng)目、建設(shè)項(xiàng)目為主。因?yàn)閷?duì)于現(xiàn)有的這一套政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式來(lái)說(shuō),只有這種大型項(xiàng)目才能夠在短期內(nèi)為地方政府帶來(lái)稅收、就業(yè)等方面的利益。而包括服務(wù)業(yè)在內(nèi)的第三產(chǎn)業(yè)更多的是有利于居民生活、居民福利的改善,但短期內(nèi)對(duì)政府的財(cái)稅、對(duì)集中的大批就業(yè),起到的作用不如一兩個(gè)引進(jìn)的大項(xiàng)目明顯。
當(dāng)然,在三大產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部也有問(wèn)題,比如第二產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部仍然是缺乏高端產(chǎn)業(yè)。之前我有一個(gè)研究關(guān)注近十幾年來(lái)的固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu),發(fā)現(xiàn)之前非常重要的用于企業(yè)設(shè)備更新改造的投資增長(zhǎng)是非常緩慢的,這就意味著在過(guò)去經(jīng)常提到的工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的基本動(dòng)力里,我們過(guò)于偏重的是城鎮(zhèn)化,而對(duì)于工業(yè)的升級(jí)改造、工業(yè)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步,從投資的角度來(lái)看關(guān)注還是相對(duì)不足的。這就導(dǎo)致一個(gè)產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)優(yōu)化升級(jí)。
二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問(wèn)題。比如,現(xiàn)在還沒(méi)有真正的創(chuàng)造條件來(lái)激發(fā)農(nóng)村區(qū)域的產(chǎn)品消費(fèi)潛力。雖然現(xiàn)在國(guó)家采取了一些如家電下鄉(xiāng)、財(cái)政補(bǔ)貼等政策,但這么龐大的一個(gè)農(nóng)村區(qū)域的產(chǎn)品消費(fèi)潛力還沒(méi)有充分開(kāi)發(fā)出來(lái)。
三是區(qū)域結(jié)構(gòu)問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題比較嚴(yán)重?,F(xiàn)在,東中西部在很多方面的差距都在擴(kuò)大。尤其從金融數(shù)據(jù)上來(lái)看,央行每年發(fā)布的區(qū)域金融報(bào)告顯示,無(wú)論在金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品和金融總量指標(biāo)方面,東部和中西部差距逐漸拉大,這是必須關(guān)注的。
四是城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)的差距問(wèn)題。尤其現(xiàn)在處于城鎮(zhèn)化不斷加速的時(shí)期,城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民福利水平在部分地方還在拉大。
但對(duì)于上世紀(jì)末我們經(jīng)常強(qiáng)調(diào)的區(qū)域結(jié)構(gòu)優(yōu)化、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)差距,這些年關(guān)注得少了,這不僅是學(xué)界,也是政策層值得思考和反思的問(wèn)題。
第四個(gè)挑戰(zhàn)就是非?,F(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)成果的分享問(wèn)題。
一是從初次分配的角度來(lái)看,如何在政府部門(mén)、企業(yè)和居民之間更有效地進(jìn)行資源配置,避免資源向某個(gè)部門(mén)的過(guò)分集中?,F(xiàn)在所談的減稅、增加福利支出,更多的是再分配的角度來(lái)考慮,從初次分配的角度就必須強(qiáng)調(diào)資源分配的合理性。
和大家分享一個(gè)比較學(xué)術(shù)的研究視角,中國(guó)的政府財(cái)政預(yù)算并不能反映整個(gè)中國(guó)政府部門(mén)掌握的資源。如果說(shuō)想要準(zhǔn)確把握中國(guó)政府部門(mén)掌握的資源,要通過(guò)統(tǒng)計(jì)部門(mén)每年發(fā)布的資金流量表。通俗的說(shuō),資金流量表最終反映的是經(jīng)濟(jì)三大部門(mén)——企業(yè)部門(mén)、政府部門(mén)和居民部門(mén)手里掌握的東西究竟是有剩余還是收不抵支。通過(guò)這張表我們可以看到,本世紀(jì)以來(lái)中國(guó)的政府部門(mén)的資金流量一直是正頭寸,且在不斷增加。因?yàn)樨?cái)政預(yù)算反映的是財(cái)稅收入,但還有很多的非稅收入、預(yù)算外收入、基金性收入,從全口徑角度來(lái)說(shuō)并沒(méi)有反映到現(xiàn)有的財(cái)政預(yù)算中。因此,經(jīng)濟(jì)成果的分享,從初次分配的角度必須要重視從政府部門(mén)、企業(yè)部門(mén)和居民之間進(jìn)行更有效的資源配置。從再分配的角度,在改革開(kāi)放初期經(jīng)常強(qiáng)調(diào)的減稅讓利,在現(xiàn)在這個(gè)階段需要再次予以強(qiáng)調(diào)。
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