第二，體制外的金融風(fēng)險(xiǎn)上升。體制外金融說的是民間金融、民間借貸。溫州的事情包括吳英集資案，與我國(guó)去年銀行系統(tǒng)收緊銀根有很大的關(guān)系。由于正規(guī)金融部門貸款難，只好去求助于民間信貸。去年以來，民間信貸在一些地方非常活躍。我昨天剛從浙江回來，在那里聽說那里很少有人把錢放在銀行里，放在銀行一年是3.5%的利息。拆借出去獲得20%的利息是很平常的，人們有點(diǎn)錢全部拆借出去，進(jìn)行體外循環(huán)。體外循環(huán)會(huì)造成很大的風(fēng)險(xiǎn)。金融本身容易產(chǎn)生系統(tǒng)性的問題，因此各國(guó)都把金融監(jiān)管放到很高的位置。銀行作為一個(gè)中介，包括民間借貸，需要與很多部門打交道。如果買股票跌了是個(gè)人的錢損失了，對(duì)別人沒有太大的影響。但是銀行的錢沒有得到償還，會(huì)導(dǎo)致銀行出現(xiàn)壞賬。銀行有壞賬就會(huì)縮減對(duì)別人的貸款，或者銀行去催收別人的貸款。如此循環(huán)，銀行血液流通的功能就沒有了，致使整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停止。次貸危機(jī)以后，歐洲和美國(guó)實(shí)際面臨著這樣的問題，就是銀行不貸款了，結(jié)果銀行倒閉，產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在金融監(jiān)管之內(nèi)還出這樣那樣的問題，民間借貸完全是脫離金融監(jiān)管的，其最大的風(fēng)險(xiǎn)是根本不知道風(fēng)險(xiǎn)有多大?，F(xiàn)在上億的集資案越報(bào)越多，致使很多資金鏈中斷。體制外的金融風(fēng)險(xiǎn)在上升。這個(gè)問題怎么解決？過去以堵為主。事實(shí)表明，堵是堵不住的，這種體制外金融還是有現(xiàn)實(shí)需求在里面的。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過了在溫州設(shè)立民間金融綜合改革實(shí)驗(yàn)區(qū)的決定，就是要讓民間金融公開化、合法化，在陽(yáng)光下運(yùn)作，使我們的金融監(jiān)管能夠管到它。現(xiàn)在是一個(gè)體制轉(zhuǎn)換期，體制外金融風(fēng)險(xiǎn)一方面在暴露，另一方面也在釋放。只有通過這種有效釋放的方式，風(fēng)險(xiǎn)才能夠慢慢地得以控制。

    第三，土地資源和環(huán)境資源約束。現(xiàn)在土地確實(shí)是一個(gè)非常大的制約。土地這么緊張，與18億畝耕地紅線還是有很大關(guān)系的。從中央的政策來說，18億畝耕地是一個(gè)不能觸碰的底線。從學(xué)者的角度，很多人對(duì)此是有不同看法的。茅于軾是公開反對(duì)18億畝紅線的學(xué)者，他認(rèn)為18億畝耕地紅線從經(jīng)濟(jì)上來說是有問題的，是要犧牲掉很大的經(jīng)濟(jì)利益。我們沒有理由認(rèn)為中國(guó)不能和世界和平相處，如果我們采取正確的外交政策，完全可以依靠糧食進(jìn)口。事實(shí)上，美國(guó)、歐洲有著大量的休耕農(nóng)田。我在歐洲待過，歐洲的農(nóng)業(yè)是靠天吃飯，沒有什么水利工程，但就是風(fēng)調(diào)雨順。我國(guó)要大興水利工程。美國(guó)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本很低，美國(guó)人也非常熱切地要向我國(guó)出售糧食和各種農(nóng)產(chǎn)品。18億畝耕地作為一個(gè)不能觸碰的底線，這實(shí)際還是出于政治上的考慮，是對(duì)未來國(guó)際政治格局變化的考慮。在不改變18億畝耕地紅線的基礎(chǔ)上，我國(guó)在政策體制上也可以有一些改革、調(diào)整，以提高我國(guó)土地的使用效率，但這個(gè)說起來容易做起來難。

    在環(huán)境方面，2011年我國(guó)很多地方的電力供應(yīng)還是比較緊張的。通常我國(guó)對(duì)于居民的拉閘限電還是很少的。只是在“十一五”末的時(shí)候，要達(dá)到節(jié)能減排指標(biāo)，有些地方拉了居民用電。一般情況下，都是拉工業(yè)用電。有些地方工業(yè)用電緊張到開二停五的程度，就是工廠開工兩天，休息五天。我國(guó)電力緊張的狀況一方面和發(fā)電能力有關(guān)，另一方面和我國(guó)的電價(jià)有一定的關(guān)系。我國(guó)的電價(jià)是政府管的，可是發(fā)電用的原料是在市場(chǎng)放開的，在我國(guó)70%依靠煤發(fā)電，所以“計(jì)劃電”和“市場(chǎng)煤”的矛盾沖突比較大。由此形成了電廠有發(fā)電能力，但是老虧損的局面。今年很重要的任務(wù)就是理順煤電價(jià)格。我國(guó)去年節(jié)能減排的指標(biāo)是3.5%，就是單位GDP的能耗降低3.5%，但實(shí)際上只下降了2.1%。如果真降到了3.5%的話，去年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能連9%都不會(huì)到。節(jié)能減排對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束也越來越明顯。

第四，房地產(chǎn)調(diào)控兩難境地。今年溫總理在記者招待會(huì)上以及《政府工作報(bào)告》中，對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的事情說得比較多。因?yàn)榉康禺a(chǎn)確實(shí)是社會(huì)影響面很大的問題。為此，溫總理特別講到，政策要促進(jìn)房?jī)r(jià)向合理價(jià)格回歸。什么是合理房?jī)r(jià)呢？溫總理回答說，合理房?jī)r(jià)就是根據(jù)居民的收入以及蓋房子的成本，二者相比較，如果適度就是合理的，如果不適度就是不合理的，我們叫房?jī)r(jià)收入比。另外一個(gè)指標(biāo)是房?jī)r(jià)租金比，就是把買了的房子租出去，兩者收益應(yīng)該是基本相當(dāng)?shù)摹?/strong>拿這些指標(biāo)來看，我國(guó)房?jī)r(jià)確實(shí)非常高，泡沫是很嚴(yán)重的。再有，杠桿率也是國(guó)際上測(cè)量房?jī)r(jià)是不是有泡沫的一個(gè)指標(biāo)。就是說，購(gòu)買一套房要花掉多少自己的錢，這與購(gòu)房首付比例有很大的關(guān)系。美國(guó)之所以出現(xiàn)次貸危機(jī)，就是杠桿率有問題。個(gè)人購(gòu)房首付最低的時(shí)候可以為零，就是說購(gòu)房者不用花錢，銀行替你買下這個(gè)房子，然后再把錢慢慢地還給銀行。從中國(guó)來看，杠桿率不是很高。我國(guó)購(gòu)房首付大都是20%，有的達(dá)到30%。中國(guó)還有一個(gè)情況就是即便貸了款，提前還貸的比例很高。可以說，我國(guó)房?jī)r(jià)是由現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力支撐的。