第二,體制外的金融風(fēng)險(xiǎn)上升。體制外金融說的是民間金融、民間借貸。溫州的事情包括吳英集資案,與我國(guó)去年銀行系統(tǒng)收緊銀根有很大的關(guān)系。由于正規(guī)金融部門貸款難,只好去求助于民間信貸。去年以來,民間信貸在一些地方非常活躍。我昨天剛從浙江回來,在那里聽說那里很少有人把錢放在銀行里,放在銀行一年是3.5%的利息。拆借出去獲得20%的利息是很平常的,人們有點(diǎn)錢全部拆借出去,進(jìn)行體外循環(huán)。體外循環(huán)會(huì)造成很大的風(fēng)險(xiǎn)。金融本身容易產(chǎn)生系統(tǒng)性的問題,因此各國(guó)都把金融監(jiān)管放到很高的位置。銀行作為一個(gè)中介,包括民間借貸,需要與很多部門打交道。如果買股票跌了是個(gè)人的錢損失了,對(duì)別人沒有太大的影響。但是銀行的錢沒有得到償還,會(huì)導(dǎo)致銀行出現(xiàn)壞賬。銀行有壞賬就會(huì)縮減對(duì)別人的貸款,或者銀行去催收別人的貸款。如此循環(huán),銀行血液流通的功能就沒有了,致使整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停止。次貸危機(jī)以后,歐洲和美國(guó)實(shí)際面臨著這樣的問題,就是銀行不貸款了,結(jié)果銀行倒閉,產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在金融監(jiān)管之內(nèi)還出這樣那樣的問題,民間借貸完全是脫離金融監(jiān)管的,其最大的風(fēng)險(xiǎn)是根本不知道風(fēng)險(xiǎn)有多大?,F(xiàn)在上億的集資案越報(bào)越多,致使很多資金鏈中斷。體制外的金融風(fēng)險(xiǎn)在上升。這個(gè)問題怎么解決?過去以堵為主。事實(shí)表明,堵是堵不住的,這種體制外金融還是有現(xiàn)實(shí)需求在里面的。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過了在溫州設(shè)立民間金融綜合改革實(shí)驗(yàn)區(qū)的決定,就是要讓民間金融公開化、合法化,在陽(yáng)光下運(yùn)作,使我們的金融監(jiān)管能夠管到它。現(xiàn)在是一個(gè)體制轉(zhuǎn)換期,體制外金融風(fēng)險(xiǎn)一方面在暴露,另一方面也在釋放。只有通過這種有效釋放的方式,風(fēng)險(xiǎn)才能夠慢慢地得以控制。
第三,土地資源和環(huán)境資源約束。現(xiàn)在土地確實(shí)是一個(gè)非常大的制約。土地這么緊張,與18億畝耕地紅線還是有很大關(guān)系的。從中央的政策來說,18億畝耕地是一個(gè)不能觸碰的底線。從學(xué)者的角度,很多人對(duì)此是有不同看法的。茅于軾是公開反對(duì)18億畝紅線的學(xué)者,他認(rèn)為18億畝耕地紅線從經(jīng)濟(jì)上來說是有問題的,是要犧牲掉很大的經(jīng)濟(jì)利益。我們沒有理由認(rèn)為中國(guó)不能和世界和平相處,如果我們采取正確的外交政策,完全可以依靠糧食進(jìn)口。事實(shí)上,美國(guó)、歐洲有著大量的休耕農(nóng)田。我在歐洲待過,歐洲的農(nóng)業(yè)是靠天吃飯,沒有什么水利工程,但就是風(fēng)調(diào)雨順。我國(guó)要大興水利工程。美國(guó)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本很低,美國(guó)人也非常熱切地要向我國(guó)出售糧食和各種農(nóng)產(chǎn)品。18億畝耕地作為一個(gè)不能觸碰的底線,這實(shí)際還是出于政治上的考慮,是對(duì)未來國(guó)際政治格局變化的考慮。在不改變18億畝耕地紅線的基礎(chǔ)上,我國(guó)在政策體制上也可以有一些改革、調(diào)整,以提高我國(guó)土地的使用效率,但這個(gè)說起來容易做起來難。
在環(huán)境方面,2011年我國(guó)很多地方的電力供應(yīng)還是比較緊張的。通常我國(guó)對(duì)于居民的拉閘限電還是很少的。只是在“十一五”末的時(shí)候,要達(dá)到節(jié)能減排指標(biāo),有些地方拉了居民用電。一般情況下,都是拉工業(yè)用電。有些地方工業(yè)用電緊張到開二停五的程度,就是工廠開工兩天,休息五天。我國(guó)電力緊張的狀況一方面和發(fā)電能力有關(guān),另一方面和我國(guó)的電價(jià)有一定的關(guān)系。我國(guó)的電價(jià)是政府管的,可是發(fā)電用的原料是在市場(chǎng)放開的,在我國(guó)70%依靠煤發(fā)電,所以“計(jì)劃電”和“市場(chǎng)煤”的矛盾沖突比較大。由此形成了電廠有發(fā)電能力,但是老虧損的局面。今年很重要的任務(wù)就是理順煤電價(jià)格。我國(guó)去年節(jié)能減排的指標(biāo)是3.5%,就是單位GDP的能耗降低3.5%,但實(shí)際上只下降了2.1%。如果真降到了3.5%的話,去年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能連9%都不會(huì)到。節(jié)能減排對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束也越來越明顯。
第四,房地產(chǎn)調(diào)控兩難境地。今年溫總理在記者招待會(huì)上以及《政府工作報(bào)告》中,對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的事情說得比較多。因?yàn)榉康禺a(chǎn)確實(shí)是社會(huì)影響面很大的問題。為此,溫總理特別講到,政策要促進(jìn)房?jī)r(jià)向合理價(jià)格回歸。什么是合理房?jī)r(jià)呢?溫總理回答說,合理房?jī)r(jià)就是根據(jù)居民的收入以及蓋房子的成本,二者相比較,如果適度就是合理的,如果不適度就是不合理的,我們叫房?jī)r(jià)收入比。另外一個(gè)指標(biāo)是房?jī)r(jià)租金比,就是把買了的房子租出去,兩者收益應(yīng)該是基本相當(dāng)?shù)摹?/strong>拿這些指標(biāo)來看,我國(guó)房?jī)r(jià)確實(shí)非常高,泡沫是很嚴(yán)重的。再有,杠桿率也是國(guó)際上測(cè)量房?jī)r(jià)是不是有泡沫的一個(gè)指標(biāo)。就是說,購(gòu)買一套房要花掉多少自己的錢,這與購(gòu)房首付比例有很大的關(guān)系。美國(guó)之所以出現(xiàn)次貸危機(jī),就是杠桿率有問題。個(gè)人購(gòu)房首付最低的時(shí)候可以為零,就是說購(gòu)房者不用花錢,銀行替你買下這個(gè)房子,然后再把錢慢慢地還給銀行。從中國(guó)來看,杠桿率不是很高。我國(guó)購(gòu)房首付大都是20%,有的達(dá)到30%。中國(guó)還有一個(gè)情況就是即便貸了款,提前還貸的比例很高。可以說,我國(guó)房?jī)r(jià)是由現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力支撐的。
但是,我們面臨的現(xiàn)實(shí)問題是房?jī)r(jià)過高,這確實(shí)導(dǎo)致我國(guó)社會(huì)矛盾突出。按照北京現(xiàn)在的房?jī)r(jià),80%的人都買不起房子。這個(gè)問題的根在哪里?并不是說我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)本身出了多大的問題,而是整個(gè)社會(huì)結(jié)構(gòu)、社會(huì)背景有問題,就是兩極分化特別嚴(yán)重。如果高收入階層的10%或者15%的人,稍微松松手多買幾套房子,剩下85%的人都要被擠出這個(gè)市場(chǎng)。可住房又屬于必需品,由此產(chǎn)生的社會(huì)沖突就會(huì)比較激烈。那么,究竟如何調(diào)控房?jī)r(jià)?這又是令人左右為難的事情。如果政府強(qiáng)制干預(yù)限購(gòu),一般搞經(jīng)濟(jì)的人都會(huì)批評(píng)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)屬于投資驅(qū)動(dòng)型,房地產(chǎn)投資在整個(gè)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中占20%以上的比重,房地產(chǎn)投資有它的上下游。鋼材、玻璃、水泥等屬于房地產(chǎn)的上游產(chǎn)品;家電、家具、裝修等屬于房地產(chǎn)的下游產(chǎn)品。所以,房地產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著很重要的影響;如果房?jī)r(jià)真下跌了,買房人的資產(chǎn)就會(huì)受到損失。買房人當(dāng)然不愿意承受這樣的代價(jià)。另外,地方政府借債多投到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上。地方政府能借到錢主要是銀行看到地方政府有土地出讓收入,可以以此為擔(dān)保。如果房地產(chǎn)市場(chǎng)不行了,地方政府便沒有了收入來源,它的建設(shè)就會(huì)停下來,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)下來,金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大。但對(duì)于房?jī)r(jià)的上漲,如果聽之任之,老百姓肯定是不干的。到底應(yīng)該怎么拿捏這個(gè)尺度,是一項(xiàng)非常大的挑戰(zhàn)。
此外,企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。前幾天股市大跌,情況顯示與企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的大幅放緩有很大關(guān)系的。我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成本在提高,并且現(xiàn)在通脹又下來了。這意味著企業(yè)想漲價(jià)也漲不上去。特別是一些小微企業(yè),他們的經(jīng)營(yíng)狀況會(huì)更加嚴(yán)重一些。
去年全球經(jīng)濟(jì)大約增長(zhǎng)4%,今年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期有3.3%的增長(zhǎng),特別是歐洲,受歐債危機(jī)的影響,今年經(jīng)濟(jì)可能會(huì)衰退。美國(guó)和日本還有一個(gè)比較溫和的復(fù)蘇,雖不像2009年以后相對(duì)強(qiáng)勁的復(fù)蘇,但從整個(gè)外部環(huán)境來看,也不會(huì)像2009年那么差。特別是第二輪希臘救助以后,全球金融市場(chǎng)不是那么恐慌了。美國(guó)最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較好。今年世界經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)3%左右的增長(zhǎng),就是說全球經(jīng)濟(jì)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在是降低了。
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