十年前的2001年6月14日，滬指上漲到2245點，創(chuàng)出當時的歷史新高；十年后的2011年12月13日，滬指再度跌穿2245點，股民們十年來瞎忙活了一場。又到歲末，“控”字當選為中國2011年度漢字。“控”字左邊一個“手”，右邊一個“空”，不正是象征著我們的股民們兩手空空？

那么，中國股市的根本問題在哪里？ 我曾提出一個新的概念，就是為什么美國要打擊內(nèi)幕交易？這個也是我們老百姓沒有理解的，我告訴各位真正的原因，就是因為美國希望藏富于民，理解我的意思吧？你要藏富于民的話，那就需要老百姓在一個非常規(guī)范的市場里面同一天拿到訊息，然后大家去交易，創(chuàng)造的財富大家一起分享。而不是說一個人透過所謂的內(nèi)幕交易把我們的利益全部席卷走了，變成一個人的財富了。就是你剛才講的，你2 塊錢買的，然后 10 塊錢賣給我們這些老百姓，你賺了 8 塊錢，你致富了，而千千萬萬的老百姓受到損失了。這樣的話會出現(xiàn)什么情況呢？貧富開始有懸殊了，有內(nèi)幕交易的人成了有錢人，其他老百姓因為受到損失而越來越窮了。這完全違反了美國的立國精神。怎么做到藏富于民？就是所有的老百姓必須在同一個起點起跑。因此它尋求什么？一個立足點的平等，你違反這一條的話，就違反了美國的國策，打擊到了美國藏富于民的基本理念。這就是為什么美國對于內(nèi)幕交易的打擊是最嚴厲的，要曉得美國對于所謂的操縱股價，還有欺詐的打擊力度沒有這么大的。

而我們對于內(nèi)幕交易最多就是證監(jiān)會找你談話，叫談話提醒。而且現(xiàn)在不是說 PE ，也就是私募股權(quán)這個領域的腐敗很多嘛。我們的媒體和專家就有一個論調(diào)，說打擊似乎不是很重要，監(jiān)管也不是很重要，什么重要呢？激勵機制很重要。他們認為是券商跟上市公司之間沒有一個正向的績效激勵，說應該給更多的錢，有點像新加坡的高薪養(yǎng)廉，認為給了高薪就能養(yǎng)廉。這是胡扯。根據(jù)我們的數(shù)據(jù)顯示，一個保薦人推薦一家公司上市，可以獲得 200 萬元的保薦費提成，還有 40 萬元的簽字費，還有超募傭金等等其他的收入，加起來大概有 400 萬元。這還少??？我們官員能賺多少錢？一年也就十幾萬、二十幾萬，你都 400 萬了，還講什么？

而且我最討厭我們學者根本沒有搞清楚狀況就亂講話，他們總是不了解問題的所在，比如說講國企改革，他們就說，激勵機制不行。為什么呢，因為公司不是你的，所以你做不好，公司變成你的，你就能做好了，這是胡說八道。我當時就提出了“保姆理論”，你保姆做好工作是應該的，對不對？因為我聘請你來，你替我服務是應該的，這是你的信托責任，懂我的意思吧？你說你做不好是因為你不是主人，你變成主人的話就可以做好了，這不是胡說八道嗎？ 我們現(xiàn)在根本就是在亂用激勵機制。我們根本就不了解國家的信托責任是什么？官員的責任是什么？保薦人的責任是什么？我們沒有信托責任的概念。我們引進了企業(yè)《公司法》，引進了公司這個制度，引進了股票市場，那我請問你，靈魂你引進了嗎？所有參與人對于國家、民族，還有中小股民的信托責任，你引進了嗎？你沒有！

所以我們討論這種激勵機制就跟我們討論新加坡的高薪養(yǎng)廉一樣，我們只看中了人家高薪養(yǎng)廉，卻沒看中新加坡背后還有鞭刑的存在呢。在新加坡你拿那個油墨噴噴別人車子，就要被抓起來打六鞭，那么粗的藤條，那玩意兒很痛的。其實我們應該引進鞭刑，對于股票市場的內(nèi)幕交易，你就別罰他錢了，以后抓到的話呢，證券公司總經(jīng)理打三鞭，你看怎么樣？切膚之痛，讓我們老百姓在旁邊圍觀，叫他脫褲子打三鞭。就是說你先接受這樣的處罰，然后我們再實行高薪養(yǎng)廉。你問問這些人愿不愿意，我跟你說，他們肯定不愿意。我告訴你，高薪養(yǎng)廉在我們這兒行不通，想想看，我搞一個內(nèi)幕交易就能賺上千萬，甚至上億，你那個高薪養(yǎng)廉能高到什么程度？太小意思了，我根本看不上的。人的貪欲是無窮的。

制度的內(nèi)核和靈魂沒有帶過來，所以我們國企老總變成怎樣？變成一群可惡的人，人人厭惡的人。為什么？因為他只想賺錢，他就想，我當國企老總，辛苦這么一輩子，才賺那么少的錢，太不公平了。那我請問，美國上市公司的哪一個不是國企老總？他們的本質(zhì)都是一樣的，都是上市公司，都是大眾持股、公司所聘的職業(yè)經(jīng)理人。我請問你，人家為什么要做好？當然你可以說，他薪水多。我跟你講，你說的不對，為什么？他要做好是因為他有信托責任。比如說通用電氣的杰克 韋爾奇，他干了 20 年，把通用電氣從一家電器公司變成世界數(shù)一數(shù)二的頂級公司，他退休的時候也不過就拿一兩億美金，這些錢和我們國企老總MBO 賺的錢根本不能比的，差太多了。那他為什么能做好？就是因為信托責任，他就認為做好是應該的。那我們保薦人有嗎？你做內(nèi)幕交易的時候有想到你對國家、對民族、對我們股東，或者說對你的客戶有信托責任嗎？我想，大家根本沒有這個概念。

我們不太了解有這個東西，我們只知道有股票市場，可以賺一筆錢，但是從來就沒有想到信托責任是什么？甚至不知道股票市場的目的是藏富于民。美國1934 年的《金融交易法》的所有目的就是每個人都承擔信托責任，做什么呢？替國家藏富于民，替老百姓創(chuàng)造更多的財富，這就是美國建立股票市場的終極目的。但這個我們是不懂的?，F(xiàn)在 PE 的內(nèi)幕交易是證券市場腐敗的一種新形態(tài)，還有剛才聊到的 ST ， ST 重組是一個標準意義的中國概念，是一個怪胎。我們在別的地方?jīng)]有看到過這種 ST 重組，現(xiàn)在這個重組里面的腐敗也是很嚴重的。我們說 ST 創(chuàng)造了多少新的財富，這些財富又歸誰了？又是歸于少數(shù)人了，理解我的意思吧。所以說我們的股票市場完全違反了其成立的目的，只是圖利少數(shù)人，就是那些有權(quán)力的，或者有內(nèi)幕交易的人。最后的結(jié)果就是造成社會貧富的嚴重分化，中小股民基本上是虧的。撇開股票市場，看看我們的現(xiàn)實社會，是不是也是這樣子呢？是不是都是有權(quán)力的一些人賺了錢，而老百姓越來越貧窮？所以你看，中國的股票市場和中國的現(xiàn)實情況是一模一樣的。