十年前的2001年6月14日，滬指上漲到2245點(diǎn)，創(chuàng)出當(dāng)時(shí)的歷史新高；十年后的2011年12月13日，滬指再度跌穿2245點(diǎn)，股民們十年來(lái)瞎忙活了一場(chǎng)。又到歲末，“控”字當(dāng)選為中國(guó)2011年度漢字。“控”字左邊一個(gè)“手”，右邊一個(gè)“空”，不正是象征著我們的股民們兩手空空？

那么，中國(guó)股市的根本問(wèn)題在哪里？ 我曾提出一個(gè)新的概念，就是為什么美國(guó)要打擊內(nèi)幕交易？這個(gè)也是我們老百姓沒(méi)有理解的，我告訴各位真正的原因，就是因?yàn)槊绹?guó)希望藏富于民，理解我的意思吧？你要藏富于民的話，那就需要老百姓在一個(gè)非常規(guī)范的市場(chǎng)里面同一天拿到訊息，然后大家去交易，創(chuàng)造的財(cái)富大家一起分享。而不是說(shuō)一個(gè)人透過(guò)所謂的內(nèi)幕交易把我們的利益全部席卷走了，變成一個(gè)人的財(cái)富了。就是你剛才講的，你2 塊錢買的，然后 10 塊錢賣給我們這些老百姓，你賺了 8 塊錢，你致富了，而千千萬(wàn)萬(wàn)的老百姓受到損失了。這樣的話會(huì)出現(xiàn)什么情況呢？貧富開(kāi)始有懸殊了，有內(nèi)幕交易的人成了有錢人，其他老百姓因?yàn)槭艿綋p失而越來(lái)越窮了。這完全違反了美國(guó)的立國(guó)精神。怎么做到藏富于民？就是所有的老百姓必須在同一個(gè)起點(diǎn)起跑。因此它尋求什么？一個(gè)立足點(diǎn)的平等，你違反這一條的話，就違反了美國(guó)的國(guó)策，打擊到了美國(guó)藏富于民的基本理念。這就是為什么美國(guó)對(duì)于內(nèi)幕交易的打擊是最嚴(yán)厲的，要曉得美國(guó)對(duì)于所謂的操縱股價(jià)，還有欺詐的打擊力度沒(méi)有這么大的。

而我們對(duì)于內(nèi)幕交易最多就是證監(jiān)會(huì)找你談話，叫談話提醒。而且現(xiàn)在不是說(shuō) PE ，也就是私募股權(quán)這個(gè)領(lǐng)域的腐敗很多嘛。我們的媒體和專家就有一個(gè)論調(diào)，說(shuō)打擊似乎不是很重要，監(jiān)管也不是很重要，什么重要呢？激勵(lì)機(jī)制很重要。他們認(rèn)為是券商跟上市公司之間沒(méi)有一個(gè)正向的績(jī)效激勵(lì)，說(shuō)應(yīng)該給更多的錢，有點(diǎn)像新加坡的高薪養(yǎng)廉，認(rèn)為給了高薪就能養(yǎng)廉。這是胡扯。根據(jù)我們的數(shù)據(jù)顯示，一個(gè)保薦人推薦一家公司上市，可以獲得 200 萬(wàn)元的保薦費(fèi)提成，還有 40 萬(wàn)元的簽字費(fèi)，還有超募傭金等等其他的收入，加起來(lái)大概有 400 萬(wàn)元。這還少?。课覀児賳T能賺多少錢？一年也就十幾萬(wàn)、二十幾萬(wàn)，你都 400 萬(wàn)了，還講什么？

而且我最討厭我們學(xué)者根本沒(méi)有搞清楚狀況就亂講話，他們總是不了解問(wèn)題的所在，比如說(shuō)講國(guó)企改革，他們就說(shuō)，激勵(lì)機(jī)制不行。為什么呢，因?yàn)楣静皇悄愕?，所以你做不好，公司變成你的，你就能做好了，這是胡說(shuō)八道。我當(dāng)時(shí)就提出了“保姆理論”，你保姆做好工作是應(yīng)該的，對(duì)不對(duì)？因?yàn)槲移刚?qǐng)你來(lái)，你替我服務(wù)是應(yīng)該的，這是你的信托責(zé)任，懂我的意思吧？你說(shuō)你做不好是因?yàn)槟悴皇侵魅耍阕兂芍魅说脑捑涂梢宰龊昧?，這不是胡說(shuō)八道嗎？ 我們現(xiàn)在根本就是在亂用激勵(lì)機(jī)制。我們根本就不了解國(guó)家的信托責(zé)任是什么？官員的責(zé)任是什么？保薦人的責(zé)任是什么？我們沒(méi)有信托責(zé)任的概念。我們引進(jìn)了企業(yè)《公司法》，引進(jìn)了公司這個(gè)制度，引進(jìn)了股票市場(chǎng)，那我請(qǐng)問(wèn)你，靈魂你引進(jìn)了嗎？所有參與人對(duì)于國(guó)家、民族，還有中小股民的信托責(zé)任，你引進(jìn)了嗎？你沒(méi)有！

所以我們討論這種激勵(lì)機(jī)制就跟我們討論新加坡的高薪養(yǎng)廉一樣，我們只看中了人家高薪養(yǎng)廉，卻沒(méi)看中新加坡背后還有鞭刑的存在呢。在新加坡你拿那個(gè)油墨噴噴別人車子，就要被抓起來(lái)打六鞭，那么粗的藤條，那玩意兒很痛的。其實(shí)我們應(yīng)該引進(jìn)鞭刑，對(duì)于股票市場(chǎng)的內(nèi)幕交易，你就別罰他錢了，以后抓到的話呢，證券公司總經(jīng)理打三鞭，你看怎么樣？切膚之痛，讓我們老百姓在旁邊圍觀，叫他脫褲子打三鞭。就是說(shuō)你先接受這樣的處罰，然后我們?cè)賹?shí)行高薪養(yǎng)廉。你問(wèn)問(wèn)這些人愿不愿意，我跟你說(shuō)，他們肯定不愿意。我告訴你，高薪養(yǎng)廉在我們這兒行不通，想想看，我搞一個(gè)內(nèi)幕交易就能賺上千萬(wàn)，甚至上億，你那個(gè)高薪養(yǎng)廉能高到什么程度？太小意思了，我根本看不上的。人的貪欲是無(wú)窮的。

制度的內(nèi)核和靈魂沒(méi)有帶過(guò)來(lái)，所以我們國(guó)企老總變成怎樣？變成一群可惡的人，人人厭惡的人。為什么？因?yàn)樗幌胭嶅X，他就想，我當(dāng)國(guó)企老總，辛苦這么一輩子，才賺那么少的錢，太不公平了。那我請(qǐng)問(wèn)，美國(guó)上市公司的哪一個(gè)不是國(guó)企老總？他們的本質(zhì)都是一樣的，都是上市公司，都是大眾持股、公司所聘的職業(yè)經(jīng)理人。我請(qǐng)問(wèn)你，人家為什么要做好？當(dāng)然你可以說(shuō)，他薪水多。我跟你講，你說(shuō)的不對(duì)，為什么？他要做好是因?yàn)樗行磐胸?zé)任。比如說(shuō)通用電氣的杰克 韋爾奇，他干了 20 年，把通用電氣從一家電器公司變成世界數(shù)一數(shù)二的頂級(jí)公司，他退休的時(shí)候也不過(guò)就拿一兩億美金，這些錢和我們國(guó)企老總MBO 賺的錢根本不能比的，差太多了。那他為什么能做好？就是因?yàn)樾磐胸?zé)任，他就認(rèn)為做好是應(yīng)該的。那我們保薦人有嗎？你做內(nèi)幕交易的時(shí)候有想到你對(duì)國(guó)家、對(duì)民族、對(duì)我們股東，或者說(shuō)對(duì)你的客戶有信托責(zé)任嗎？我想，大家根本沒(méi)有這個(gè)概念。

我們不太了解有這個(gè)東西，我們只知道有股票市場(chǎng)，可以賺一筆錢，但是從來(lái)就沒(méi)有想到信托責(zé)任是什么？甚至不知道股票市場(chǎng)的目的是藏富于民。美國(guó)1934 年的《金融交易法》的所有目的就是每個(gè)人都承擔(dān)信托責(zé)任，做什么呢？替國(guó)家藏富于民，替老百姓創(chuàng)造更多的財(cái)富，這就是美國(guó)建立股票市場(chǎng)的終極目的。但這個(gè)我們是不懂的?，F(xiàn)在 PE 的內(nèi)幕交易是證券市場(chǎng)腐敗的一種新形態(tài)，還有剛才聊到的 ST ， ST 重組是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)意義的中國(guó)概念，是一個(gè)怪胎。我們?cè)趧e的地方?jīng)]有看到過(guò)這種 ST 重組，現(xiàn)在這個(gè)重組里面的腐敗也是很嚴(yán)重的。我們說(shuō) ST 創(chuàng)造了多少新的財(cái)富，這些財(cái)富又歸誰(shuí)了？又是歸于少數(shù)人了，理解我的意思吧。所以說(shuō)我們的股票市場(chǎng)完全違反了其成立的目的，只是圖利少數(shù)人，就是那些有權(quán)力的，或者有內(nèi)幕交易的人。最后的結(jié)果就是造成社會(huì)貧富的嚴(yán)重分化，中小股民基本上是虧的。撇開(kāi)股票市場(chǎng)，看看我們的現(xiàn)實(shí)社會(huì)，是不是也是這樣子呢？是不是都是有權(quán)力的一些人賺了錢，而老百姓越來(lái)越貧窮？所以你看，中國(guó)的股票市場(chǎng)和中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況是一模一樣的。