美國體系的危機

二戰(zhàn)之后，美國主導(dǎo)下的全球體系經(jīng)過了幾波強勁的擴張。其中幾個顯著的標(biāo)志是，歐洲復(fù)興，日本崛起以及東亞經(jīng)濟奇跡。經(jīng)過這幾波強勁擴張之后，美國體系的邊疆大為拓展。從1990年代初期之后的20年之中，美國主導(dǎo)的全球市場體系在深度與廣度上迅疾掘進，體系內(nèi)各民族國家之間的經(jīng)濟聯(lián)系終成水乳交融，難分彼此的蔚為大觀之勢。所謂全球化者，美國化也。二戰(zhàn)之后的全球市場體系之所以是美國體系，乃是因為美國憑借其人口土地規(guī)模、內(nèi)部市場規(guī)模以及美元的獨特地位，為后起國家的市場擴張?zhí)峁┝俗顬閷氋F的需求來源。沒有這種美國需求，全球市場體系的擴張是無法想象的。

這個潛在的邏輯，無論是在歐洲、日本以及東亞的漸次擴張中都表現(xiàn)得十分突出，而在冷戰(zhàn)之后金磚國家的經(jīng)濟高速增長中也同樣清晰。雖然體系內(nèi)各民族國家之間以及他們與美國之間的關(guān)系相當(dāng)復(fù)雜，但美國需求始終是這一體系擴張的主要動力。就人口規(guī)模，內(nèi)部市場、軍事實力而言，二戰(zhàn)之后美國取代英國成為全球市場體系新的發(fā)動機，幾乎是命定的。因為只有美國，才有能力提供全球市場進一步擴張的需求來源。也正是因為同樣的原因，當(dāng)這個體系涵蓋了這個星球上幾乎所有人口，版圖無法繼續(xù)擴大之后，美國體系開始崩塌。其理由是，美國需求再強大，美國貨幣再濫發(fā)，也無法消化新興市場國家數(shù)十億勞動力提供的源源不斷的產(chǎn)能，體系的擴張已經(jīng)無以為繼。從全球市場體系的歷史脈絡(luò)觀察，這才是次貸危機的本質(zhì)。到目前為止，幾乎所有人都將次貸危機當(dāng)做一場美國的金融危機，這是對當(dāng)代史一次非常危險的誤讀。更加接近本質(zhì)的歷史真相可能是：體系擴張倒逼美國以泡沫形式來提供需求，在這個意義上，次貸危機實際上是體系內(nèi)各民族國家合力的結(jié)果。至此，美國體系原來的動力結(jié)構(gòu)顯然已經(jīng)無法滿足體系進一步擴張的需要。

現(xiàn)在，美國的財政赤字已經(jīng)達到1.2萬億美元，總債務(wù)達到10.6萬億美元。每年光支付的利息就相當(dāng)于全美醫(yī)療保險開支。與此同時，在兩輪定量寬松釋放巨量流動性之后，雖然需求仍然萎靡不振，但美國的主權(quán)評級卻已經(jīng)從“穩(wěn)定”被降至“負面”。如果說以前美國強力支持全球體系需求只是拖垮了美國的金融體系，從而導(dǎo)致次貸危機的話，今天美國繼續(xù)提供需求，就可能拖垮美國本身。這也就是為什么美國人幾乎一致認定，現(xiàn)在該是其他國家（以中國為代表的新興市場國家）提供需求，美國提供制造的時候了。如果新興市場國家找不到新的需求來源的話，那么現(xiàn)在就幾乎可以宣布，由新興國家所引致的所謂超級周期行將落幕。從今往后，中國可能很難再指望全球體系為它的超高速增長提供需求了。在這里，我們已然看到了一個規(guī)模更加巨大的亞洲金融危機的前景。

非常清楚，次貸危機實際上是一次體系危機，而不獨獨是美國的危機，更不僅僅是一次所謂金融危機。從本質(zhì)上說，次貸危機是二戰(zhàn)之后美國全球市場體系無法在深度和廣度上繼續(xù)擴張，從而由盛而衰的轉(zhuǎn)捩點。次貸危機只是這個宏大體系危機的起點，是一系列危機中的一個，而絕不是終點。在體系處于高度不穩(wěn)定的崩解時代，危機將成為我們的一種生活方式。

在全球產(chǎn)能嚴重過剩的情況下，如果一定要維系這種格局，要么是出現(xiàn)一次重大的體系蕭條來清除這些產(chǎn)能，要么就是美國和體系內(nèi)其他國家一起制造更大的泡沫（這也是那些對權(quán)力有重大影響的金融家們樂意看到并極力推動的），以延緩體系全面崩解的時間。既然前者是所有政府在政治上都無法承受的，后者也就成為體系幾乎唯一選項。在次貸危機之后的兩年多時間中，體系內(nèi)國家合力制造了更加巨大的泡沫。其顯著標(biāo)志是，美國的定量寬松和中國的超級信貸泡沫。由于美國銀行業(yè)還處于去杠桿化時期（美國銀行業(yè)本身具備的約束機制），美國的定量寬松所釋放的貨幣更多地為新興國家所吸收，這進一步助漲了新興國家尤其是中國的資產(chǎn)泡沫。

在上一個泡沫遠未得到消化的情況下，全球市場體系又在體系中的新興國家制造了一個規(guī)模更為巨大的泡沫。全球金融家資本家們不費吹灰之力就如愿以償了。這固然讓體系得以茍延殘喘，但也在這個體系內(nèi)放置了一顆更加具有毀滅性的定時炸彈。這個炸彈爆破之時，即是體系壽終正寢之際。在這個意義上，次貸危機不過是全球體系危機的開始，更加猛烈的體系地震還沒有到來。當(dāng)達沃斯的那些巨頭們還在高談闊論著他們?nèi)绾握攘诉@個世界的時候，一場巨大的海嘯已經(jīng)在他們的腳下醞釀。今天，我們?nèi)陨钕萦谶@個體系危機之中，它還遠遠沒有結(jié)束。而這，正是中國在全球市場體系中的歷史位置。