購(gòu)買(mǎi)力哪去了？

現(xiàn)在的購(gòu)買(mǎi)力哪去了？為什么我要寫(xiě)《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》？是因?yàn)槲颐靼琢诉@些人是如何的狡猾，也是如何的罪惡，實(shí)際上就是欺負(fù)老百姓不明白這個(gè)道理，只不過(guò)在當(dāng)代不再用槍、用炮，而是通過(guò)發(fā)貨幣的形式很文明的把錢(qián)掠奪過(guò)去，在不知不覺(jué)中，你的財(cái)富不再屬于你了。

對(duì)于中國(guó)的老百姓而言，大多數(shù)老百姓對(duì)金融、對(duì)貨幣發(fā)行制度是完全不知道的，貨幣之間的斗爭(zhēng)和圍繞貨幣財(cái)富的掠奪要比原來(lái)的戰(zhàn)爭(zhēng)要?dú)埧岬枚啵瑸榱藥椭习傩斩氵^(guò)這幫人的算計(jì)，我寫(xiě)了《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》。

美國(guó)通過(guò)美元貶值洗掉中國(guó)五千億美元的財(cái)富，相當(dāng)于三萬(wàn)億人民幣。三萬(wàn)億人民幣夠打多少場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)？夠修多少航空母艦？實(shí)際上它比一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)造成的損失要大很多倍，所以當(dāng)代社會(huì)金融將會(huì)成為各個(gè)大國(guó)之間博弈的主戰(zhàn)場(chǎng)。現(xiàn)在我們看到貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)正在變成全世界非常關(guān)注的現(xiàn)實(shí)性話題，因?yàn)檫@個(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)太殘酷了，如果我們不做資產(chǎn)上的配置和應(yīng)對(duì)，受掠奪的肯定就是我們自己。

為什么我在2006年就一直強(qiáng)調(diào)黃金跟白銀，因?yàn)樗歉鲊?guó)政府印不出來(lái)，掠奪不了的東西。通貨膨脹現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了偷竊大家財(cái)富不用敲門(mén)撬鎖的境界了，這就要求我們普通的投資人一定要明白貨幣發(fā)行的機(jī)制，一定要懂金融。當(dāng)明白這套道理之后別人再向你賣(mài)保險(xiǎn)、賣(mài)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一定會(huì)算未來(lái)購(gòu)買(mǎi)力將下降了多少，給我的回報(bào)率能不能補(bǔ)償這一點(diǎn)?，F(xiàn)在很多人告訴大眾年化收益率是3%或者5%的，可事實(shí)是現(xiàn)在的購(gòu)買(mǎi)力下降不只是5%，可能更多，那買(mǎi)了之后就凈虧。有了這樣的意識(shí)之后，能不能保持購(gòu)買(mǎi)力是老百姓最關(guān)心的話題。CPI完全是經(jīng)濟(jì)學(xué)家自?shī)首詷?lè)的工具，CPI4.4%跟老百姓的真實(shí)生活沒(méi)有絲毫關(guān)系，除非搞CPI的這幫人沒(méi)有孩子去讀書(shū)，自己不用上醫(yī)院去看病，自己不用去買(mǎi)菜，真實(shí)的生活感受已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地脫離了理論研究。所以，這一切都要求對(duì)于投資理財(cái)需要換一個(gè)思路，需要從資產(chǎn)上進(jìn)行徹底的配置。

在一次圍繞圍剿人民幣的亞洲論壇上，主講中13個(gè)是歐美人，只有兩個(gè)亞洲人——日本前首相和我。我提出人民幣如何國(guó)際化的問(wèn)題，重點(diǎn)闡述金融邊疆的概念，這個(gè)概念最早是美國(guó)人提出來(lái)的，就是說(shuō)一個(gè)國(guó)家的疆域除了陸疆、海疆、天空，還有金融。在書(shū)中通過(guò)比較中國(guó)和日本近百年的發(fā)展歷史，進(jìn)而探討為什么日本崛起而中國(guó)失敗的原因。其實(shí)很多人沒(méi)有意識(shí)到中日之間最大的起點(diǎn)差距就是日本牢牢地控制住了它的金融主權(quán)，而整個(gè)中國(guó)的金融體系基本上從1880年左右被外資銀行所控制。當(dāng)時(shí)在上海誰(shuí)最牛？匯豐銀行最牛。匯豐銀行實(shí)際上成了中國(guó)的中央銀行。胡雪巖大家都了解，胡雪巖跟洋行PK，為什么失敗了？匯豐銀行當(dāng)時(shí)主管著上海整個(gè)銀根的緊縮，通過(guò)拆票給中國(guó)金融市場(chǎng)供應(yīng)白銀。當(dāng)年西方國(guó)家對(duì)日本的金融攻擊同對(duì)中國(guó)的方法是一樣的，帶了兩億兩白銀的注冊(cè)資本金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)時(shí)日本金融體系的總和，但是在1900年，日本的外資銀行全部倒閉。

1997年亞洲金融風(fēng)暴的時(shí)候?yàn)槭裁刺┿彆?huì)失敗，港幣保衛(wèi)戰(zhàn)會(huì)成功？原因是雖然泰銖和港幣都是可自由兌換的，但是泰銖大量撒出去了，索羅斯在各處買(mǎi)泰銖，泰國(guó)中央銀行竟然毫無(wú)察覺(jué)，索羅斯收了這么多泰銖之后，一把就把泰銖砸垮。而港幣沒(méi)有在整個(gè)亞洲全部流通，所以要想砸港幣的話先得囤貨，被香港監(jiān)管局發(fā)現(xiàn)之后，香港監(jiān)管局立刻抬高拆借利息，就讓成本高到根本無(wú)利可圖的程度。人民幣國(guó)際化也存在這個(gè)問(wèn)題，人民幣大幅度國(guó)際流通的時(shí)候，如果在全世界沒(méi)有自己的金融網(wǎng)絡(luò)，沒(méi)有自己的布局，沒(méi)有自己的人民幣清算體系，流出的錢(qián)中國(guó)政府根本就“兩眼一抹黑”，誰(shuí)是人民幣最終的需求者，錢(qián)怎么流動(dòng)完全不清楚。

實(shí)際上中國(guó)老百姓不清楚當(dāng)自己的錢(qián)一出中國(guó)的國(guó)界，一到海外錢(qián)就完全是透明的，沒(méi)有任何的安全性可言。控制清算中心的這些大機(jī)構(gòu)是可以調(diào)這些數(shù)據(jù)的，也就是說(shuō)，在這樣的情況下跟人家做商品期貨，做PK和博弈的話，這些國(guó)際機(jī)構(gòu)左手開(kāi)清算中心，右手開(kāi)對(duì)沖基金，你的情況對(duì)方看得一清二楚，這不是做交易，而是在圍剿。就像去打仗，對(duì)方能夠把你的布防看得一清二楚，而對(duì)方的飛機(jī)在什么地方你根本不知道。因此，人民幣要走出去，必須要在全球建立廣泛的金融網(wǎng)絡(luò)和獨(dú)立的清算中心，需要一個(gè)長(zhǎng)期的布局。在這個(gè)布局完成之前要把人民幣撒出去，在未來(lái)會(huì)形成非常大的潛在危險(xiǎn)。

什么導(dǎo)致了這場(chǎng)金融危機(jī)？

什么導(dǎo)致了這場(chǎng)金融危機(jī)？為什么我認(rèn)為整個(gè)措施不對(duì)呢？奧巴馬的量化寬松貨幣政策是不能夠奏效的，債務(wù)是爆發(fā)危機(jī)的根源，這回爆發(fā)金融危機(jī)和歷次是一樣的，它是負(fù)債過(guò)度造成老百姓還款出現(xiàn)問(wèn)題。金融危機(jī)核心就是債務(wù)危機(jī)，本質(zhì)就是支付危機(jī)。那么要拯救這樣的一場(chǎng)危機(jī)，實(shí)際上主攻方向是削減債務(wù)規(guī)模。但是美國(guó)政府沒(méi)有這么做，而是向未來(lái)借更多的錢(qián)，大量透支未來(lái)。

搞財(cái)政刺激就要發(fā)國(guó)債借更多的錢(qián)，最后會(huì)使債務(wù)越來(lái)越多，增加了克服金融危機(jī)的難度。當(dāng)最后透支到極限，還是解決不了問(wèn)題的時(shí)候，主權(quán)國(guó)家的貨幣信用就該發(fā)生危機(jī)了。我們看到歐洲為什么會(huì)爆發(fā)貨幣危機(jī)？當(dāng)政府用了吃奶的力氣還解決不了這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候，那貨幣就會(huì)出現(xiàn)危機(jī)。

很多人認(rèn)為金融危機(jī)已經(jīng)結(jié)束了，如果危機(jī)已經(jīng)結(jié)束了，那么為什么還要啟動(dòng)第二輪量化寬松政策？導(dǎo)致問(wèn)題的核心就是“債務(wù)堰塞湖”，如果長(zhǎng)期負(fù)債增加的速度超過(guò)GDP增長(zhǎng)，債務(wù)就會(huì)成為堰塞湖，整個(gè)金融體系的大壩就會(huì)越來(lái)越危險(xiǎn)，至于從哪個(gè)鏈條上破裂這是隨機(jī)的，但是水位高到一定程度，資金鏈斷裂是必然的，它會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)違約，一出現(xiàn)違約，銀行就會(huì)遭受損失，然后就會(huì)緊縮銀根不再放貸，對(duì)整個(gè)社會(huì)信用擴(kuò)張?jiān)斐墒湛s作用，老百姓失業(yè)率將會(huì)上升，還款能力和消費(fèi)下降，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致更多人違約，銀行損失會(huì)更大，會(huì)更緊縮，最后就會(huì)進(jìn)入惡性循環(huán)。美國(guó)1929年大蕭條就是這樣，大批的工業(yè)倒閉，然后導(dǎo)致工廠裁員，迫使銀行大規(guī)模倒閉，使整個(gè)信貸空前的緊縮。1929年大簫條持續(xù)了很長(zhǎng)時(shí)間，一直到二戰(zhàn)結(jié)束以后，美國(guó)的總體負(fù)債才緩慢下降。

事實(shí)證明，一個(gè)國(guó)家的總負(fù)債是GDP的100%到150%的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)是可以穩(wěn)定持續(xù)的，但如果總負(fù)債占比越高，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題的可能性越大。在2008年金融危機(jī)時(shí)，美國(guó)的總負(fù)債率是GDP的375%，而現(xiàn)在高達(dá)400%。因此，我不認(rèn)為危機(jī)能結(jié)束。為什么格林斯潘一直說(shuō)這場(chǎng)危機(jī)是80年代以來(lái)最危險(xiǎn)的危機(jī)？就是因?yàn)槌吮敬挝C(jī)，沒(méi)有哪個(gè)時(shí)期總負(fù)債達(dá)到300%以上。1929年大蕭條花了20年才解決，這次危機(jī)難道就能在24個(gè)月內(nèi)解決問(wèn)題嗎？在這樣的情況之下，怎么可能指望通過(guò)信貸擴(kuò)張能夠讓嚴(yán)重負(fù)債的老百姓還有能力去透支消費(fèi)。

這個(gè)時(shí)代跟以前的時(shí)代完全不一樣了，第二輪再釋放出去的貨幣必然還是失敗，解決不了問(wèn)題，因?yàn)殚_(kāi)的藥方是錯(cuò)的。這些錢(qián)淤積在商業(yè)銀行，最后只能被所謂對(duì)沖基金低價(jià)借出來(lái)到其他國(guó)家去炒資產(chǎn)價(jià)格，包括中國(guó)。所以這時(shí)最有可能出現(xiàn)的是資產(chǎn)泡沫破裂，就同當(dāng)年日本的情況一樣。

2008年為克服危機(jī)，美國(guó)政府大筆舉債，這些債務(wù)都將在2012年到2014年到期，屆時(shí)將形成難以逾越的債務(wù)高墻，這兩個(gè)還債高峰在2014年肯定是“爬不過(guò)去”的，全世界的錢(qián)全部拿去給美國(guó)，仍然不夠。到時(shí)候，美國(guó)只有兩個(gè)辦法：第一，發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，在中東、亞洲地區(qū)制造一些局部戰(zhàn)爭(zhēng)，把全世界的錢(qián)回流美國(guó)支持美國(guó)的債務(wù)市場(chǎng)；第二，美元?jiǎng)×业拇蠓鹊馁H值：第三，兩種手段并用。因此，貴金屬百分之百是要上漲的，不要認(rèn)為現(xiàn)在黃金價(jià)格一千三是一個(gè)高點(diǎn)，到2014年的時(shí)候也許是三千一或者更高。白銀的上漲速度可能比黃金還要厲害?，F(xiàn)在出現(xiàn)所謂美元指數(shù)反彈，這只是美元這種紙幣相對(duì)于其他國(guó)家的紙幣更堅(jiān)挺而已，而不是購(gòu)買(mǎi)力變強(qiáng)，就購(gòu)買(mǎi)力而言永遠(yuǎn)是不斷下跌的。所以，我們可以預(yù)見(jiàn)美國(guó)會(huì)有第三、第四輪的量化寬松貨幣政策，沒(méi)有第二條路可走。

有沒(méi)有正確解決金融危機(jī)的思路呢？其實(shí)是有的，美國(guó)政府如果換個(gè)思路，金融危機(jī)早就可以控制，而且也可以得到一個(gè)很好的調(diào)整，但是直到現(xiàn)在美國(guó)也沒(méi)有這么做。這個(gè)思路是什么呢？就是削減債務(wù)。為什么我強(qiáng)調(diào)研究歷史，而不是根據(jù)現(xiàn)狀？現(xiàn)在發(fā)生的事情在歷史上都出現(xiàn)過(guò)先例，比如納粹德國(guó)，1933年希特勒上臺(tái)，德國(guó)的工業(yè)由于經(jīng)濟(jì)大蕭條遭受了嚴(yán)重的損失，成為當(dāng)時(shí)西方國(guó)家里面危機(jī)最嚴(yán)重的國(guó)家，還有大量的戰(zhàn)爭(zhēng)賠款存在。同一時(shí)期上臺(tái)的還有羅斯福，經(jīng)過(guò)幾年的施政，羅斯福新政沒(méi)有解決美國(guó)失業(yè)問(wèn)題，而希特勒四年之后讓德國(guó)的失業(yè)率大大下降，重工業(yè)全面恢復(fù)。

希特勒走的那條路跟奧巴馬是截然不同的，希特勒上來(lái)就是削減債務(wù)，他認(rèn)為之所以會(huì)爆發(fā)危機(jī)就是老百姓負(fù)債過(guò)度，因此，政府一次性把老百姓的債全部還了。而美國(guó)人是借更多的錢(qián)先去還華爾街，把華爾街的資產(chǎn)負(fù)債表漏洞填滿(mǎn)，老百姓負(fù)債卻越來(lái)越高，欠的國(guó)債最后都是老百姓還。本來(lái)導(dǎo)致危機(jī)的原因就是老百姓債務(wù)違約，現(xiàn)在負(fù)債更高，失業(yè)率在上漲，顯然違約率就會(huì)擴(kuò)大，這個(gè)時(shí)候已經(jīng)解決完的銀行危機(jī)會(huì)再度出現(xiàn)，再不印鈔票的話會(huì)再次出現(xiàn)更大的窟窿，這就屬于一個(gè)典型的錯(cuò)誤配置。

削減債務(wù)是資本主義國(guó)家不可能做的事情，因?yàn)樵┯蓄^債有主，如果調(diào)整債權(quán)關(guān)系的話就動(dòng)搖了美國(guó)價(jià)值體系。所以，中國(guó)為什么不會(huì)發(fā)生這樣的問(wèn)題或者像當(dāng)年的德國(guó)能夠從根本上解決問(wèn)題，因?yàn)轶w制不一樣，思路不一樣。美國(guó)用奧巴馬新政來(lái)解決危機(jī)，只會(huì)持續(xù)很多年，如同羅斯福新政那樣，好了兩三年以后又再度陷入危機(jī)，整個(gè)三年的失業(yè)率都是17%，直到二戰(zhàn)爆發(fā)年輕人都去參軍才把這個(gè)問(wèn)題解決了。

造成這場(chǎng)危機(jī)的另一個(gè)原因是美國(guó)人口老齡化問(wèn)題。從人口出生率變化情況來(lái)看，美國(guó)在1946年到1964年，人口出生出現(xiàn)了非常高的尖峰狀態(tài)，這波人出現(xiàn)的中位高線是1961年，都是在二戰(zhàn)結(jié)束的時(shí)候出生的。通過(guò)觀察有關(guān)美國(guó)人口消費(fèi)和年齡之間的統(tǒng)計(jì)，我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)典型美國(guó)人的消費(fèi)高峰是48歲。他的社會(huì)地位、經(jīng)濟(jì)條件和經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)決定了在48歲的時(shí)候是一個(gè)人一輩子花錢(qián)最旺盛的一年， 48歲之后開(kāi)始下降，并且其變化會(huì)非常大，原因是：第一，收入預(yù)期發(fā)生變化。年齡越大，其收入的可能性越往下降，所以對(duì)收入預(yù)期會(huì)下降，這會(huì)使得減少花銷(xiāo)；第二，人體老化，比如老年人牙口不好，胃口不好，不愿意吃太油膩的東西，就不會(huì)頻繁下館子，不會(huì)長(zhǎng)途旅行。老年人一般都把大房子換成小房子以減少體力上的損耗，還能賺一筆錢(qián)養(yǎng)老用，所以大房子賣(mài)不動(dòng)。像德國(guó)也是這樣的問(wèn)題，3500萬(wàn)的家庭卻有3700萬(wàn)套住房。中國(guó)也有一天會(huì)出現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題。如果我們把一個(gè)人口的平均消費(fèi)時(shí)間和一個(gè)人綜合的趨勢(shì)做一個(gè)擬合，這兩者契合度非常高。

上市公司的股票價(jià)格是以其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的，而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)Q于全社會(huì)的平均消費(fèi)能力，因此，股票價(jià)格跟人口的平均消費(fèi)能力相關(guān)。觀察美國(guó)股市的歷史變化后，我們發(fā)現(xiàn)1966年到1982年美國(guó)出現(xiàn)了十幾年的股票大熊市，也就是著名的滯脹時(shí)期，十年下跌了14%。上一個(gè)美國(guó)人口高峰，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)開(kāi)始進(jìn)入老齡化，整個(gè)社會(huì)消費(fèi)能力在下降，導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣，進(jìn)而導(dǎo)致股票市場(chǎng)一片凄慘，通貨膨脹嚴(yán)重。在這之后美國(guó)的股票市場(chǎng)開(kāi)始暴漲，主要是因?yàn)槊绹?guó)1961年出生的嬰兒潮大量地流入勞動(dòng)力市場(chǎng)，這些人生機(jī)勃勃，敢冒險(xiǎn)，敢創(chuàng)業(yè)，消費(fèi)能力超強(qiáng)，掙一塊錢(qián)花兩塊錢(qián)，美國(guó)的透支消費(fèi)都是這波人搞出來(lái)的。大規(guī)模的刺激經(jīng)濟(jì)會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)不斷的上漲，股票價(jià)格連續(xù)不斷的上升，這個(gè)過(guò)程一直持續(xù)到2008年。到了2009年，1961年嬰兒潮一代人度過(guò)了48歲，7900萬(wàn)人在金融海嘯之后進(jìn)入了老齡化，消費(fèi)能力下降，收入預(yù)期下降，加之在金融海嘯中養(yǎng)老金損失慘重，使他們損失了三分之一的財(cái)富，在這種情況下還希望通過(guò)印鈔票的形式逼得他們借更多的錢(qián)去消費(fèi)，這樣的思路本身就是有問(wèn)題的，所以不可能成功。

不僅是美國(guó)如此，歐洲、日本也遇到了同樣的情況。歐美日這三個(gè)世界上最重要的經(jīng)濟(jì)體同時(shí)陷入人口老化，會(huì)使中國(guó)整體外部情況惡化。中國(guó)1979年改革開(kāi)放能夠取得成功，是因?yàn)楦愀母镩_(kāi)放的時(shí)候正好跟美國(guó)1961年嬰兒潮一代人開(kāi)始大量消費(fèi)的時(shí)期重合，出口貿(mào)易得到了迅猛增長(zhǎng)，所以我們過(guò)了28年的好日子。中國(guó)成立到現(xiàn)在60年了沒(méi)有經(jīng)過(guò)一次完整的經(jīng)濟(jì)循環(huán)，沒(méi)有出現(xiàn)任何經(jīng)濟(jì)上的大問(wèn)題，這是不正常的，也是不可能持續(xù)的。在這樣的情況下，中國(guó)未來(lái)將會(huì)面臨越來(lái)越嚴(yán)峻的貿(mào)易戰(zhàn)。我們已經(jīng)看到，美國(guó)、歐洲近年來(lái)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易訴訟案都大幅增加，以后會(huì)越來(lái)越厲害。

中央提出轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式是非常正確的，不轉(zhuǎn)變，前方已經(jīng)無(wú)路可走，以前是投資、出口拉動(dòng)，如今出口這架馬車(chē)反過(guò)來(lái)跑，這對(duì)中國(guó)影響是很?chē)?yán)重的，所以，未來(lái)最有可能出現(xiàn)的就是我們不得不依靠?jī)?nèi)需市場(chǎng)，不得不調(diào)整思路，包括投資理財(cái)?shù)乃悸范紩?huì)有根本性的調(diào)整，如果我們還抱著以前賺錢(qián)的思路，很可能會(huì)成為恐龍，適應(yīng)不了新的生態(tài)環(huán)境而滅亡。

一般人都會(huì)形成一種所謂的成功模式陷阱，就是以前做的非常成功，所以就相信未來(lái)?xiàng)l件就算發(fā)生變化，同樣也會(huì)成功。這樣，一個(gè)人在成功模式陷阱下，他越成功，在當(dāng)外界重大條件發(fā)生變化的時(shí)候，失敗的就越快。所以，我的基本判斷是未來(lái)長(zhǎng)期的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀，股市能不能使大家獲得一個(gè)真實(shí)的回報(bào)？我不敢說(shuō)，因?yàn)閺奈业姆治鰜?lái)看，覺(jué)得可能會(huì)重蹈六十年代的覆轍。