細數(shù)西原借款，我們會發(fā)現(xiàn)，其中的交通銀行借款，屬于穩(wěn)定中國政府的金融體系，扶植以曹汝霖（時任交通總長）為代表的親日派。關于東北的幾項借款，無非是借以鞏固和擴張他們在東北的勢力。山東濟順、徐高鐵路借款，目的是把他們在膠濟鐵路的勢力，延伸到京漢線和京浦線。而參戰(zhàn)和軍械借款（其中的電信借款，據(jù)西原后來講，也是軍事借款，用于幫助段祺瑞政府編練嫡系武力的），實際上使得日本把手伸到了中國軍隊和軍械制造層面。在中國接受借款的過程中，日本在山東的存駐，得到了充分的加強。日本人甚至在大隈時代尚且宣稱要還給中國政府行政權的青島，設置了民政署。膠濟鐵路一直牢牢地控制在日本人手里，在德國控制的時代，鐵路的巡警隊還是由中國人承擔，德國人只做顧問和教練，但日本人來了以后，則要求不僅做教練，而且要由日本人指揮，實際上膠濟鐵路的巡警隊，變成了日本在中國的雇傭軍。不僅如此，曹汝霖還代表中國政府，跟西原達成協(xié)議，允許日本在濟南保留“駐扎少數(shù)兵員”，但實際上，沿線的日本軍隊，直到五四運動爆發(fā)，依然非常扎眼地駐扎著，人數(shù)一點都不少。也許，曹汝霖他們簽訂這樣的協(xié)議，依照過去對外交涉的慣例，是在日軍占領的既成事實下，一種企圖約束日軍的不得已的辦法。但中國官方的認可，畢竟給日本在山東的存在，提供了合法依據(jù)。況且，通過借款，在理論上日本可以借口修建濟順路（濟南到河南的順德）和徐高路（高密到徐州），把手伸到了當時中國的兩大鐵路動脈，京浦路和京漢路，雖然借款談判規(guī)定了修建這兩條鐵路參與者的民間性質(zhì)。但事實上只要有日本人插手，就難以讓國人放心。從來在中國存在的所謂日本民間力量，都不是真的民間。這一節(jié)，恰是五四運動中，中國人特別感到激憤的。至于插手軍械制造和軍隊事務，這本是二十一條第五號的內(nèi)容，那時候，日本以武力威脅沒有讓袁世凱政府接受的東西，現(xiàn)在憑借日元，有的內(nèi)容也都實現(xiàn)了，段祺瑞編練的參戰(zhàn)軍，軍械全由日本提供，而且一色用的是日本教練。借款的另一個重大目標，是扶植親日派把持的交通銀行，由這個銀行主導，推行中國的貨幣改變，建立跟日元密切聯(lián)系的金本位中國貨幣體系。此計劃，由于比較復雜，直皖戰(zhàn)后，親日的皖系政府倒臺，最終夭折。如果也能如日本所愿實施的話，那么，中國真的要變成朝鮮了。至于在五四運動中為人大為詬病的中日共同防敵條約，如果沒有西原借款以來的北京政府親日氛圍，也是不可能的。正是這種中日親善的氣氛，使得日本人在實際上得以步步推進。

    大概已經(jīng)感覺到了這種大借款背后的問題，因此，跟曹汝霖齊名的親日派陸宗輿，從一開始就對經(jīng)手借款心懷疑慮，縮手縮腳，很是不安，擔心被人視為“賣國賊”，在代表段祺瑞和徐世昌跟西原簽備忘錄的時候，戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的。

　　事實上，由西原操作的日本政府的撒錢式的“懷柔政策”，背后也有日本自身的需求。自一戰(zhàn)以來，雖然日本名義上也參戰(zhàn)，但除了趁火打劫占了青島之外，沒有動一兵一卒，而拿下青島和山東，屬于代價很小、獲利巨大的買賣。不用出力的日本，一方面借歐洲列強無暇東顧之時，大肆擴張在中國的市場份額，同時還可以趁交戰(zhàn)國打得你死我活之際，大做買賣，兩下掙錢大發(fā)戰(zhàn)爭財，此時的日本，其實跟美國的處境相似。只是美國后來還大規(guī)模出兵歐洲，而日本一小仗打完，從此變成了供應商。因此，幾年下來，日本很是發(fā)了些橫財。寺內(nèi)內(nèi)閣的藏相勝田主計是這樣說的，當時的日本出于戰(zhàn)爭的緣故，“景象極旺，年年有巨額貿(mào)易出超。同時在國際借貸方面，國內(nèi)金融界出現(xiàn)資金過剩局面，有巨額結算超收，積累了大量硬幣，這就危害了外匯資金交流。長此放任下去，將使經(jīng)濟嚴重失調(diào)，其結果難保不引起國民經(jīng)濟前途堪憂慮的局面”。為了解決過剩資金的出路，日本只有兩條可走，一是加緊對外投資，另一條就是贏利性的借貸。顯然，在這種借貸，不僅可以算經(jīng)濟賬，更可以算政治賬。后來，雖然由于中國政局的動蕩，借款擔保不可靠，很多筆借款實際上沒有還，但在政治上，卻收獲頗豐。不過，這種政治上的收獲，最終激起了中國另一部分人的強烈反彈。五四運動，從某種意義上，就是這種反彈的大爆發(fā)。而巴黎和會上的中國外交失敗，暴露了日本真實用心，給了這種反彈，一個展示的機會。（摘自《民國政治扳道工：北洋裂變》）