上周四，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行董事長(zhǎng)陳元當(dāng)選中央電視臺(tái)2010年年度經(jīng)濟(jì)人物。他獲獎(jiǎng)的原因是帶領(lǐng)國(guó)開(kāi)行創(chuàng)建“開(kāi)發(fā)性金融”。所謂“開(kāi)發(fā)性金融”，是相對(duì)于原來(lái)不計(jì)成本的“政策性金融”而言的，它既要支持國(guó)家的重大政策，又要獲得適度的市場(chǎng)盈利。而重慶，則是國(guó)開(kāi)行“開(kāi)發(fā)性金融”的最早試驗(yàn)場(chǎng)。因此，陳元的獲獎(jiǎng)感言專談重慶，也就可以理解了。

陳元說(shuō)：“十年以前我到重慶談工作，會(huì)見(jiàn)了重慶市的一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)，重慶當(dāng)時(shí)是剛建的直轄市，周?chē)际寝r(nóng)村，城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)非常明顯。但是呢，重慶市要建成一個(gè)中央的直轄市，成為西南地區(qū)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先的城市。所以我就對(duì)他講，如果你能夠把重慶市從一個(gè)城鄉(xiāng)差別非常大的農(nóng)村地區(qū)為主的工業(yè)城市，把它轉(zhuǎn)換成一個(gè)現(xiàn)代化的新興城市，我就對(duì)全國(guó)的13億人口，960萬(wàn)平方公里的城市化有了信心，因?yàn)橹貞c將是個(gè)帶領(lǐng)和象征，它能夠給我們很多的啟發(fā)。之后我們簽了150億貸款，很快，這是第一步起步，我們后續(xù)大的貸款陸續(xù)地投進(jìn)去，重新迅速開(kāi)始了大規(guī)模城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。現(xiàn)在呢，重慶已經(jīng)在祖國(guó)的西部成為經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得最好的城市之一了”。陳元這里說(shuō)的“重慶市的一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)”，就是時(shí)任副市長(zhǎng)的黃奇帆。而國(guó)開(kāi)行和重慶合作的最精彩案例，就是渝富模式。

在20世紀(jì)90年代末，與全國(guó)其他地區(qū)一樣，重慶國(guó)有企業(yè)虧損嚴(yán)重。黃奇帆2001年由上海調(diào)來(lái)重慶，當(dāng)時(shí)重慶1000多家國(guó)有企業(yè)欠工商銀行157億貸款。黃奇帆牽頭組織重慶市國(guó)有渝富公司與工商銀行協(xié)商，渝富公司以賬面價(jià)值的20%一次性買(mǎi)下壞賬。經(jīng)過(guò)五六年的重組改造，重慶國(guó)資增值六倍，現(xiàn)在工商銀行可能想同意渝富以20%買(mǎi)斷壞賬有點(diǎn)低，當(dāng)時(shí)若要40%的賬面價(jià)格更好。但不論工行還是渝富公司，都是中央或地方的國(guó)有企業(yè)，因此初始定價(jià)問(wèn)題的敏感度沒(méi)有那么強(qiáng)烈，當(dāng)年的談判并不困難。因此，重慶市國(guó)有企業(yè)能夠迅速剝離壞賬，能夠重振旗鼓，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的增值。

2008年的美國(guó)金融危機(jī)后，國(guó)有化（哪怕被認(rèn)為是暫時(shí)的）成為美國(guó)救市的主要措施。為什么？擔(dān)任18年美聯(lián)儲(chǔ)主席的格林斯潘的解釋最有意思。他認(rèn)為，美國(guó)復(fù)蘇緩慢的主要原因，是很多銀行的有毒資產(chǎn)不能從資產(chǎn)負(fù)債表中迅速剝離。原因在于，私人股東認(rèn)為“有毒資產(chǎn)”的目前市場(chǎng)價(jià)格太低，不愿賣(mài)出，要求政府以模型價(jià)格購(gòu)買(mǎi)，而政府認(rèn)為正是由于模型價(jià)格出了問(wèn)題才導(dǎo)致金融危機(jī)，所以不愿意用太高于市場(chǎng)價(jià)格來(lái)購(gòu)買(mǎi)銀行壞賬。格林斯潘說(shuō)，如果銀行本身國(guó)有化或部分國(guó)有化了，“有毒資產(chǎn)”定價(jià)難題就可以被繞開(kāi)了：這就像錢(qián)從一個(gè)人的左口袋轉(zhuǎn)到右口袋，初始定價(jià)并不象私有那么重要。格林斯潘的解釋有助于我們理解重慶渝富公司與工商銀行得以迅速達(dá)成壞賬定價(jià)的原因。

但渝富公司成立時(shí)僅有10.2億元注冊(cè)資本金，是連20%的工行157億元壞賬價(jià)格也付不出的。正是國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行向渝富公司提供了17億元“開(kāi)發(fā)性金融”貸款并擔(dān)任渝富公司財(cái)務(wù)顧問(wèn)，才使重慶國(guó)企通過(guò)渝富公司剝離歉工行壞賬成為可能。正如陳元曾在另一個(gè)場(chǎng)合所說(shuō)：“重慶‘渝富模式’是開(kāi)發(fā)性金融與地方政府合作，成功化解商業(yè)銀行不良資產(chǎn)、進(jìn)行國(guó)有企業(yè)改造的典型案例”.