“十二五”時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)形勢展望

第一，看一下宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。

我國經(jīng)濟(jì)在“十二五”時(shí)期將進(jìn)入新一輪上升周期，而“十一五”最后一年是上升周期的第一年，整個(gè)“十二五”時(shí)期都處在上升期的運(yùn)行之中。經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本上以十年為一個(gè)周期，現(xiàn)在進(jìn)入改革開放以來的第四個(gè)發(fā)展周期的第一年。如果調(diào)控不好，可能到2013年就結(jié)束上升，調(diào)控的好，有可能延續(xù)到2015年以后。我們的看法是，新一輪的十年周期正在開始，因此分析“十二五”宏觀經(jīng)濟(jì)形勢關(guān)鍵是看周期背景。

我們看一下世界經(jīng)濟(jì)形勢。歐美日經(jīng)濟(jì)都是下降趨勢，中國是水平式的平均增長，這種情況下從外部環(huán)境來看，中國中長期經(jīng)濟(jì)增長會緊縮。我認(rèn)為今后30年中國的經(jīng)濟(jì)增長將會比前30年9.9%的增長速度減少2%到3%，也就是7%左右。接下來30年的緊縮是臺階式的，大致以十年為一個(gè)臺階，特別是2020年中國的經(jīng)濟(jì)增長速度可能會有所下降。“十二五”時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)增長大致是9.4%，“十三五”時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)增長可能是8.6%。

從內(nèi)部促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的因素來看，有幾個(gè)主要因素沒有發(fā)生變化。

一是中國經(jīng)濟(jì)增長的長周期還沒有結(jié)束。國外經(jīng)濟(jì)都有一個(gè)長周期，一般是30到50年。哈佛大學(xué)教授熊彼特研究認(rèn)為，推動經(jīng)濟(jì)長周期增長的因素是制度創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新。就中國經(jīng)濟(jì)而言，我認(rèn)為最近這一次經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長周期從改革開放上世紀(jì)80年代初開始，這個(gè)周期大概有50年，已經(jīng)走了30年，因此中國經(jīng)濟(jì)還能繁榮十多年，然后可能會出現(xiàn)增長速度下降。

二是中國經(jīng)濟(jì)本身的城市化、工業(yè)化、服務(wù)化、國際化、信息化還在加強(qiáng)。我著重講一下我國的信息化發(fā)展。雖然我國信息化質(zhì)量還有待提高，但我國信息化在世界已經(jīng)處于領(lǐng)軍水平。現(xiàn)在我國是13億多人口，美國是3.1億人口，而我國的網(wǎng)民有4.1億，是美國網(wǎng)民人數(shù)的兩倍，所以互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)都得向亞洲、向中國轉(zhuǎn)移。就信息化公司來講，騰訊、阿里巴巴、百度已經(jīng)越來越成為世界型企業(yè)，推動中國股市創(chuàng)業(yè)版價(jià)格上漲的不僅僅是國內(nèi)資本，雖然我也認(rèn)為其中有一定的結(jié)構(gòu)性泡沫，但因?yàn)橥苿拥馁Y本結(jié)構(gòu)不一樣，我們應(yīng)該看得更長遠(yuǎn)。我認(rèn)為中國的信息化遠(yuǎn)沒有結(jié)束，特別是3G、4G的發(fā)展在加快，手機(jī)、電視、電腦都在互聯(lián)化，所以下一步革命性的發(fā)展將為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來巨大的推動力。

三是中國仍處于人口紅利期。由于人口增長的減少，中國很快就要面臨人口紅利期的終結(jié)，但我認(rèn)為“十二五”時(shí)期仍處于人口紅利期。而且中國不再只靠勞動力帶來經(jīng)濟(jì)增長，勞動力結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化，人力資本在增加。城鎮(zhèn)就業(yè)人口在增加，農(nóng)村就業(yè)人口在減少，出國留學(xué)人員在增加，回國人員也在增加，而且不僅是中國出去的人回來了，連很多國外的人才也到我國來了，這就形成了此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)后中國人力資本急劇膨脹增長的局面?，F(xiàn)在中國整體從業(yè)人員是7.8億，整體來看，中國還是比較年輕的。

第二，看一下微觀經(jīng)濟(jì)形勢。

如果中國經(jīng)濟(jì)依然持續(xù)快速增長，對國際經(jīng)濟(jì)有什么影響呢？國際商品期貨市場的發(fā)展趨勢和中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢是一模一樣的，美國的需求減少了，現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要看新型經(jīng)濟(jì)，而新型經(jīng)濟(jì)體以中國為代表。上世紀(jì)80年代末中國人均GDP是100美元，上世紀(jì)末是不到800美元，但是到2012年將超過4000美元。在中國人口增長不是很多的情況下，中國人的收入水平提高了，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了，中國的市場變大了，從全世界進(jìn)口的需求也增加了。如果中國不改變對外資源依賴的現(xiàn)狀，全世界將會面臨巨大壓力，中國的增長成本也會不斷提高，所以分析中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不能僅看到經(jīng)濟(jì)增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整，還要看到勞動要素在發(fā)生大的變化，這就進(jìn)入到微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域了。下面我們主要講幾個(gè)市場。

一是國際期貨市場。我認(rèn)為期貨價(jià)格指數(shù)CRB在整個(gè)“十二五”期間都不可能下來，要下來也是短期下來，中期向上，所以我們要盡可能地儲備資源，一定要儲備多一些。

二是貨幣市場。我認(rèn)為現(xiàn)在整個(gè)貨幣市場無非是兩個(gè)領(lǐng)域：美元和非美元，非美元有人民幣和歐元、日元等，而從中長期來看美元貶值是必然的趨勢。中國應(yīng)該有一個(gè)戰(zhàn)略意識，人民幣的漸進(jìn)升值從主權(quán)性、漸進(jìn)性、可控性來看都已經(jīng)是一個(gè)不能改變的選擇。美元貶值、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)都會使人民幣的升值壓力增加，但我們要用漸進(jìn)、慢步、多次的方式釋放這個(gè)壓力，既使人民幣與國際貨幣機(jī)制接軌，又不產(chǎn)生大的風(fēng)險(xiǎn)、大的市場動蕩，要防止出現(xiàn)類似1985年“廣場協(xié)議”后日本經(jīng)濟(jì)衰落的狀況。

從短期來看，今年底美元可能會出現(xiàn)短期反彈，因?yàn)槊绹l(fā)國債，中國應(yīng)該適當(dāng)減持美國國債，但美國的國債依然在由歐美逐步向發(fā)展中國家流動，特別向中國流動，主要是流到房地產(chǎn)和股市等資產(chǎn)領(lǐng)域。請大家注意，雖然現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)在全球是領(lǐng)先的，但中國股市相對于全球股市來講是落后的。由于價(jià)格和價(jià)值的偏離，國際資本就很容易尋找到價(jià)格高地和價(jià)值洼地，在中國股市里對某些股票進(jìn)行炒作。

美國股市市值與GDP的比大約是1.5：1，有時(shí)還更高，中國股市市值與GDP的比大約是0.56：1。中國經(jīng)濟(jì)要崛起，不能只看實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也要看虛擬經(jīng)濟(jì)，所以無論是中央經(jīng)濟(jì)還是地方經(jīng)濟(jì)都要緊抓金融。為什么中國國民儲蓄那么多，投資卻沒有那么多？就是金融配置效率不高，中國金融在“十二五”期間會有快速的發(fā)展，越落后越有發(fā)展空間，包括中國股市。