11月15日，北京金融大街鐘聲響起，宣告北京證券交易所開市，81家中小企業(yè)成為首批上市公司。開門迎客首日，北交所股票合計(jì)成交95.76億元，其中10只新股收盤全部上漲，平均漲幅199.80%。

北交所啟航，致力于打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，我國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展也由此步入“北交所時(shí)間”。

行情火熱

10只新股首日平均漲幅近200%

開市首日，集結(jié)成軍的首批81家上市企業(yè)，有71家由存量精選層公司平移而來，另有10家是已完成公開發(fā)行等程序的企業(yè)。

首批上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)健、成長(zhǎng)性較為突出，大部分屬于行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的排頭兵，部分企業(yè)在同行業(yè)中處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，其中16家已成為國(guó)家級(jí)“專精特新”企業(yè)，占比接近兩成。

按照交易規(guī)則，新股上市首日不設(shè)漲跌幅限制。新股首秀的確非常亮眼，火熱的行情持續(xù)一整天，10只新股收盤全部上漲，平均漲幅199.80%、成交41.13億元，除了同心傳動(dòng)漲幅494%外，其他幾只都在100%至270%之間。68只未停牌的存量股票則漲跌互現(xiàn)，成交54.63億元。

北交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，首個(gè)交易日81只股票合計(jì)成交95.76億元，其中大宗交易成交3萬股、336萬元。截至當(dāng)日，81只個(gè)股總市值達(dá)到2886.94億元。

新股首日的亮眼表現(xiàn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。一方面，大量新增資金在涌入新股，自北交所投資者適當(dāng)性發(fā)布以來，共有210萬戶投資者預(yù)約開通北交所權(quán)限。另一方面，北交所新股普遍具有流動(dòng)盤小、發(fā)行股本占流通股比例高、市盈率低的特點(diǎn)，發(fā)行平均市盈率僅21.57倍，較為合理。

行情火熱背后，是市場(chǎng)預(yù)期向好，投資者對(duì)北交所未來的發(fā)展前景看好。投資者普遍預(yù)計(jì)，后續(xù)北交所將有更多支持中小企業(yè)發(fā)展的政策出臺(tái)，加之上周A股新股漲勢(shì)較好，北交所投資者集中買入，搶占投資先機(jī)。

歷史使命

服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展

當(dāng)前，我國(guó)有4000多萬家企業(yè)，其中95%以上是中小企業(yè)，科技型中小企業(yè)超過22萬家。我國(guó)中小企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、60%以上的GDP、80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位以及90%以上的新增就業(yè)。但由于企業(yè)規(guī)模、發(fā)展階段等原因，中小企業(yè)獲取金融服務(wù)的能力相對(duì)較弱。

北交所呱呱墜地，從一開始就肩負(fù)著促進(jìn)創(chuàng)新與資本融合、支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的歷史使命。從市場(chǎng)定位看，北交所堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，相比滬深交易所，其服務(wù)對(duì)象突出“更早、更小、更新”。

北交所從過去的新三板精選層升級(jí)組建而成，各項(xiàng)基礎(chǔ)制度也是從精選層總體平移而來。針對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)大、不確定性高、周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，北交所各項(xiàng)制度進(jìn)一步提升包容性、精準(zhǔn)性，持續(xù)優(yōu)化掛牌上市準(zhǔn)入條件。

僅從企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)看，北交所平移精選層的四套“財(cái)務(wù)+市值”條件，企業(yè)可選擇其一。不難看出，北交所上市企業(yè)的市值和財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，總體上明顯低于主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市條件。在科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板中，絕大部分IPO企業(yè)申報(bào)期最后一年利潤(rùn)都高于5000萬元，而北交所最低要求2億市值且兩年都達(dá)到1500萬利潤(rùn)以上即可上市。這顯然更加符合中小企業(yè)的發(fā)展階段和經(jīng)營(yíng)特征。

“我們深刻認(rèn)識(shí)到，北京證券交易所的生命力在于特色。”北交所董事長(zhǎng)徐明表示，形成特色的關(guān)鍵，就在于不斷提升市場(chǎng)與創(chuàng)新型中小企業(yè)的契合度和適配性。展望未來，讓創(chuàng)新型中小企業(yè)來得更便捷、更順暢，擴(kuò)大服務(wù)覆蓋面；聚焦創(chuàng)新型中小企業(yè)在融資、人才引進(jìn)、資源整合等方面的痛點(diǎn)難點(diǎn)，優(yōu)化針對(duì)性制度安排，提升企業(yè)獲得感；積極探索融資方式、交易產(chǎn)品和工具創(chuàng)新，便利投融資對(duì)接，正是北交所持續(xù)發(fā)力的新方向。

蹄疾步穩(wěn)

74天跑出改革發(fā)展加速度

北交所揭牌開市，是我國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的又一重要標(biāo)志性事件。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，這是繼去年7月正式推出精選層后深化新三板改革、促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的又一重大創(chuàng)新舉措，也是新三板市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)八年多來，積極探索具有中國(guó)特色資本市場(chǎng)普惠金融之路的新起點(diǎn)。

從更長(zhǎng)的歷史視角來看，在滬深交易所于1990年相繼設(shè)立后，時(shí)隔30余年，我國(guó)資本市場(chǎng)迎來又一個(gè)全國(guó)性證券交易所，北交所的設(shè)立，意味著資本市場(chǎng)全新時(shí)代的到來。

而這一重大改革的落地速度，同樣令人嘆為觀止。從9月2日宣布設(shè)立，到11月15日開市運(yùn)行，北交所僅僅用時(shí)74天，改革步伐蹄疾步穩(wěn)。

兩個(gè)多月來，北交所制度建設(shè)馬不停蹄推進(jìn)，7件基本業(yè)務(wù)規(guī)則、44件細(xì)則和指引指南，構(gòu)建起更加包容、精準(zhǔn)的自律監(jiān)管體系，勾勒出北交所包容、靈活、普惠的市場(chǎng)特色。市場(chǎng)建設(shè)按下“快進(jìn)鍵”，北交所落地跑出加速度，進(jìn)一步彰顯我國(guó)推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的堅(jiān)定決心。

從發(fā)行上市、交易、退市，到持續(xù)監(jiān)管、投資者適當(dāng)性管理，北交所已構(gòu)建起一套契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)制度，此舉將進(jìn)一步提升多層次資本市場(chǎng)發(fā)展普惠金融的能力。在這個(gè)多層次資本市場(chǎng)體系中，北交所將扮演著紐帶作用，與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)形成相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)的中小企業(yè)直接融資成長(zhǎng)路徑。