馬克思主義普遍原理告知我們：經(jīng)濟基礎決定上層建筑。黨的十九大報告明確指出，我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。這一精辟論斷既是黨從發(fā)展全局作出的高度準確性和前瞻性的戰(zhàn)略決策，也是根據(jù)我國經(jīng)濟社會發(fā)展階段和目標特點而形成的世界觀和方法論。從戰(zhàn)略決策層面來看，我們要下決心將質(zhì)量放在第一位，這既是原則，也是目標；要全面堅持效率優(yōu)先的原則，重視效率的創(chuàng)造和成果的分配，將產(chǎn)出增加值和全要素生產(chǎn)率放在至關重要的位置。從世界觀和方法論來看，則須堅持供給側結構性改革的主線，優(yōu)化存量資源配置、擴大優(yōu)質(zhì)增量供給、實現(xiàn)供需動態(tài)平衡，并推進質(zhì)量變革、效率變革和動力變革。這樣在運行中，我國經(jīng)濟社會發(fā)展應呈現(xiàn)出經(jīng)濟增速適度回落，經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量不斷提升，實體經(jīng)濟產(chǎn)出效益持續(xù)增加和全要素生產(chǎn)率有效提高的特征，而2018年上半年的國民經(jīng)濟運行總體表現(xiàn)出這一特點和趨勢。

一、經(jīng)濟增速總體平穩(wěn)，經(jīng)濟質(zhì)量顯著增強

由于國際經(jīng)濟環(huán)境的急劇變化和國內(nèi)經(jīng)濟運行中的結構性風險的異動，上半年，我國一些重要的經(jīng)濟增速指標向經(jīng)濟質(zhì)量增強轉(zhuǎn)變，但總體仍保持在合理區(qū)間，并呈現(xiàn)出逐步平穩(wěn)的特征。所以既無須驚慌失措，對經(jīng)濟運行中的小的矛盾和風險進行無限放大，或?qū)Ω母镏械牟糠直∪醐h(huán)節(jié)進行過多指責；也要抓住機遇，正視矛盾和風險，利用經(jīng)濟增速放緩但總體處于平穩(wěn)運行的關鍵時期，突破改革瓶頸，彌補發(fā)展短板，實現(xiàn)經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型發(fā)展。穩(wěn)中求進，穩(wěn)是前提，進是目的，而小幅的回退則是我國全面深化改革和經(jīng)濟社會發(fā)展的必然規(guī)律。

（一）消費增速明顯回落，傳統(tǒng)消費熱點支持能力下降

2018年5月，社會消費品零售總額的增速下降到8.5%，即使考慮到其中部分生活服務業(yè)沒有涵蓋在內(nèi)，整體消費增速也不夠理想。預期上半年，我國消費增速總體保持在9.5%左右，低于預期值。從消費的構成結構來看，近年來的消費熱點支撐能力明顯不足，如汽車類增速-1%，家電類的增速7.6%，建材類增速6.5%，家具類增速8.6%，均呈下降趨勢。

消費在我國經(jīng)濟發(fā)展中居于基礎性地位，保持消費的穩(wěn)定增長和完善促進消費的體制機制是我國宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)控重點。因此，提升商品和服務的供給質(zhì)量，創(chuàng)新和營造新的消費熱點，并實施以突破消費瓶頸為方向的金融財政政策就成為下一階段政策推出的重點。

（二）固定資產(chǎn)投資壓力加大，投資結構仍未得到有效改善

2018年1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）216043億元，同比增長6.1%，增速比1-4月份回落0.9個百分點。從社會融資總額的增速來看，預計上半年的固定資產(chǎn)投資增速維持在6%左右，整體呈現(xiàn)中速增長的態(tài)勢。從構成結構來看，由于存量投資結構并未得到有效改善，投資期仍在進一步地拉長，所以固定資產(chǎn)投資結構并未得到總體上的改善，工業(yè)投資的增速僅為2.6%，基礎設施投資的增速降為9.4%，房地產(chǎn)投資則仍然維持在10.2%的增速水平。

根據(jù)十九大報告的要求，投資應對優(yōu)化供給結構發(fā)揮關鍵性作用，這樣，簡單的投資增速提高和規(guī)模擴大，不再是我國的政策選項。因此，加大對工業(yè)投資的支持力度，完善基礎設施投資的組織方式，優(yōu)化房地產(chǎn)市場的融資結構成為投資改革的重點和要點。

（三）進出口形勢保持穩(wěn)定，貿(mào)易平衡壓力有所增大

2018年5月，我國進口貿(mào)易增速（以美元計，下同）為26%，出口貿(mào)易增速為12.6%，總體形勢保持穩(wěn)定；但從貿(mào)易順差來看，規(guī)模則出現(xiàn)了明顯的下降，僅為249億美元，下滑近40%。預期上半年，我國進出口貿(mào)易增速為9%左右，貿(mào)易順差的增速為-35%左右。需要說的是，我國貿(mào)易運行的變動和調(diào)整，主要是自身主動實施改革的影響，與當前的相關“貿(mào)易戰(zhàn)”沒有直接的聯(lián)系。如前5個月，中美貿(mào)易規(guī)模達到1.57萬億元人民幣，增速為5.3%，占我國對外貿(mào)易的比重為13.5%。

黨的十九大報告指出，要“拓展對外貿(mào)易，培育貿(mào)易新業(yè)態(tài)新模式”。對外貿(mào)易的重點是貿(mào)易利益、貿(mào)易效率和貿(mào)易形態(tài)，而不是傳統(tǒng)的貿(mào)易規(guī)模和貿(mào)易順差。因此，改革的重點是優(yōu)化貿(mào)易形態(tài)，減少貿(mào)易壁壘，改善貿(mào)易條件，提升貿(mào)易綜合利益。

（四）貨幣供給保持穩(wěn)定，社會融資總額不及預期

5月末，廣義貨幣（M2）余額174.31萬億元，同比增長8.3%，考慮到同期GDP的增長和物價的漲幅，這一增速與實體經(jīng)濟的需求基本適當。但從社會融資總額的情況來看，1-5月的新增融資規(guī)模僅為7.92萬億元，下降了15.35%，主要由于企業(yè)債務和委托貸款規(guī)模的減少，在結構上對實體經(jīng)濟的融資形成了抑制。

這樣，解決問題的關鍵并不是新增貨幣供給，而是優(yōu)化社會融資的結構，有效提升貨幣周轉(zhuǎn)速度，降低資產(chǎn)久期水平。為達到這一目標，改革的重點應在創(chuàng)新貨幣投放結構、優(yōu)化社會融資渠道、平衡社會資金分配，這是為了做好改革中的風險控制。