積極推進四項應(yīng)對措施

問：在這樣的全球經(jīng)濟趨勢下，主要經(jīng)濟體的政策部署應(yīng)如何取舍？

答：雖然短期內(nèi)全球經(jīng)濟形勢正在改善，但中長期內(nèi)全球經(jīng)濟隱患仍未消除，需要強有力的政策措施的支持和指導(dǎo)。簡而言之，可以從四個方面入手。

第一，健全金融體系，增強風(fēng)險應(yīng)對和管理能力。

據(jù)IMF估計，如果利率上升過快過高，美國有近4萬億美元的公司資產(chǎn)價值可能受創(chuàng)，其中40%的公司盈利將會不足以償付利息。在歐洲，73%的銀行股本收益率較低，其中葡萄牙、意大利、西班牙等國超過90%的銀行存在這一問題。一些新興市場國家銀行若要將不良貸款撥備覆蓋率提高到合適水平，則還存在1200億美元左右的缺口。

現(xiàn)代金融體系不僅起到金融中介作用，它也是宏觀經(jīng)濟框架的重要組成部分，在宏觀調(diào)控、政策導(dǎo)向等方面發(fā)揮重要作用。如果金融系統(tǒng)存在潛在問題，比如不良資產(chǎn)比例過高、信貸風(fēng)險過于集中、本幣外幣資產(chǎn)負(fù)債錯配等，一個小的實體經(jīng)濟沖擊就有可能通過金融系統(tǒng)引起連鎖反應(yīng)。

因此，各國應(yīng)加強自身風(fēng)險管理和應(yīng)對能力，健全金融體系。通過完善發(fā)展金融監(jiān)管框架和機制，最大限度降低外部風(fēng)險可能帶來的負(fù)面沖擊和破壞性。尤其是在金融業(yè)快速發(fā)展的新興市場國家，監(jiān)督監(jiān)管機制的發(fā)展往往滯后于金融產(chǎn)品和市場的發(fā)展，在這方面應(yīng)有所加強。

第二，提高生產(chǎn)率，做大經(jīng)濟蛋糕。

我們需要一個“三管齊下”的政策組合，優(yōu)化財政、貨幣政策和結(jié)構(gòu)性改革組合，穩(wěn)定當(dāng)下良好增長勢頭。

一些經(jīng)濟體增速依然較低，失業(yè)率非常高，因此可以促進經(jīng)濟恢復(fù)為首要任務(wù)，采取相對寬松的財政政策。但是如果同時債務(wù)很高，在國際市場上融資困難，或者融資成本過高，財政緊縮則有必要考慮。在一些經(jīng)濟體，需求依然疲軟，通脹也未穩(wěn)定回到目標(biāo)水平，這就需要繼續(xù)提供貨幣支持，并且更加重視有益于增長的財政政策和收支結(jié)構(gòu)。比如，改革稅收和福利制度以激勵私人投資并保障人民生活水平，以及在有預(yù)算空間的國家擴大高質(zhì)量的基礎(chǔ)設(shè)施投資。還有一項重要的政策措施是推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革，包括各種對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、資源配置的優(yōu)化和機構(gòu)效率的提高。新興市場主要可以側(cè)重于改善勞動力市場，消除行業(yè)壁壘以提高競爭力等。

更為根本的是，政策制定者需要重振生產(chǎn)率。在貿(mào)易往來和技術(shù)創(chuàng)新的支持下，做大經(jīng)濟蛋糕，這是增加收入和提高生活水平的最重要渠道。

但我們應(yīng)該如何提高生產(chǎn)率？首先應(yīng)當(dāng)促進創(chuàng)新。更多地投資于教育和基礎(chǔ)設(shè)施，以及為研究和開發(fā)活動提供稅收優(yōu)惠。其次需要穩(wěn)定的國際貿(mào)易。國際貿(mào)易優(yōu)化了國際資源配置，提高了生產(chǎn)專業(yè)化，降低了生產(chǎn)成本，最終帶來規(guī)模效應(yīng)并上升到經(jīng)濟的全面繁榮。貿(mào)易也可以促進知識和技術(shù)的傳播，促進生產(chǎn)力增長和新產(chǎn)品研發(fā)。

第三，促進普惠增長，分享增長成果。

如上所述，技術(shù)和貿(mào)易也會帶來一些副作用，包括一些行業(yè)萎縮，對勞動力需求結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致的失業(yè)，收入不平等的升高等給一些群體和地區(qū)帶來的社會挑戰(zhàn)。我們應(yīng)避免制定那些可能對貿(mào)易、移民、資本流動、跨國技術(shù)交流造成嚴(yán)重破壞的政策，并采取積極勞動力和收入稅收改革措施，讓更多人分享增長的成果。這就需要政府介入，推出積極的勞動力市場政策，可幫助勞動者向新工作過渡。這些措施包括有針對性的教育項目、技能培訓(xùn)、就業(yè)激勵等，并為低技能工人提供幫助，讓他們能找到收入更高的工作。從無人駕駛汽車到機器人律師，如今的技術(shù)創(chuàng)新似乎比以往任何時候都更快。這樣的快速發(fā)展也對勞動者提出了不斷提高技能的學(xué)習(xí)要求，從學(xué)校教育到工作培訓(xùn)，再到面向所有社會成員的在線課程等。追趕社會的發(fā)展，自身的努力也必不可少。

第四，促進國際合作，完善并鞏固全球經(jīng)濟金融治理結(jié)構(gòu)。

如今全球貿(mào)易、金融高度互聯(lián)，全球跨境資本流動大幅增長。1980年，流向發(fā)達(dá)國家的國際資本僅占其GDP的5%。到危機前的高峰期，流入發(fā)達(dá)國家的國際資本占其GDP的25%。同期流入新興市場的國際資本占其GDP的比例也從5%上升到約13%。在這種情況下，國家政策往往會超越國界，引起重大溢出效應(yīng)。國際協(xié)調(diào)可以使單個國家支持需求的措施產(chǎn)生更為積極的、正面的溢出效應(yīng)，從而加強了這些措施的全球效果，創(chuàng)造出更多的政策空間。

因此，我們需要支持強有力的國際合作，共同努力，完成全球金融監(jiān)管改革，維持金融穩(wěn)定，提高防范、應(yīng)對金融風(fēng)險的能力；維護公平競爭的環(huán)境，包括避免采取保護主義措施等扭曲性政策；建立一個強有力的全球金融安全網(wǎng)，用以幫助新興和發(fā)展中國家更好地應(yīng)對國際資本流的波動；推進協(xié)調(diào)互利的國家間經(jīng)濟政策和穩(wěn)定的國際貨幣金融體系。

（記者 蔣旭峰 王龍云）