目前我國對資管業(yè)務(wù)尚無明確、清晰的界定，多個部門分別對不同資管產(chǎn)品有相對獨(dú)立的監(jiān)管權(quán)限。從外部監(jiān)管環(huán)境看，全行業(yè)在法律法規(guī)的完善和整合、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一、監(jiān)測監(jiān)控的協(xié)同等方面，還有不小的提升余地。各大類資管產(chǎn)品在產(chǎn)品準(zhǔn)入、投資范圍、募集推介、信息披露、資金資產(chǎn)托管、投資者適當(dāng)性管理等方面，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)并不一致

最近，部分基金公司、券商和保險(xiǎn)公司旗下多款資產(chǎn)管理產(chǎn)品被曝在打新股中涉嫌違規(guī)操作，這是繼中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布2016年第6號“首次公開發(fā)行股票配售對象黑名單公告”后，又有多個資管機(jī)構(gòu)涉嫌違規(guī)。目前大資管行業(yè)的產(chǎn)品安全、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和投資者保護(hù)等再度成為市場熱議話題。

近年來，我國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展迅猛，各類資管產(chǎn)品日益豐富，參與主體、管理規(guī)模、市場影響越來越大。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2016年6月底，銀行理財(cái)、信托計(jì)劃、公募基金、基金專戶、券商資管計(jì)劃、私募基金、保險(xiǎn)資管等各大類資管產(chǎn)品總規(guī)模約為60萬億元。飛速發(fā)展的資產(chǎn)管理行業(yè)，一方面匯集了大量社會資本，有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展，在一定程度上緩解了企業(yè)融資難問題；另一方面，以其較強(qiáng)的專業(yè)能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，滿足了大眾理財(cái)需求。

在看到成績之余，資管行業(yè)仍存在諸多問題也不容忽視。目前我國對資管業(yè)務(wù)尚無明確、清晰的界定，多個部門分別對不同資管產(chǎn)品有相對獨(dú)立的監(jiān)管權(quán)限。從外部監(jiān)管環(huán)境看，全行業(yè)在法律法規(guī)的完善和整合、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一、監(jiān)測監(jiān)控的協(xié)同等方面，還有不小的提升余地。由于歷史原因，各大類資管產(chǎn)品在產(chǎn)品準(zhǔn)入、投資范圍、募集推介、信息披露、資金資產(chǎn)托管、投資者適當(dāng)性管理等方面，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)并不一致。有的依據(jù)國家法律，相應(yīng)的法律關(guān)系為信托關(guān)系；有的依據(jù)部門規(guī)章，法律關(guān)系為委托代理關(guān)系；還有的產(chǎn)品僅僅依據(jù)當(dāng)事約定，法律基礎(chǔ)、法律關(guān)系均不清晰。

要避免這些問題發(fā)生，應(yīng)當(dāng)從下好“一盤棋”的角度，統(tǒng)籌考慮好大資管行業(yè)的監(jiān)管全局。首先，在投資者保護(hù)方面，理順資管機(jī)構(gòu)與投資者間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。尤其在完善法律法規(guī)方面，既要考慮到當(dāng)前投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)差異的實(shí)際情況，又不能忽略監(jiān)管鏈條的延續(xù)性和統(tǒng)一性，努力避免法律法規(guī)適用“撞車”。

其次，大力強(qiáng)化穿透式監(jiān)管，認(rèn)清混業(yè)經(jīng)營背景下部分結(jié)構(gòu)性資管產(chǎn)品的本質(zhì)，嚴(yán)防監(jiān)管套利發(fā)生。這就要求監(jiān)管部門發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，杜絕資管機(jī)構(gòu)利用相對分割的市場隱藏產(chǎn)品形態(tài)，努力厘清產(chǎn)品交叉投資、借用通道的產(chǎn)品脈絡(luò)，建章立制增強(qiáng)產(chǎn)品的透明度，降低產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性和傳染性風(fēng)險(xiǎn)。尤其對那些“明股實(shí)債”產(chǎn)品、以“資管”之名行“借貸”之實(shí)的產(chǎn)品、疊加杠桿并帶有很大潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患的產(chǎn)品，要加大部門聯(lián)動監(jiān)管力度。在此過程中，各個監(jiān)管部門不應(yīng)對資管業(yè)子市場寬松有別，更不能把希望寄托在兄弟部門之上。

再次，“一盤棋”思維還應(yīng)積極引導(dǎo)資管資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局高度，用好增量，盤活存量，杜絕資管資金脫實(shí)向虛，把錢用在刀刃上。同時嚴(yán)厲打擊那些以錢炒錢、延長投融資服務(wù)鏈條、惡意抬高融資成本的行為，堅(jiān)決遏制部分資管機(jī)構(gòu)實(shí)施隱形剛性兌付策略、偏離了行業(yè)發(fā)展本質(zhì)的錯誤。

一言以蔽之，當(dāng)前快速發(fā)展的大資管行業(yè)，不僅需要監(jiān)管部門有“一盤棋”思維，還需要行業(yè)參與各方都有大局觀念、看齊意識，努力化解和消除資產(chǎn)管理發(fā)展中的問題和障礙，從整體上促進(jìn)全行業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。