供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下宏觀調(diào)控政策需要進(jìn)行根本性轉(zhuǎn)變

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下宏觀調(diào)控政策需要從總量調(diào)控轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)調(diào)控?？偭空{(diào)控包括財(cái)政政策，也包括貨幣政策。過(guò)去以需求側(cè)為重點(diǎn)的財(cái)政政策存在諸多問(wèn)題。我國(guó)財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)進(jìn)行反周期的擴(kuò)張性調(diào)控，掩蓋了甚至加劇了短期經(jīng)濟(jì)利益和長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)的矛盾。以需求側(cè)為重點(diǎn)的貨幣政策也存在諸多問(wèn)題。首先，一旦壓縮貸款，制造業(yè)和小微企業(yè)受到?jīng)_擊最大，因?yàn)閮?yōu)質(zhì)企業(yè)和成熟性企業(yè)有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，貨幣政策執(zhí)行后常見(jiàn)保國(guó)壓民、保大壓小。其次，隨著壓縮不良貸款的力度加大，“借新還舊”“借息還貸”使得貨幣政策大打折扣，上述貸款未經(jīng)過(guò)產(chǎn)業(yè)循環(huán)而形成資金“空轉(zhuǎn)”，減弱了擴(kuò)張性貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。以上做法必然不符合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的目標(biāo)要求。

實(shí)行結(jié)構(gòu)性的財(cái)政政策。宏觀調(diào)控的目標(biāo)是多重而又復(fù)雜的。滿足“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”，將會(huì)造成財(cái)政收入的大幅度減少，“促創(chuàng)新”“促創(chuàng)業(yè)”宏觀調(diào)控目標(biāo)也會(huì)造成財(cái)政支出的一定程度增加。針對(duì)收入放緩、支出快增的客觀實(shí)際，實(shí)行結(jié)構(gòu)性的財(cái)政政策是必然選擇。首先，在稅收上有增有減，構(gòu)成地方稅的10個(gè)稅種除營(yíng)業(yè)稅占比較高以外，其余均為零星小額稅種，這對(duì)增值稅抵扣制度的完整性潛藏一定問(wèn)題，重復(fù)征稅難以避免。建議通過(guò)設(shè)置長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可預(yù)期的主要稅源，促進(jìn)地方政府優(yōu)化本地投資環(huán)境、提升本地公共服務(wù)水平。其次，在財(cái)政支出上有減有增。多年來(lái)的投資失控造成全國(guó)范圍內(nèi)大而全、小而全，盲目的、低水平的重復(fù)建設(shè)，加重產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同。建議有所側(cè)重地對(duì)待“三農(nóng)”、社會(huì)保障、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、節(jié)能降耗、生態(tài)保護(hù)、地下管網(wǎng)等投資，尤其是運(yùn)用結(jié)構(gòu)性的財(cái)政政策加強(qiáng)對(duì)公共科技供給的政策支撐，帶動(dòng)產(chǎn)學(xué)研政資互促化、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)富一體化，真正解放和發(fā)展生產(chǎn)力。

實(shí)行結(jié)構(gòu)性的貨幣政策。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，貨幣政策是總量政策，結(jié)構(gòu)調(diào)整需要更多地依靠財(cái)政政策，實(shí)不盡然。結(jié)構(gòu)性貨幣政策運(yùn)用得好，同樣對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有積極的意義。結(jié)構(gòu)性貨幣政策是指根據(jù)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的需要，把商業(yè)銀行的信貸行為與貨幣政策進(jìn)行針對(duì)性的掛鉤，調(diào)節(jié)資金特定的流向。常見(jiàn)的政策工具包括消費(fèi)者信用調(diào)節(jié)、不動(dòng)產(chǎn)信用調(diào)節(jié)、中小企業(yè)信用調(diào)節(jié)、優(yōu)惠利率、預(yù)繳進(jìn)口保證金等。一方面商業(yè)貸款對(duì)處于創(chuàng)業(yè)型或成長(zhǎng)期企業(yè)的貸款需求重視不夠，另一方面結(jié)構(gòu)調(diào)整恰恰在很大程度上是創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈緊密融合的過(guò)程。我國(guó)金融資產(chǎn)體量龐大，但是金融資源的方向錯(cuò)配、結(jié)構(gòu)錯(cuò)配以及功能錯(cuò)配，導(dǎo)致了金融資源的扭曲，特別對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有虹吸的負(fù)面作用。創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)疏通流動(dòng)性勢(shì)在必行。