●中央經濟工作會議明確提出階段性提高財政赤字率，今年財政赤字有可能突破2萬億元，這為地方政府擴展地方債券規(guī)模創(chuàng)造了良好時機。

●在進一步加強對基金的規(guī)范化管理前提下，通過產業(yè)投資基金、股權引導基金等方式構建政府資本性支出的基金化模式，發(fā)揮政策性基金的帶動作用。該類基金中，各類合伙人持有的基金份額可由政府與社會資本協(xié)商確定。

●要科學地劃分各級政府的投資范圍和投資領域，各投各的，各負其責。涉及共同投資的，也要明確各自的投資權利、責任，并構建與之相適應的規(guī)范的融資機制。

規(guī)范地方政府融資，防范財政風險，實現(xiàn)財政和經濟可持續(xù)發(fā)展是我國地方政府債務新規(guī)的宗旨。有基于此，地方政府融資的出路首先在于矯正地方政府融資的“主體錯位”，逐步剝離融資平臺公司為地方政府融資的功能，回歸到地方政府直接作為融資主體進行融資；其次，要遵循預算法精神，地方政府融資要采取以政府直接發(fā)債的方式進行融資；再者，為了盡可能舒緩政府直接負債融資壓力和提高公共服務的效率，要充分發(fā)揮社會資本的作用，大力推廣PPP。這也是地方政府融資新規(guī)的基本框架。未來需要改進的主要是針對地方政府債務新規(guī)運行中反映出來的問題，逐步就“基本框架”進行適應性調整，以滿足地方政府的現(xiàn)實融資需求。為此，需進一步創(chuàng)新思路，加大改革力度，盡快建立起規(guī)范透明的地方政府融資機制。

在新規(guī)框架下不斷調整和創(chuàng)新

地方政府融資機制要努力構建與經濟新常態(tài)相匹配的地方政府融資體系，創(chuàng)新融資機制，舒緩地方政府巨大的資金壓力。

——適度擴展地方政府債券規(guī)模，加快地方政府債務融資方式轉型

面對地方政府巨大的融資需求和債務壓力，2015年的發(fā)債規(guī)模遠遠不能滿足現(xiàn)實需求，因此中央政府應該積極拓展地方政府債券新增發(fā)行規(guī)模，以滿足地方政府正常合理的融資需求。惟其如此，才能為逐步剝離融資平臺公司的政府融資功能奠定基礎，降低地方政府融資成本，實現(xiàn)“債務新規(guī)”的政策目標。

中央經濟工作會議明確提出階段性提高財政赤字率，今年財政赤字有可能突破2萬億元，這為地方政府擴展地方債券規(guī)模創(chuàng)造了良好時機。

從長遠來看，如何使中央政府確定的地方政府融資規(guī)模與地方政府的正常合理融資需求相吻合是一個需要破解的難題，需要不斷創(chuàng)新信息交流渠道，克服信息偏在的問題。

——進一步推進政府和社會資本合作（PPP）的制度供給

近兩年，決策層和各級管理部門對PPP高度重視，在立法、示范項目推進、融資匹配等方面做了一系列的積極推進。為促進PPP模式順利落地，真正發(fā)力，需從以下幾方面著手推進：一是盡快由國家層面立法，出臺《政府與社會資本合作法》（基本法），提綱挈領地進行制度規(guī)范，強調權威性和打破部門利益障礙；二是國家層面派出專門機構或組織梳理和調整各部門各地方有關PPP的法規(guī)和管理辦法，協(xié)調PPP項目進展過程中“法規(guī)打架”、法規(guī)適用等問題，并進一步完善提高法規(guī)的操作性、解決實施等問題。三是在財政部《操作指南》和發(fā)改委《特許經營管理辦法》的基礎上，進一步整合資源，圍繞PPP項目推進過程中出現(xiàn)的困難，建立多部門協(xié)作的政策支持體系，對項目全生命周期的建設運營管理給予恰當?shù)闹贫?、融資、監(jiān)管等方面的系統(tǒng)政策支撐。最后，全社會要共同努力倡導契約精神、依法治國以及誠信的營商環(huán)境，創(chuàng)建PPP機制所必要的市場環(huán)境。

——通過資產證券化方式提高政府部分資產流動性

中國經濟進入新常態(tài)，在經濟發(fā)展持續(xù)下行壓力加大的背景下，“存量資產證券化”的發(fā)展路徑是一個可行的選擇，將政府的一部分存量資產變現(xiàn)會極大促進各級政府的改革進程，緩解地方政府巨大的支出壓力和債務壓力。從國家層面看，要充分警惕規(guī)避美國等發(fā)達國家由于資產證券化帶來的金融風險。一是從制度規(guī)范入手，嚴格入池資產質量，簡化產品結構設計。我國資產證券化市場才剛剛開始，有待完善，信息不對稱、知識儲備不足現(xiàn)象突出。二是強化信息披露。完善信息披露是擴大投資者群體和促進二級市場流動性提高的重要一環(huán)。具體來說，應充分披露每個基礎資產抵押擔保情況，評級機構需要充分披露評級方法、假設、流程以及利益沖突相關信息，充分披露進行壓力測試的現(xiàn)金流和抵押信息，投資者需要充分了解該證券風險特征和機構特征。

——積極構建政府資本性支出的基金化模式

在進一步加強對基金的規(guī)范化管理前提下，通過產業(yè)投資基金、股權引導基金等方式構建政府資本性支出的基金化模式，發(fā)揮政策性基金的帶動作用。

為了吸引更多的社會資本投資地方基礎設施建設項目，緩解地方政府財政支出壓力，可以通過由政府與社會資本共同設立引導基金的方式，用于投資包括交通、環(huán)保、能源、教育、醫(yī)療、體育健身和文化設施等行業(yè)在內的地方項目，充分發(fā)揮財政資金“四兩撥千斤”的作用。該類基金中，各類合伙人持有的基金份額可由政府與社會資本協(xié)商確定。