關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)狀況判斷資產(chǎn)價格走勢
宏觀經(jīng)濟(jì)狀況直接決定了各類資產(chǎn)價格的未來走勢,當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生變化時,各類資產(chǎn)的市場表現(xiàn)也會出現(xiàn)分化,這會影響到資產(chǎn)配置所帶來的財富升值或貶值。因此,普通投資者在進(jìn)行財富配置時,需要重點考慮宏觀經(jīng)濟(jì)走勢,據(jù)此指導(dǎo)資產(chǎn)配置的方向。
一是目前我們已邁入存款負(fù)利率時代。負(fù)利率是指物價指數(shù)高于同期銀行存款利率的現(xiàn)象,經(jīng)過央行連續(xù)降息后,現(xiàn)在一年定期存款的基準(zhǔn)利率已降至1.5%,標(biāo)志著我國再次進(jìn)入存款負(fù)利率時代,這意味著存款人如將資金存入銀行,不僅不會增值,還存在購買力貶值的可能。
二是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整轉(zhuǎn)型。我國依賴出口和房地產(chǎn)投資維持了過去十幾年的高速增長,但是全球經(jīng)濟(jì)萎靡、勞動力成本上升以及房地產(chǎn)市場拐點都意味著經(jīng)濟(jì)增長的老路已經(jīng)不可復(fù)制,過去拉動經(jīng)濟(jì)增長的出口與投資貢獻(xiàn)度在不斷下降,經(jīng)濟(jì)亟待新的增長動力之源出現(xiàn)。
三是國際金融市場動蕩不安。2015年8月曾出現(xiàn)全球金融市場巨震,資金持續(xù)從新興市場流出,新興市場國家貨幣遭到重創(chuàng)。就目前而言,國際市場的動蕩可能遠(yuǎn)未結(jié)束,對全球經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂、新興市場貨幣貶值等都將可能使之延續(xù)高波動的狀態(tài)。
四是人民幣國際化全面加速。上海自貿(mào)區(qū)試點、人民幣匯率改革、人民幣跨境支付系統(tǒng)啟動等一系列舉措,都標(biāo)志著人民幣國際化進(jìn)程的不斷推進(jìn)。我國普通投資者將會有更多的機(jī)會配置海外資產(chǎn),降低投資的系統(tǒng)性風(fēng)險。
關(guān)注各類資產(chǎn)的流動性、收益性和風(fēng)險性水平
進(jìn)行資產(chǎn)配置時,除了需掌握宏觀趨勢以外,對于各類資產(chǎn)的基本特性也應(yīng)該了解。由于各類資產(chǎn)的流動性、收益性和風(fēng)險性水平存在顯著的差異,同時對投資者也有著不同程度的參與成本要求,因此投資者也需考量各類資產(chǎn)的特征,才能選擇與掌握適合自己的資產(chǎn)。
一是流動性、風(fēng)險性與收益性特征。銀行活期存款和貨幣市場類產(chǎn)品都具有較高的流動性,可以實現(xiàn)隨存隨取、快速變現(xiàn),屬于短期現(xiàn)金管理工具,能滿足普通投資者的日常流動性需求。這兩類資產(chǎn)同時具有風(fēng)險較低的顯著特點,其收益水平也自然較低。
為了達(dá)到資產(chǎn)保值的目標(biāo),普通投資者可以考慮銀行理財產(chǎn)品或低風(fēng)險的固定收益類產(chǎn)品。這些產(chǎn)品的流動性相對低一些,但是相比銀行存款或貨幣基金有著更高的收益,通常情況下能跑贏通貨膨脹。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)中通貨膨脹比較高時,投資黃金或大宗商品也會是一種很好的保值選擇。如果要實現(xiàn)資產(chǎn)的增值,投資者可考慮一些風(fēng)險較高的資產(chǎn),如股票、股權(quán)類投資、P2P等,這些資產(chǎn)雖然存在較高的風(fēng)險,一般也會有較高的收益水平。
值得注意的是,不同資產(chǎn)的表現(xiàn)具有周期性特征,導(dǎo)致流動性、風(fēng)險性與收益性也會存在周期性特征,平均而言資產(chǎn)市場特征會展現(xiàn)出以上所介紹的特征,但是在不同的周期之中,這些特征也會發(fā)生變化。
二是市場參與成本。投資者參與到金融市場之中是存在成本的,這種成本與投資者金融知識、金融發(fā)展程度、市場信息透明度、交易摩擦、投資資產(chǎn)的基本門檻等因素有關(guān)。因此,市場參與成本也是投資者在財富配置時需要考量的因素之一,特別是當(dāng)普通個人投資者沒有足夠的知識、能力或時間管理資產(chǎn)配置時,市場參與成本也就很高,于是可以考慮委托給專業(yè)投資人進(jìn)行投資,以避免市場參與成本帶來的負(fù)面效應(yīng),或者強(qiáng)化自己的理財專業(yè)知識與能力,以降低市場參與成本,并較貼切地了解自己所承擔(dān)的風(fēng)險程度。
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