世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了嗎？從經(jīng)濟(jì)增長率來看，在2009年金融危機(jī)的負(fù)增長之后，世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)過2010年、2011年5.4%和4.2%的回調(diào)，連續(xù)三年維持在約3.4%的增長率，對比危機(jī)前5%左右的增長率而言，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低增長階段。這是全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)降低的潛在增長率，還是復(fù)蘇前的低迷階段，仍待觀察。

新興經(jīng)濟(jì)體仍然是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)動(dòng)力。新興經(jīng)濟(jì)體在金融危機(jī)后經(jīng)濟(jì)形勢逆勢上揚(yáng)，從2013年開始，新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)總量首次超過發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，在2014年占全球GDP比重達(dá)到56.9%。目前，新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增速放緩，從2010年至今增速連年下調(diào)，主要原因是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)的波動(dòng)，以及結(jié)構(gòu)性改革的拖延。盡管如此，新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體近三年約5%的平均增速是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的三倍多，它們對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)在2014年仍高達(dá)四分之三。

美國是主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的領(lǐng)跑者。2014年美國經(jīng)濟(jì)增長率為2.4%，超出前三年2.2%的平均值。從就業(yè)來看，美國的失業(yè)率連續(xù)下降，自2009年的10%降至2015年7月的5.3%，幾乎接近美國政府認(rèn)可的5.2%的水平。國內(nèi)市場環(huán)境的升溫，使美國消費(fèi)者及企業(yè)信心得到增強(qiáng)。諸多有利條件為美國穩(wěn)步復(fù)蘇提供保障：能源價(jià)格下跌、通貨膨脹溫和、貨幣政策寬松、財(cái)政負(fù)擔(dān)減少，以及房地產(chǎn)市場改善等。

歐元區(qū)的情況就沒有如此樂觀，金融危機(jī)后六年中有三年經(jīng)濟(jì)增長率為負(fù)，2014年的增長率勉強(qiáng)維持正增長，僅0.9%。較高的實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)、失業(yè)率居高不下以及投資者對經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒大大抑制歐元區(qū)需求。希臘危機(jī)對歐元區(qū)的影響正在持續(xù)發(fā)酵，俄羅斯及烏克蘭局勢雪上加霜，增加了其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性。但是，歐洲其他一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)良好，如英國、瑞典、瑞士等正步入穩(wěn)固復(fù)蘇。

日本經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)令人失望。2014年日本經(jīng)濟(jì)增長率接近于零，消費(fèi)疲軟，投資不振是其經(jīng)濟(jì)低迷最重要的原因，特別是2014年4月日本提高消費(fèi)稅后，造成了嚴(yán)重的消費(fèi)收縮，導(dǎo)致2014年日本經(jīng)濟(jì)負(fù)增長，僅為-0.059%。而超高水平的國債、生產(chǎn)率增長下降、企業(yè)稅負(fù)過高、農(nóng)業(yè)改革進(jìn)展緩慢等，可能將加劇日本經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

中國繼續(xù)對世界經(jīng)濟(jì)做出重大貢獻(xiàn)。中國經(jīng)濟(jì)的下行壓力是中國經(jīng)濟(jì)從超高速增長步入中高速增長的必然表現(xiàn)，并不意味著經(jīng)濟(jì)增速無止境的下滑，而是在“換擋期”把經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在合理區(qū)間。盡管IMF對中國2015年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測為6.8%，但仍高于世界上大部分國家。中國經(jīng)濟(jì)增長率下滑不是經(jīng)濟(jì)萎縮，是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的表現(xiàn)，符合客觀規(guī)律。

其他新興經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)存在差異。印度經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，增長率從2012年的5.1%上升至2014年的7.2%，IMF預(yù)測2015年印度的增長率將超過中國。但是巴西和俄羅斯的表現(xiàn)不佳，其2014年的增長率分別為0.1%和0.6%，遠(yuǎn)低于世界平均水平。政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策收緊、私人投資不振、干旱等因素對巴西經(jīng)濟(jì)造成不利影響，而油價(jià)急劇下跌與地緣政治緊張局勢使主要依靠能源出口的俄羅斯經(jīng)濟(jì)不容樂觀。

現(xiàn)階段的世界經(jīng)濟(jì)形勢與兩個(gè)關(guān)鍵因素有密切聯(lián)系，即石油價(jià)格與匯率。國際油價(jià)從2014年下半年開始下跌至今仍處于低價(jià)震蕩，比其他大宗商品價(jià)格下降更快，油價(jià)下跌的原因很多，如石油需求減弱、供應(yīng)量增加及能源效率提高等。石油價(jià)格大幅下跌影響了世界收入的分配，有利于對石油進(jìn)口國的增長，而不利于石油出口國的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，總體上對全球增長具有積極作用。

而匯率變動(dòng)也同樣具有重要的分配效應(yīng)。匯率從2014年下半年至今大幅波動(dòng)，美元實(shí)際有效匯率在2014年10月至2015年2月已上升約10%，與主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣相比實(shí)際升值達(dá)到14%。匯率變動(dòng)重新調(diào)整了各國需求，將需求轉(zhuǎn)移到那些經(jīng)濟(jì)更困難、政策空間更小的國家，進(jìn)而有利于全球經(jīng)濟(jì)。但是，匯率急劇變化也有可能帶來負(fù)面影響，比如，導(dǎo)致本幣貶值國家的外幣債務(wù)迅速上升等。