全球各主要經(jīng)濟(jì)體面臨的風(fēng)險點

美國：經(jīng)濟(jì)雖穩(wěn)步復(fù)蘇，但受近期國際市場大幅波動影響加息預(yù)期延后。

目前看美國仍較有可能在今年12月或明年3月加息，成為首個步入加息進(jìn)程的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，美聯(lián)儲貨幣政策也將最終實現(xiàn)正?；?。美聯(lián)儲加息將對全球各經(jīng)濟(jì)體特別是新興國家的經(jīng)濟(jì)形成沖擊，需密切關(guān)注由此帶來的全球資本流動壓力。

日本：面臨日元貶值對巨額債務(wù)可持續(xù)性造成的影響。

一是盡管日元貶值幅度較大，但對出口的帶動作用并不明顯，且貶值對進(jìn)口企業(yè)造成的不利影響已開始顯現(xiàn)；二是需關(guān)注日本政府債務(wù)的可持續(xù)性，尤其是當(dāng)目前日元貶值與通脹回升時，日本政府的巨額債務(wù)可持續(xù)性存疑。

英國：面臨實體經(jīng)濟(jì)空心化和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過度依賴資產(chǎn)價格上漲的風(fēng)險。

近年來英國實體經(jīng)濟(jì)空心化嚴(yán)重，制造業(yè)占GDP比重已由上世紀(jì)90年代的20%左右跌至目前的10%以下，本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過度依賴房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格的上漲。

法國：面臨復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，包袱過重，結(jié)構(gòu)性改革不足等問題。

盡管法國上半年經(jīng)濟(jì)增速有所反彈，但與其他國家相比增速水平較低，經(jīng)濟(jì)依然低迷，復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，社會福利包袱較重，結(jié)構(gòu)性改革不足等問題突出。

德國：面臨外需不足和希臘債務(wù)沖擊的風(fēng)險。

出口是德國經(jīng)濟(jì)的重要支柱，但受歐元區(qū)各國經(jīng)濟(jì)疲弱和新興市場經(jīng)濟(jì)增速下滑影響，德國出口將受到?jīng)_擊。此外，作為歐元區(qū)核心國家，德國還面臨著希臘債務(wù)沖擊帶來的金融風(fēng)險。

巴西：經(jīng)濟(jì)持續(xù)負(fù)增長，面臨較大滯脹風(fēng)險，資本流出壓力不斷增大。

面對滯脹，預(yù)計緊縮的貨幣政策將長期存在，高利率水平將大大限制其消費和投資；資本流出壓力不斷增大，未來走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的周期較長。

俄羅斯：經(jīng)濟(jì)增長高度依賴能源出口，外部沖擊下未來經(jīng)濟(jì)負(fù)增長的局面難以改變。

受需求不足影響，國際能源價格仍在走低，對俄羅斯經(jīng)濟(jì)的沖擊仍將持續(xù)。

印度：仍面臨基礎(chǔ)設(shè)施落后，政府償債能力不強(qiáng)等問題。

除了要面對美聯(lián)儲加息的外部沖擊之外，內(nèi)部還面臨基礎(chǔ)設(shè)施落后問題，也是“金磚國家”中債務(wù)率最高的國家。

南非：電力短缺問題將長期存在，基礎(chǔ)設(shè)施的落后和制造業(yè)的萎縮將長期制約其經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

由于電力短缺問題，電價上漲或?qū)⑦M(jìn)一步推高通脹率；同時基礎(chǔ)設(shè)施的落后和制造業(yè)的萎縮將長期制約其經(jīng)濟(jì)發(fā)展。