一樣的３０００點，不一樣的市場環(huán)境

然而，我們很快發(fā)現(xiàn)，9日截至收盤，上證綜指收盤報２８５６．２７點，跌幅５．４３％，創(chuàng)逾五年來最大單日跌幅，成交額７９３４億元。深成指數(shù)收盤報１０１１６．５點，跌幅４．１５％，成交額４７３１億元。兩市成交額１２６６５億元，再創(chuàng)歷史記錄。

業(yè)內(nèi)人士表示，自降息以來，Ａ股迎來了久違的一波上漲行情，股指連續(xù)快速上漲，成交也迅速放大。但大漲之后必有大跌，連續(xù)漲停的背后已經(jīng)累積了巨大的風(fēng)險。隨著獲利盤大量涌出，Ａ股迅速下跌。

滬指上一次從３０００點回落是在２０１１年４月末。彼時，標普下調(diào)美國評級，令市場風(fēng)險厭惡情緒驟增，歐美股市紛紛走弱對Ａ股形成拖累。而在當年２月９日和４月６日兩次加息的背景下，市場普遍預(yù)期下半年央行仍會繼續(xù)加息。對流動性持續(xù)收緊的預(yù)期，導(dǎo)致滬指失守３０００點整數(shù)位。

同樣是３０００點，當下的市場環(huán)境與４４個月前大相徑庭。從海外市場看，伴隨經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，海外市場普遍回暖，帶動全球風(fēng)險偏好普遍改善。在美聯(lián)儲退出量化寬松已成定局的背景下，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)仍一路上行，并于１２月５日攀上１７９９１點的歷史新高。

反觀國內(nèi)市場，央行時隔兩年半后首度降息，對高達約４６萬億元的儲蓄資金形成觸動，產(chǎn)業(yè)資本、理財資金、房產(chǎn)投資資金、ＱＦＩＩ等多路資金也在股市“賺錢效應(yīng)”的感召下紛紛入市。

在業(yè)內(nèi)人士看來，趨利的本性驅(qū)使多元渠道的資金奔向預(yù)期收益率更高的股市。“從某種角度說，國內(nèi)資產(chǎn)配置的再平衡過程導(dǎo)致了Ａ股的放量大漲。”匯豐晉信基金經(jīng)理丘棟榮說。

與此同時，境內(nèi)市場投資工具的日趨豐富也為單邊市行情提供了杠桿。來自滬深證券交易所的最新數(shù)據(jù)顯示，截至１２月５日，滬市融資融券余額高達５８０５億元，其中融資余額５７５５億元；深市融資融券余額為３０７７億元，其中融資余額為３０５６億元。但是，單日的最大跌幅讓人不得不思考，A股將來的走勢究竟如何？