我們甚至應(yīng)當(dāng)有更多的擔(dān)心，那就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)擔(dān)有可能會進(jìn)一步加重。因為，降息給銀行帶來的是全方位利息損失。而銀行要想將這些損失“撈”回來，政府融資平臺、開發(fā)商、大型國有企業(yè)等是不能下手的。能夠下手的，就是中小微企業(yè)。也就是說，誰也無法保證，銀行不會把利益損失，全部轉(zhuǎn)嫁到中小微和實(shí)體經(jīng)濟(jì)身上。如此一來，降息帶來的利好，反而變成了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利空了。類似問題，在以前并沒少發(fā)生過。

也許有人會說，這是筆者憑空想象、憑空臆測造。我倒是希望這是不可能發(fā)生的，也是不會出現(xiàn)的。但是，太多的事實(shí)證明，它會發(fā)生。不然，實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得的融資成本怎么可能會那么高。更何況，實(shí)體經(jīng)濟(jì)原本獲得的貸款規(guī)模就非常有限，降息帶來的利益則更有限。如果銀行再出現(xiàn)一些不規(guī)范行為，降息還能帶來多大利好呢？

真正受益的，是政府融資平臺和開發(fā)商。尤其是開發(fā)商，在樓市持續(xù)低迷、資金壓力越來越大的情況下，降息帶來的積極影響，決不僅僅只是降低負(fù)擔(dān)，而是對市場的信息傳遞和引導(dǎo)，對消費(fèi)者帶來的購房心理變化。如果消費(fèi)者因此而增強(qiáng)購房的信心，對開發(fā)商來說，當(dāng)然是最好的結(jié)果了。

也正是因為這些年來銀行出現(xiàn)了太多的不規(guī)范行為，太不把實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利益放在心上，因此，出臺降息政策后，相關(guān)職能部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)加大對銀行行為的監(jiān)管與規(guī)范力度，確保降息帶來的利好不要被銀行的不規(guī)范行為所消解。在市場并不完全具備降息條件、具備貨幣寬松政策的情況下降息，本身就存在很大的風(fēng)險。如果降息的正面作用再得不到發(fā)揮，其留下的隱患也會很多的。因此，必須遏制各種可能對降息政策帶來負(fù)面沖擊和影響的行為。要知道，今年以來，中央已經(jīng)多次就融資成本高問題召開會議、下發(fā)文件、出臺規(guī)定，但是，這一問題并沒有得到有效解決。其中，銀行行為不規(guī)范是最根本的原因。如果銀行行為稍稍規(guī)范一些，對企業(yè)、特別是實(shí)體企業(yè)和中小企業(yè)的憐憫之心稍稍強(qiáng)一點(diǎn)，此次的降息政策可能就能夠避免。

需要把握好的是，除了降息之外后監(jiān)管好銀行的行為之外，由于降息對緩解市場流動性緊張的矛盾并不會帶來太大的支撐，“錢荒”風(fēng)險依然存在，是否需要降準(zhǔn)，也是一個值得關(guān)注的問題。而降準(zhǔn)怎么降，降多大的幅度，也是比較難以把控的。而公開市場操作，也已經(jīng)快走到盡頭了，沒有多大空間了，這也是一個非常棘手的問題。

從總體上講，降息是一個非常正確的選擇，但是，對結(jié)果卻不敢樂觀。因為，如果監(jiān)管跟不上，銀行的經(jīng)營行為不能規(guī)范，就極有可能是一個錯誤的結(jié)果，一個對實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有利好反成利空的結(jié)果。

央行降息對復(fù)蘇實(shí)體經(jīng)濟(jì)有積極作用

有預(yù)期但卻感覺“太意外了”，這是各方人士對央行對外宣布非對稱降息的第一反映。消息一經(jīng)傳播，頓時引發(fā)輿論和社會的廣泛關(guān)注。盡管央行隨后稱其貨幣政策取向并未變化，并表示此次利率調(diào)整的重點(diǎn)在于發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，緩解企業(yè)融資成本高這一突出問題。然而，與央行的平靜解讀不同，不少房地產(chǎn)、證券等業(yè)界人士自己認(rèn)為，他們是這次利率政策調(diào)整的受益者。

此外，中國央行的意外降息，也震動了全球市場，美歐股市、國際油價和黃金期價齊齊上漲，道指與標(biāo)普500指數(shù)甚至是再創(chuàng)新高。

今年中國經(jīng)濟(jì)成長放緩，全年GDP預(yù)估值7.5%能否實(shí)現(xiàn)目前還掛個大大的問號，今年中國經(jīng)濟(jì)很有可能是自1990年以來最低全年增速。幾天前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月匯豐PMI初值創(chuàng)6個月新低；雖然不少人對未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢持謹(jǐn)慎樂觀，但眼下我國中小企業(yè)普遍感到很大壓力和困難也是不爭的事實(shí)。對于本次央行非對稱降息影響的看法，各種行業(yè)都有自己的解讀，但筆者認(rèn)為，本次央行宣布下調(diào)存貸款利率，絕對不是只針對個別行業(yè)施恩，而是意在活絡(luò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，緩解企業(yè)融資成本，減輕貸款壓力。

通過央行的降息，社會資金成本有望大幅下調(diào)，這對于復(fù)蘇實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級都將產(chǎn)生積極作用?？梢哉f，降低社會融資成本是本次央行降息的努力方向。央行此次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，對于調(diào)節(jié)流動性沒有太大的意義，對于銀行來說，應(yīng)該領(lǐng)悟到利率市場化在加快推進(jìn)的深層意涵，因為這次降息存款利率波動區(qū)間擴(kuò)大很多。當(dāng)然，由于存貸差縮小，銀行利潤也將進(jìn)一步收窄，這其實(shí)也體現(xiàn)決策層“銀行要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)”的真實(shí)意圖。