與會專家認為，新興經(jīng)濟體國際資本流動受全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境和新興經(jīng)濟體經(jīng)濟基本面的影響更大，不必對美聯(lián)儲退出ＱＥ感到過于恐慌。

（圖片說明：１０月１１日，在美國首都華盛頓，國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）總裁拉加德（左）和世界銀行行長金墉（右）出席新聞發(fā)布會。）

美國紐約聯(lián)邦儲備銀行高級副總裁約翰·克拉克說，從上世紀８０年代和９０年代的歷史經(jīng)驗來看，美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策確實可能會給新興經(jīng)濟體帶來國際資本流入減少、融資成本上升等問題，但也不盡然。

他指出，在２００４至２００６年美聯(lián)儲收緊貨幣政策期間，由于新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長加快，流入新興經(jīng)濟體的國際資本也隨之增多；另外，自今年年初美聯(lián)儲開始縮減購債規(guī)模以來，新興經(jīng)濟體整體金融市場表現(xiàn)也比較穩(wěn)定。

克拉克認為，判斷新興經(jīng)濟體國際資本流動的關(guān)鍵是厘清國際資本的類型，整體來看金融危機以來流入新興經(jīng)濟體的國際資本更為穩(wěn)定。他舉例說，目前外國直接投資占新興經(jīng)濟體國際資本流入的比重最高，約為４５％；而通常波動性較大、期限較短的跨境銀行貸款比重已大幅降低。

不同的國際資本類型其實反映了背后不同投資者的投資行為特點。ＩＭＦ今年３月發(fā)布的一份研究報告指出，機構(gòu)投資者通常遵循長期投資理念，不太看重短期市場波動，往往發(fā)揮穩(wěn)定市場的作用；而個人投資者容易追漲殺跌，往往導致資產(chǎn)價格大幅波動。

（圖片說明：９月３日，在美國首都華盛頓，美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）主席耶倫（右）出席會議。）

基于對過去幾十年新興經(jīng)濟體資本流動大幅波動的案例分析，英國央行貨幣政策委員會成員克麗斯廷·福布斯認為，美聯(lián)儲退出ＱＥ對新興經(jīng)濟體資本流動的影響取決于全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境、美國宏觀經(jīng)濟環(huán)境和新興經(jīng)濟體基本面三方面因素。