剝離副業(yè)暫無時間表 

在產(chǎn)權(quán)多元化進程中，哪些領(lǐng)域?qū)⒙氏葐訃Y的退出成為外界關(guān)注的焦點。李保民指出，這需要對國企尤其是央企的主業(yè)進一步梳理，重新核定企業(yè)主業(yè)，全面梳理企業(yè)的投資計劃，制止非主業(yè)投資，督促企業(yè)對低效、無效資產(chǎn)的處理力度，抓緊清理長期不盈利、不分紅、缺乏控制力的企業(yè)項目。而梳理主業(yè)也成為《深化國有企業(yè)改革指導意見》中的重要內(nèi)容。

從整體的劃分來看，央企將被分為四類。其一，綜合型控股公司，主要做股權(quán)投資，以華潤為代表；其二，投資型公司，如國新公司，其主要投資方向為“兩國兩重”（國家安全、國民經(jīng)濟命脈、重要自然資源、重要行業(yè)）、“一新一特”（新項目、特殊項目）的國家重點項目，集中對七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的投資；其三，資產(chǎn)經(jīng)營公司，主要對不良資產(chǎn)進行整合，如誠通公司；其四，集團公司，諸如寶鋼等以相對單一領(lǐng)域?qū)崢I(yè)為主的企業(yè)。

完成上述劃分后，國資委將對央企的主業(yè)進行進一步界定，主業(yè)界定的指標包括所屬行業(yè)的市場占有份額，占營收中的比例等。但《指導意見》不會對以央企為代表的國企副業(yè)的剝離制定明確的時間表。“很多企業(yè)的副業(yè)經(jīng)營是用于反哺主業(yè)，強硬要求其在一定時間內(nèi)對副業(yè)進行剝離，中央財政是否能補上這一窟窿存在不確定性。”李保民表示，隨著國有資本經(jīng)營預算的建立，將會對副業(yè)的剝離有硬性的要求，但現(xiàn)在仍不是時候。

據(jù)透露，在推進上述主業(yè)梳理的同時，未來將在市政、能源、鐵路、電信、金融領(lǐng)域落實一批具體項目，擴大民間投資規(guī)模。

以并購盤活存量 

□本報記者黃俊峰 

6月19日，國務院常務會議部署金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的政策措施，提出要優(yōu)化金融資源配置，用好增量，盤活存量。此前面對錯綜復雜的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，高層指出要通過激活貨幣信貸存量支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

有關(guān)投行人士認為，再用大把撒錢和大規(guī)模基建投資的老路子，來拉動經(jīng)濟快速增長已不現(xiàn)實。盤活存量的思路可謂對癥下藥，建議政府出臺大力支持并購重組的相關(guān)政策，激活市場化并購，使之成為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的“藥引子”。

其實，做活存量的思路切近“奧卡姆剃刀”定律：如無必要，勿增實體。這一定律指導人們在思考和解決問題時應本著化繁為簡的原則，切勿浪費較多東西去做用較少的東西同樣可以做好的事情。如果用好并購這把“奧卡姆剃刀”，其可成為化解產(chǎn)能過剩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理等老大難問題的利器。 

資本市場是實現(xiàn)激活實體經(jīng)濟和盤活金融存量的最佳載體和平臺，除了通過IPO、債券、資產(chǎn)證券化等直接融資路徑，向?qū)嶓w經(jīng)濟輸血之外，積極倡導和鼓勵存量資產(chǎn)之間的收購、兼并、重組等交易活動，有利于調(diào)整實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)資源有效配置，還能解決一些深層次的社會問題。比如，最近發(fā)生在食品行業(yè)的兩起超級大并購，就讓我們看到了解決食品安全問題的途徑和希望。

雙匯71億美元收購美國肉類加工龍頭史密斯菲爾德，蒙牛124億港元兼并同業(yè)雅士利，是國內(nèi)兼并收購重組活動日益活躍的集中體現(xiàn)，也是經(jīng)濟低迷期的一大亮點。在國內(nèi)食品安全問題層出不窮的背景下，食品龍頭企業(yè)通過并購方式做大做強，提高行業(yè)集中度的同時，有利于提升食品安全生產(chǎn)和管理水平，也可降低監(jiān)管成本，因此，這兩大并購案均都獲得了政府部門肯定和支持。

今年初，工信部、發(fā)改委、財政部等多部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快推進重點行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導意見》，認為汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)等九大行業(yè)和領(lǐng)域，普遍存在重復建設、產(chǎn)能過剩和惡性競爭問題，鼓勵和支持行業(yè)龍頭推進兼并重組。

不過，由于政策法規(guī)不到位，多頭監(jiān)管和審批，以及證券市場上炒作重組概念惡習積重等原因，目前A股市場的并購重組存在周期長、效率低、內(nèi)幕交易頻發(fā)等問題，長期積累之下，市場普遍存在一種“談并購和重組而色變”的灰色心理傾向。

深交所負責人此前指出，應以包容的心態(tài)、市場化的理念來對待各類并購重組，提高并購重組效率，對交易定價、支付手段、融資手段和信息披露方面進行全面的調(diào)整。 

事實上，鼓勵和支持并購，是滬深兩家交易所今年的重點工作之一。深交所總經(jīng)理宋麗萍公開表示，將爭取優(yōu)化政策環(huán)境，簡化程序，提高并購效率，讓優(yōu)勢企業(yè)利用資本市場平臺做強、做大，推動行業(yè)整合，淘汰落后產(chǎn)能，為市場發(fā)展再造一條存量優(yōu)化的新路。 

據(jù)統(tǒng)計，2013年以來滬深兩市至少已經(jīng)有36家上市公司以產(chǎn)業(yè)并購的名義推出了規(guī)模不等的定向融資預案，涉及股份發(fā)行量超過80億股，融資總額接近527億元，其中中小板和創(chuàng)業(yè)板并購活動比主板更加活躍。

跟國務院常務會議同日，中國證券業(yè)協(xié)會組織了今年首期保薦代表人培訓，主題是并購，這也是并購第一次成為保代培訓主題。據(jù)悉，今后監(jiān)管部門將以信息披露監(jiān)管為核心，優(yōu)化審核流程，提高審核效率。有保代認為，促進并購活躍，技術(shù)層面沒問題，關(guān)鍵還是政府要下決心簡政放權(quán)，增強服務意識，減少不必要的審批環(huán)節(jié)。