剝離副業(yè)暫無時(shí)間表 

在產(chǎn)權(quán)多元化進(jìn)程中，哪些領(lǐng)域?qū)⒙氏葐?dòng)國資的退出成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。李保民指出，這需要對(duì)國企尤其是央企的主業(yè)進(jìn)一步梳理，重新核定企業(yè)主業(yè)，全面梳理企業(yè)的投資計(jì)劃，制止非主業(yè)投資，督促企業(yè)對(duì)低效、無效資產(chǎn)的處理力度，抓緊清理長(zhǎng)期不盈利、不分紅、缺乏控制力的企業(yè)項(xiàng)目。而梳理主業(yè)也成為《深化國有企業(yè)改革指導(dǎo)意見》中的重要內(nèi)容。

從整體的劃分來看，央企將被分為四類。其一，綜合型控股公司，主要做股權(quán)投資，以華潤(rùn)為代表；其二，投資型公司，如國新公司，其主要投資方向?yàn)?ldquo;兩國兩重”（國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈、重要自然資源、重要行業(yè)）、“一新一特”（新項(xiàng)目、特殊項(xiàng)目）的國家重點(diǎn)項(xiàng)目，集中對(duì)七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的投資；其三，資產(chǎn)經(jīng)營公司，主要對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行整合，如誠通公司；其四，集團(tuán)公司，諸如寶鋼等以相對(duì)單一領(lǐng)域?qū)崢I(yè)為主的企業(yè)。

完成上述劃分后，國資委將對(duì)央企的主業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步界定，主業(yè)界定的指標(biāo)包括所屬行業(yè)的市場(chǎng)占有份額，占營收中的比例等。但《指導(dǎo)意見》不會(huì)對(duì)以央企為代表的國企副業(yè)的剝離制定明確的時(shí)間表。“很多企業(yè)的副業(yè)經(jīng)營是用于反哺主業(yè)，強(qiáng)硬要求其在一定時(shí)間內(nèi)對(duì)副業(yè)進(jìn)行剝離，中央財(cái)政是否能補(bǔ)上這一窟窿存在不確定性。”李保民表示，隨著國有資本經(jīng)營預(yù)算的建立，將會(huì)對(duì)副業(yè)的剝離有硬性的要求，但現(xiàn)在仍不是時(shí)候。

據(jù)透露，在推進(jìn)上述主業(yè)梳理的同時(shí)，未來將在市政、能源、鐵路、電信、金融領(lǐng)域落實(shí)一批具體項(xiàng)目，擴(kuò)大民間投資規(guī)模。

以并購盤活存量 

□本報(bào)記者黃俊峰 

6月19日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的政策措施，提出要優(yōu)化金融資源配置，用好增量，盤活存量。此前面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，高層指出要通過激活貨幣信貸存量支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

有關(guān)投行人士認(rèn)為，再用大把撒錢和大規(guī)?；ㄍ顿Y的老路子，來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)已不現(xiàn)實(shí)。盤活存量的思路可謂對(duì)癥下藥，建議政府出臺(tái)大力支持并購重組的相關(guān)政策，激活市場(chǎng)化并購，使之成為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的“藥引子”。

其實(shí)，做活存量的思路切近“奧卡姆剃刀”定律：如無必要，勿增實(shí)體。這一定律指導(dǎo)人們?cè)谒伎己徒鉀Q問題時(shí)應(yīng)本著化繁為簡(jiǎn)的原則，切勿浪費(fèi)較多東西去做用較少的東西同樣可以做好的事情。如果用好并購這把“奧卡姆剃刀”，其可成為化解產(chǎn)能過剩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理等老大難問題的利器。 

資本市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)和盤活金融存量的最佳載體和平臺(tái)，除了通過IPO、債券、資產(chǎn)證券化等直接融資路徑，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸血之外，積極倡導(dǎo)和鼓勵(lì)存量資產(chǎn)之間的收購、兼并、重組等交易活動(dòng)，有利于調(diào)整實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資源有效配置，還能解決一些深層次的社會(huì)問題。比如，最近發(fā)生在食品行業(yè)的兩起超級(jí)大并購，就讓我們看到了解決食品安全問題的途徑和希望。

雙匯71億美元收購美國肉類加工龍頭史密斯菲爾德，蒙牛124億港元兼并同業(yè)雅士利，是國內(nèi)兼并收購重組活動(dòng)日益活躍的集中體現(xiàn)，也是經(jīng)濟(jì)低迷期的一大亮點(diǎn)。在國內(nèi)食品安全問題層出不窮的背景下，食品龍頭企業(yè)通過并購方式做大做強(qiáng)，提高行業(yè)集中度的同時(shí)，有利于提升食品安全生產(chǎn)和管理水平，也可降低監(jiān)管成本，因此，這兩大并購案均都獲得了政府部門肯定和支持。

今年初，工信部、發(fā)改委、財(cái)政部等多部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》，認(rèn)為汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)等九大行業(yè)和領(lǐng)域，普遍存在重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過剩和惡性競(jìng)爭(zhēng)問題，鼓勵(lì)和支持行業(yè)龍頭推進(jìn)兼并重組。

不過，由于政策法規(guī)不到位，多頭監(jiān)管和審批，以及證券市場(chǎng)上炒作重組概念惡習(xí)積重等原因，目前A股市場(chǎng)的并購重組存在周期長(zhǎng)、效率低、內(nèi)幕交易頻發(fā)等問題，長(zhǎng)期積累之下，市場(chǎng)普遍存在一種“談并購和重組而色變”的灰色心理傾向。

深交所負(fù)責(zé)人此前指出，應(yīng)以包容的心態(tài)、市場(chǎng)化的理念來對(duì)待各類并購重組，提高并購重組效率，對(duì)交易定價(jià)、支付手段、融資手段和信息披露方面進(jìn)行全面的調(diào)整。 

事實(shí)上，鼓勵(lì)和支持并購，是滬深兩家交易所今年的重點(diǎn)工作之一。深交所總經(jīng)理宋麗萍公開表示，將爭(zhēng)取優(yōu)化政策環(huán)境，簡(jiǎn)化程序，提高并購效率，讓優(yōu)勢(shì)企業(yè)利用資本市場(chǎng)平臺(tái)做強(qiáng)、做大，推動(dòng)行業(yè)整合，淘汰落后產(chǎn)能，為市場(chǎng)發(fā)展再造一條存量?jī)?yōu)化的新路。 

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年以來滬深兩市至少已經(jīng)有36家上市公司以產(chǎn)業(yè)并購的名義推出了規(guī)模不等的定向融資預(yù)案，涉及股份發(fā)行量超過80億股，融資總額接近527億元，其中中小板和創(chuàng)業(yè)板并購活動(dòng)比主板更加活躍。

跟國務(wù)院常務(wù)會(huì)議同日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)組織了今年首期保薦代表人培訓(xùn)，主題是并購，這也是并購第一次成為保代培訓(xùn)主題。據(jù)悉，今后監(jiān)管部門將以信息披露監(jiān)管為核心，優(yōu)化審核流程，提高審核效率。有保代認(rèn)為，促進(jìn)并購活躍，技術(shù)層面沒問題，關(guān)鍵還是政府要下決心簡(jiǎn)政放權(quán)，增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，減少不必要的審批環(huán)節(jié)。