美聯(lián)儲(chǔ)出人意料地維持ＱＥ規(guī)模，新興市場(chǎng)得以迎來(lái)喘息機(jī)會(huì)，包括人民幣在內(nèi)的新興市場(chǎng)貨幣紛紛上漲。但市場(chǎng)盛宴已步入尾聲，市場(chǎng)人士判斷，一旦開始削減ＱＥ，美聯(lián)儲(chǔ)的整體政策基調(diào)將趨向緊縮，屆時(shí)國(guó)際環(huán)境將充滿變數(shù)，或令新興經(jīng)濟(jì)體疲于應(yīng)對(duì)。

新興市場(chǎng)獲喘息之機(jī)

出乎外界預(yù)料，在美聯(lián)儲(chǔ)日前召開的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)上決定維持現(xiàn)有ＱＥ規(guī)模不變。而此前，市場(chǎng)幾乎已經(jīng)形成一致預(yù)期，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將于９月份開始收縮ＱＥ，一度引發(fā)全球資本回流。

紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)威廉·達(dá)德利２３日表示，美國(guó)居民資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)和樓市回暖是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的兩個(gè)亮點(diǎn)，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇仍面臨財(cái)政政策收緊和抵押貸款利率上升兩大逆風(fēng)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的改善跡象尚不明顯，因此美聯(lián)儲(chǔ)近期做出延續(xù)當(dāng)前第三輪量化寬松貨幣政策（ＱＥ３）規(guī)模的決定。

受美聯(lián)儲(chǔ)官員力挺延續(xù)ＱＥ３現(xiàn)有規(guī)模的言論影響，２３日具有市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)意義的１０年期美國(guó)國(guó)債收益率下降，美元當(dāng)天對(duì)主要貨幣匯率普遍下跌。

美聯(lián)儲(chǔ)的決議令市場(chǎng)感到意外，黃金創(chuàng)下２００９年以來(lái)最佳單日表現(xiàn)，５年期美國(guó)國(guó)債收益率創(chuàng)２００９年以來(lái)最大單日跌幅，美元?jiǎng)?chuàng)今年第三大單日跌幅，道瓊斯和標(biāo)普雙雙創(chuàng)歷史新高。

與此同時(shí)，新興市場(chǎng)貨幣無(wú)一例外上漲，印度盧比漲２．５％，土耳其新里拉上升０．６％，馬來(lái)西亞林吉特漲２．７％，巴西雷亞爾基本收復(fù)了自５月以來(lái)的一半跌幅。　

中秋節(jié)后的首個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)６．１４７５，較上一個(gè)交易日大幅上漲８２個(gè)基點(diǎn)，再次刷新匯改以來(lái)的高點(diǎn)。這已是人民幣匯率在９月份第三次創(chuàng)出新高?！?/p>

新興市場(chǎng)的債券融資窗口也再度開啟?；鸾?jīng)理和銀行家預(yù)計(jì)，在美聯(lián)儲(chǔ)改變立場(chǎng)前，還會(huì)有更多的新興市場(chǎng)債券發(fā)售，亞洲市場(chǎng)自然是重頭戲。但顯然，此前的繁華似乎臨近尾聲。

（圖為美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克）

削減ＱＥ的大方向未改

雖然美聯(lián)儲(chǔ)推遲削減ＱＥ，一定程度上減輕了新興市場(chǎng)的壓力，但這并不意味著危險(xiǎn)已經(jīng)過(guò)去。