回顧90年代，朱镕基擔(dān)任國務(wù)院副總理和國務(wù)院總理期間，適逢我國從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期。中國經(jīng)濟(jì)面臨一系列難題：通貨膨脹、投資過熱、三角債、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)積聚、中央財(cái)政緊張、國企效益低……在黨中央、國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，朱镕基直接主持了財(cái)稅體制改革、金融體制改革、國有企業(yè)改革、政府機(jī)構(gòu)改革、投融資體制改革等一系列重大改革，趟過一個(gè)又一個(gè)雷區(qū)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)軟著陸，初步建立了社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的框架。1993年之后，中國開始真正加快了市場化改革的步伐，更堅(jiān)決地朝向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌了。

1990年，中國經(jīng)濟(jì)整頓核心問題是清理三角債。1991―1992年間，“三角債”的規(guī)模曾發(fā)展到占銀行信貸總額三分之一的地步,如同傳染病一樣困擾著中國經(jīng)濟(jì)。清理三角債，成為朱镕基上任國務(wù)院副總理后的第一板斧。債務(wù)問題盤根錯(cuò)節(jié)、涉及地方政府、銀行以及企業(yè)眾多，牽一發(fā)而動(dòng)全身。

90年代：市場疲軟企業(yè)欠款嚴(yán)重

1991年，63歲的朱镕基從上海趕赴北京，出任國務(wù)院副總理，主持中國的經(jīng)濟(jì)工作。迎接朱镕基到來的是中國經(jīng)濟(jì)的“疲軟”狀態(tài)。在上個(gè)世紀(jì)八九十年代，由于市場疲軟，產(chǎn)成品積壓，工交生產(chǎn)中流動(dòng)資金不足的矛盾很尖銳，企業(yè)、單位之間互相拖欠貨款和前清后欠的情況十分嚴(yán)重，像傳染病一樣困擾著中國經(jīng)濟(jì)。于是就有了1991年治理三角債。當(dāng)時(shí)企業(yè)間連環(huán)拖欠貨款形成巨額債務(wù)鏈，嚴(yán)重影響國民經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行。

90年代：三角債形成全國三角債累計(jì)達(dá)3000億

1991年6月1日，李鵬同志主持國務(wù)院總理辦公會(huì)議，研究清理三角債問題。當(dāng)時(shí)，全國三角債累計(jì)達(dá)3000億左右。1991年6月底，在工商銀行開戶的1萬企業(yè)，“三項(xiàng)資金”占用達(dá)3523億元，其中產(chǎn)成品占用達(dá)1306億元，嚴(yán)重影響了國民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。許多企業(yè)轉(zhuǎn)動(dòng)不了，頻頻告急，要求盡快組織清欠。因此，國務(wù)院決定把清理三角債工作作為搞好國有大中型企業(yè)、提高經(jīng)濟(jì)效益的一個(gè)突破口。

形成三角債的主要原因，意識(shí)由于建設(shè)項(xiàng)目超概算嚴(yán)重、當(dāng)年投資計(jì)劃安排不足和自籌資金不落實(shí)，造成嚴(yán)重的固定資產(chǎn)投資缺口，形成對生產(chǎn)部門貸款和施工企業(yè)工程款大量拖欠；二是企業(yè)虧損嚴(yán)重，擠占了企業(yè)自有資金和銀行貸款，家具相互拖欠；三是企業(yè)產(chǎn)品不適銷對路或根本無銷路，產(chǎn)成品占用資金上升，形成投入—產(chǎn)出—積壓—拖欠—再投入—再產(chǎn)出—再積壓的惡性循環(huán)。此外，商品交易秩序紊亂，結(jié)算紀(jì)律松弛，信用觀念淡薄，也加劇了三角債。

90年代：雷霆手段治本清源

首先在東北三省四市進(jìn)行了清欠試點(diǎn)，明確了清欠工作的指導(dǎo)思想，立足于治本清源，從解決三角債源頭入手，重點(diǎn)對固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目拖欠這個(gè)源頭進(jìn)行清理，并狠抓了限產(chǎn)壓庫促銷、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和扭虧增盈。1991、92兩年，全國共注入清欠資金555億元，其中銀行貸款520億元，地方和企業(yè)自籌35億元。

1991年，朱镕基從上海趕赴北京，出任國務(wù)院副總理，到京赴任之后，凳子還沒有坐熱，朱镕基就趕赴"三角債"糾結(jié)最深的東三省，親自坐陣，現(xiàn)場清欠。他提出注入資金、壓貨掛鉤、結(jié)構(gòu)調(diào)整、扼住源頭、連環(huán)清欠等一整套鐵拳式的解決措施，只用了26天，清理拖欠款125億元，東北問題基本解決。

帶著一片贊譽(yù)聲，朱镕基回到北京。第二天他就召開全國清理"三角債"電話會(huì)議，他用長途電話、傳真、電報(bào)向全國各地政府下達(dá)了一道口氣強(qiáng)硬的"軍令"："各地務(wù)必在1999年9月20日21時(shí)以前，將你?。▍^(qū)、市）固定資產(chǎn)投資拖欠注入資金情況（銀行貸款、自籌資金和清理項(xiàng)目數(shù)），報(bào)至國務(wù)院清欠辦公室，如果做不到，請省長、自治區(qū)政府主席、市長直接向朱镕基副總理匯報(bào)，說明原因。"朱镕基還明令新華社、《人民日報(bào)》、中央電視臺(tái)、中央人民廣播電臺(tái)，要求媒體給予監(jiān)督，詳細(xì)披露各地清欠的進(jìn)展情況。在此后的半年多里，朱镕基限時(shí)清欠，令出必行，讓各地官員無從躲避。到1992年5月，全國總計(jì)共清理固定資產(chǎn)項(xiàng)目4283個(gè)。困擾了中央和各地政府、企業(yè)數(shù)年的"三角債鐵鏈"終于被解開。

90年代：重振國民經(jīng)濟(jì)兩年清理2190億元債務(wù)

這是朱镕基從上海啟程到北京后的第一板斧。由于他雷厲風(fēng)行的風(fēng)格，這項(xiàng)最難纏的活居然速戰(zhàn)見效，得到鄧小平以及舉國上下的一片叫好。

兩年共清理固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金拖欠款2190億元，1991年清理1360億元，1992年清理830億元，實(shí)現(xiàn)了注入1元資金清理4元拖欠的效果。通過清理三角債，明顯地緩解了企業(yè)資金緊張的狀況，加速了資金周轉(zhuǎn)，提高了經(jīng)濟(jì)效益，并使一大批原來虧損、微利企業(yè)轉(zhuǎn)為盈利，增強(qiáng)了經(jīng)營活力，對國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展起到了重要作用。“懂經(jīng)濟(jì)”從此成了朱镕基的金字招牌。

地方債務(wù)危機(jī)來襲

90年代的三角債，牽涉地方政府與企業(yè)，企業(yè)與企業(yè)，企業(yè)與銀行各方面的借貸鏈條，占銀行信貸資產(chǎn)比例一度達(dá)到1/3，成為巨大的隱患。而今天，地方政府債務(wù)同樣牽涉到城投公司、信托機(jī)構(gòu)、銀行、房地產(chǎn)企業(yè)等眾多方面。

中國的地方性政府債務(wù)余額到底是多少？審計(jì)署、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)都在監(jiān)測統(tǒng)計(jì)，對其統(tǒng)計(jì)口徑不盡相同，公布周期也差別很大，彰顯出地方債務(wù)的復(fù)雜性。

如果允許政府破產(chǎn)，中國至少有16個(gè)地區(qū)已經(jīng)走到懸崖邊——根據(jù)國家審計(jì)署近日公布的第24號(hào)公告，截至2012年年底，抽查的36個(gè)地方政府（15個(gè)省及其省會(huì)城市、3個(gè)直轄市及其3個(gè)市轄區(qū)）債務(wù)余額3.85萬億元，存在償債壓力大、借新還舊率高、變相融資突出等問題，其中有16個(gè)地區(qū)資不抵債。其中向“其他單位和個(gè)人”的借款增速達(dá)到125.26%。這些融資方式隱蔽性強(qiáng)，不易監(jiān)管，且籌資成本普遍高于同期銀行貸款利率，蘊(yùn)含新的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

數(shù)據(jù)顯示，2011年中國政府債務(wù)占GDP比重達(dá)到38%左右。據(jù)測算，若考慮隱性和或有債務(wù)，中國政府債務(wù)占GDP比重在2012年至2050年間將持續(xù)保持上升態(tài)勢，到2050年將升至107.7%。

今年年初，索羅斯警示稱，中國的影子銀行、政府融資平臺(tái)及房地產(chǎn)信貸引發(fā)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)浮現(xiàn)。地方債數(shù)額已到了不容忽視的地步。地方債務(wù)的快速增長在這幾年不斷給中國經(jīng)濟(jì)敲響警鐘，尤其是很多藏在黑箱里的隱性債務(wù)仍是個(gè)未知數(shù)。

地方政府巨額債務(wù)的主要抵押和償還模式是土地，如果國家經(jīng)濟(jì)下行，房地產(chǎn)市場不振，土地變現(xiàn)困難或者價(jià)值降低，地方債務(wù)就會(huì)償還困難，甚至發(fā)生資金鏈條斷裂，引發(fā)大型金融風(fēng)險(xiǎn)。地方政府債務(wù)是懸在中國經(jīng)濟(jì)頭上的達(dá)摩克利斯之劍。