去杠桿化以及結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵和檢驗標(biāo)準(zhǔn)之一，就在于中國消費經(jīng)濟能否成功崛起。千頭萬緒中最提綱挈領(lǐng)者，非“放開存款利率管制，壓縮存貸利差”莫屬。中國的存款總量已超過人民幣40萬億元(約8.28萬億新元)，但是中國的儲戶依然無法獲得高于基準(zhǔn)利率1.1倍的收益率，這在世界主要經(jīng)濟大國當(dāng)中都是鮮有的。

利率管制成為普通儲戶、政府和企業(yè)之間進行債務(wù)和財富轉(zhuǎn)移的系統(tǒng)性工具。從某種程度上來講，中國經(jīng)濟發(fā)展最大補貼的來源并非政府，而是普通儲戶。國民收入的分配過度向國家和企業(yè)傾斜，是中國內(nèi)需不振的根源。

與中國相反，美國的普通老百姓屬于食利階層，其利息和分紅收入高達工薪收入的25%，而這一切乃通過債券基金、貨幣市場基金、ETF基金、指數(shù)基金、401(K)養(yǎng)老基金，和像pimco這樣杰出的固定收益投資經(jīng)理等資本市場工具得以實現(xiàn)。這樣的資本市場工具在中國的發(fā)展依然嚴(yán)重滯后，因為利率管制，國有四大行對金融產(chǎn)品分銷渠道的壟斷，和資本賬戶的僵化管制，扼殺了創(chuàng)新。

李克強經(jīng)濟學(xué)的理想國并非是固化的，并非棄刺激政策如敝帚，而要“精確打擊，有的放矢”的去刺激，要顛覆普通儲戶、政府和企業(yè)之間進行債務(wù)和財富轉(zhuǎn)移的系統(tǒng)性基礎(chǔ)，要在金融市場中打造出可以為國民輸送利益的金融工具，把利益分配公平化、市場化。

如果李克強經(jīng)濟學(xué)能夠在以上方面大有作為，則內(nèi)需發(fā)動，經(jīng)濟再平衡指日可待。而且這次的超級去杠桿化也不會以大規(guī)模的經(jīng)濟危機的形式爆發(fā)，這是以往西方數(shù)次超級去杠桿化所未有的成就，不啻為中國經(jīng)濟、為全球經(jīng)濟治理所做的重大貢獻。

（作者是中國經(jīng)濟研究學(xué)者）