財(cái)經(jīng)觀察：中國(guó)放松貸款利率管制之后

曾經(jīng)中國(guó)存款利率上限和貸款利率下限都受到行政管控，近日央行宣布全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，這意味著利率市場(chǎng)化邁出象征性一步。中國(guó)放松貸款利率管制之后要實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，將存貸款利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)還差關(guān)鍵一躍。

近年來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品迅速發(fā)展，在一定程度上存款利率也實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化，如果未來(lái)逐步放開(kāi)存款利率上限，實(shí)現(xiàn)完全的利率市場(chǎng)化，將有利于優(yōu)化金融資源配置，更有力地支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

貸款利率全面松綁 利率市場(chǎng)化邁出一步

中國(guó)金融市場(chǎng)處于尚未完全放開(kāi)的狀態(tài)，存款利率上限和貸款利率下限曾受到行政管控，銀行自行調(diào)整的空間有限，這使得國(guó)內(nèi)存款利率一直較低。而銀行則從較大的存貸息差中受益，儲(chǔ)戶(hù)尤其是中小儲(chǔ)戶(hù)利益受損。

自從1996年建立全國(guó)統(tǒng)一的拆借網(wǎng)絡(luò)形成市場(chǎng)化同業(yè)拆借利率開(kāi)始，中國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程由此開(kāi)啟。

2012年6月，央行宣布將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍。同時(shí)，央行還宣布，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。此后又將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。存款利率上限首次上浮，貸款利率下限下浮，標(biāo)志著中國(guó)利率市場(chǎng)化改革邁出象征性步伐。

經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，央行宣布自2013年7月20日起全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，取消貸款利率七折下限，由金融機(jī)構(gòu)自主確定貸款利率水平。全面放開(kāi)貸款利率管制后，金融機(jī)構(gòu)與客戶(hù)協(xié)商定價(jià)的空間將進(jìn)一步擴(kuò)大，有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)采取差異化的定價(jià)策略，也有利于金融機(jī)構(gòu)不斷提高自主定價(jià)能力，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，提升服務(wù)水平，加大對(duì)企業(yè)、居民的金融支持力度。

數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度只有11%的銀行貸款是以低于央行基準(zhǔn)利率的水平發(fā)放的。這就是說(shuō)，只有非常少的借款人將從央行取消貸款利率七折下限措施中受益，而這些借款人幾乎都是大型國(guó)有企業(yè)和地方政府。這表明，貸款利率下限的放開(kāi)實(shí)際上短期影響較為有限。

利率完全市場(chǎng)化需要取消存款利率上限

近年來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展迅速，可以說(shuō)一定程度上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了存款利率市場(chǎng)化，但它往往和影子銀行攪合到一起，通過(guò)規(guī)避現(xiàn)有利率管制，給存款人帶來(lái)一些實(shí)惠的同時(shí)，也給監(jiān)管帶來(lái)困難和新的風(fēng)險(xiǎn)。

目前，中國(guó)家庭儲(chǔ)蓄大部分都局限在銀行存款。央行數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，中國(guó)人民幣存款余額達(dá)100.91萬(wàn)億元，首次突破百萬(wàn)億元大關(guān)，其中居民存款大約40多萬(wàn)億元，相當(dāng)于2012年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的80%。