“錢荒”現(xiàn)象帶來多維啟示

“錢荒”這一偽命題在銀行和資本市場上引起的“真”動蕩，凸顯出進一步加快市場化改革的緊迫，應當引起人們的重視。正視“錢荒”帶出來的問題，可以成為凝聚改革共識的真良機。以往的歷史經(jīng)驗表明，改革往往是被“逼”出來的，往往越是人們意識到不改革的危險性時，越會成為凝聚共識、推動改革的關鍵時刻。如今，“錢荒”現(xiàn)象正以市場的劇烈震蕩提醒人們：靠貨幣信貸的過度擴張換得的經(jīng)濟增長，正在加劇資金的空轉(zhuǎn)、泡沫的膨脹和經(jīng)濟體的虛火上升。我們應當痛下決心加以改變，推進利率市場化等多領域的改革，加快經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，中國經(jīng)濟方可實現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展。

事實上，優(yōu)化金融資源配置，讓金融更有力地支持實體經(jīng)濟，正是當前中央所提倡的。國務院總理李克強近期三度提及要“激活貨幣信貸存量”，彰顯出停止擴張性政策、讓金融更好服務于實體經(jīng)濟的意味。 

如何看待錢荒的邏輯和影響？錢荒之后，我們需要做什么？

國務院參事、亞洲開發(fā)銀行原中國區(qū)首席經(jīng)濟學家湯敏認為，中國金融市場發(fā)生大危機的概率很小，但要看到，中國較低的資本項目可兌換水平，造成國內(nèi)金融市場相對封閉，不利于金融機構(gòu)擺脫惰性，影響了金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的能力。推進相關配套的金融改革，顯得迫切而又重要。高企的廣義貨幣存量蘊含的風險，必須通過改革體制的方式加以解決。改變中國的金融結(jié)構(gòu)，改變商業(yè)銀行貸款作為企業(yè)外部融資核心來源的地位。此外，我們現(xiàn)在最缺的是小微經(jīng)濟，金融體制改革一個很重要的方向就是用金融體制支持小微經(jīng)濟，支持農(nóng)業(yè)，支持農(nóng)村，怎么開放民營，開放中小銀行，同時建立一套監(jiān)管體制，讓其既能有好處又不出大問題。

那么，中國的金融結(jié)構(gòu)應當怎么改？湯敏說，金融是一個非常大的雙刃劍，所以一定要在開放的時候把監(jiān)管收緊，都監(jiān)管不開放就死了，都開放不監(jiān)管就亂了，一定要雙向，中國目前的主要矛盾還是監(jiān)管靈活不夠，監(jiān)管也比較弱。但目前中國樓市泡沫還在發(fā)展中；影子銀行問題亦十分突出，二者對經(jīng)濟領域特別是金融領域存在潛在的風險。上述問題要求中國在推動金融改革時，首先要嚴守不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險的底線。

銀監(jiān)會主席尚福林認為，從總量看，銀行體系流動性并不短缺。截至6月28日，全部金融機構(gòu)的備付金余額是1.5萬億左右，高出正常支付清算需求量的一倍還多，而且存款準備金率一直是在20%左右，支付頭寸充裕。這幾天，銀行間市場流動性緊張的問題已經(jīng)開始緩解，這種情況不會影響我國銀行業(yè)平穩(wěn)運行的總體格局。尚福林同時表示，一些商業(yè)銀行流動性管理和業(yè)務結(jié)構(gòu)存在缺陷，這些應該引起銀行業(yè)高度重視，這就需要銀行業(yè)加大風險管理、結(jié)構(gòu)調(diào)整和業(yè)務轉(zhuǎn)型力度，下一步將統(tǒng)籌銀行業(yè)改革發(fā)展頂層設計。

值得注意的是，近期國務院常務會議專門研究金融改革問題，提出多條富有前瞻性、突破性的舉措。從大思路看，是要逐步有序地推動金融改革，特別是通過盤活存量貨幣，支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與實體經(jīng)濟發(fā)展，擴大內(nèi)需，防范金融風險。首先有可能突破的是民營銀行的準入改革。不少專家近期指出，要允許嘗試由民間資本發(fā)起設立自擔風險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等民營金融機構(gòu)，通過相關的制度安排，防范道德風險，防止風險外溢。