二、如何評(píng)估未來(lái)八年的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境

在十八大報(bào)告的第三章就是要全面建成小康社會(huì)這一章當(dāng)中第一段就明確的提出，說(shuō)縱觀國(guó)際國(guó)內(nèi)大勢(shì)，我國(guó)發(fā)展仍處于大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我們要準(zhǔn)確判斷重要戰(zhàn)略機(jī)遇期內(nèi)涵和條件的變化，全面把握沉著應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，贏得主動(dòng)，贏得優(yōu)勢(shì)，贏得未來(lái)，確保在2020年全面建成小康社會(huì)的宏偉目標(biāo)。十八大報(bào)告的一個(gè)核心主題就是要全面建成小康社會(huì)，用八年的時(shí)間。

如何來(lái)認(rèn)識(shí)這樣的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，如何在評(píng)價(jià)戰(zhàn)略機(jī)遇期依然存在著，同時(shí)他內(nèi)涵和條件也發(fā)生著變化。戰(zhàn)略機(jī)遇期首先是機(jī)遇，但是有沒(méi)有挑戰(zhàn)，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇不確定，只有既認(rèn)識(shí)到機(jī)遇，又充分關(guān)注到了挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，才能夠使得我們對(duì)這樣重要的歷史發(fā)展時(shí)期為順利實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)這樣的奮斗目標(biāo)，有一個(gè)科學(xué)合理高效的把握。因此我們認(rèn)為中國(guó)的發(fā)展包括中國(guó)全面建成小康社會(huì)是與國(guó)際環(huán)境，包括國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境息息相關(guān)的，準(zhǔn)確判斷重要戰(zhàn)略機(jī)遇期的變化和挑戰(zhàn)，必須準(zhǔn)確把握國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化及其帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，正是基于這樣的考慮，我在這兒想重點(diǎn)對(duì)未來(lái)八年國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的總體特征和主要的走勢(shì)幫大家做一些分析和概括。

我主要從六個(gè)層面來(lái)把握未來(lái)8年的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，這樣得出的結(jié)論是什么？未來(lái)八年——中國(guó)全面建成小康社會(huì)的時(shí)期，既是重要戰(zhàn)略機(jī)遇期這是一個(gè)大的判斷，我完全同意，但與此同時(shí)也要認(rèn)識(shí)到他也是風(fēng)險(xiǎn)和不確定性增大的時(shí)期，這樣的結(jié)論至少可以從六個(gè)層面來(lái)解釋：

1、世界經(jīng)濟(jì)放緩與格局調(diào)整

首先，我們可以看到在近期或者說(shuō)八年中，第一個(gè)重要的變化和趨向就是速度要放緩，但是與此同時(shí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局在加速調(diào)整。關(guān)于世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩我首先給出一個(gè)最基本的數(shù)據(jù)，這是國(guó)際貨幣基金組織就是IMF在十月份，也是最新的世界經(jīng)濟(jì)展望當(dāng)中對(duì)全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)判斷，我們注意到這樣的判斷有一個(gè)基本的趨勢(shì)，這個(gè)趨勢(shì)是既不可能達(dá)到上世紀(jì)五、六十年代長(zhǎng)達(dá)20年的持續(xù)高速增長(zhǎng)，也很難恢復(fù)到上世紀(jì)90年代以美國(guó)新經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)的較快增長(zhǎng)的速度。

上世紀(jì)五、六十年代是什么狀況？世界平均的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率每年平均下來(lái)7%到8%。上世紀(jì)90年代每年平均下來(lái)大約是4%到5%的水平，未來(lái)八年是什么樣的狀態(tài)？肯定是波動(dòng)，有起也有伏，有高也有低，但是總的情況我個(gè)人認(rèn)為是在3%到4%的水平，既難以恢復(fù)到7%到8%，也難以保持在4%到5%，很可能在3%到在4%，這是總體的情況。為什么？我個(gè)人認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度之所以放緩，因?yàn)榇嬖谥幌盗胁淮_定性，或者是沖擊、阻力、風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檫@些風(fēng)險(xiǎn)和不確定性目前已經(jīng)暴露出來(lái)了，已經(jīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮了難以繞開(kāi)的影響，更重要的是這樣的一些不確定性難以有一個(gè)決定性的評(píng)估，換句話說(shuō)，現(xiàn)在存在的問(wèn)題、危機(jī)很難在短期內(nèi)得到徹底的解決，他還會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成干擾和阻礙，這些不確定性包括哪些方面我想以下幾點(diǎn)是最值得關(guān)注的：

首先是歐洲債務(wù)危機(jī)。歐洲債務(wù)危機(jī)不是一個(gè)新問(wèn)題，他是在很長(zhǎng)歷史時(shí)期包含了人口大幅度的高齡化，包含了大搞福利國(guó)家，包含了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整當(dāng)中，到的09年底在希臘包括到2010年形勢(shì)更加嚴(yán)峻，尤其是2011年爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的國(guó)家越來(lái)越多，危機(jī)導(dǎo)致后果和影響越來(lái)越大，這個(gè)過(guò)程現(xiàn)在到什么程度？今年可以說(shuō)有喜有憂，憂的是所有的救助措施都遇到了相反力量的阻礙和抵消，很難發(fā)揮應(yīng)有的效力，危機(jī)很難走出來(lái)，喜的是有一種觀點(diǎn)認(rèn)為歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)根源是歐洲統(tǒng)一貨幣的危機(jī)，伴隨的主權(quán)債務(wù)危機(jī)的深化，歐洲體一體化的進(jìn)程，尤其是貨幣一體化的進(jìn)程可能要倒退，再直接一點(diǎn)就是歐元可能解體，現(xiàn)實(shí)是至少現(xiàn)在看來(lái)伴隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)深化。

雖然危機(jī)沒(méi)有得到結(jié)局，歐洲一體化的進(jìn)程進(jìn)一步加速，因?yàn)楝F(xiàn)在他們已經(jīng)考慮財(cái)政一體化的問(wèn)題，因?yàn)榻鹑谝惑w化、貨幣一體化之后，貨幣政策集中到歐洲央行來(lái)行使之后，各國(guó)的財(cái)政政策如果是獨(dú)立的，財(cái)政政策和貨幣政策之間的矛盾沒(méi)有辦法解決，我們也注意到歐盟已經(jīng)開(kāi)始對(duì)它的管理系統(tǒng)要實(shí)現(xiàn)一體化。我們知道貨幣政策是國(guó)家的事，各個(gè)銀行自己在金融運(yùn)行上，在金融經(jīng)營(yíng)上有自主性，這個(gè)自主性過(guò)分自由化之后可能導(dǎo)致監(jiān)管的缺失，就可能暴露許多風(fēng)險(xiǎn)甚至是危機(jī)，但是現(xiàn)在歐盟框架之下已經(jīng)在考慮這些問(wèn)題，所以喜的是歐元不僅不會(huì)解體，歐洲的財(cái)政一體化也可能向前推進(jìn)，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)是一個(gè)結(jié)構(gòu)性、體制性、制度性問(wèn)題，不是短期的周期性問(wèn)題，既然它是結(jié)構(gòu)性、體制性、制度性問(wèn)題，也就意味著在短期內(nèi)不可能得到根本解決，是因?yàn)橹鳈?quán)債務(wù)是國(guó)家的債務(wù)，國(guó)家為什么欠債是因?yàn)樗呢?cái)政收支不平衡了，有的赤字為了彌補(bǔ)赤字不能不發(fā)行國(guó)債，每年都要發(fā)行新的國(guó)債，每年都到期舊國(guó)債，每年新發(fā)行的國(guó)債超過(guò)償還的舊國(guó)債部分就形成了國(guó)債余額，這個(gè)余額就是主權(quán)債務(wù)的余額，這個(gè)余額不是無(wú)限，一般認(rèn)為有一個(gè)國(guó)際警戒線，就是累計(jì)下來(lái)的主權(quán)債務(wù)不應(yīng)該超過(guò)本國(guó)GDP的60%，現(xiàn)在整個(gè)歐元區(qū)是90%，日本最厲害將近250%，它根源上是財(cái)政危機(jī)。

財(cái)政危機(jī)為什么會(huì)爆發(fā)？我后面分析會(huì)發(fā)現(xiàn)他是和此前的金融危機(jī)直接相關(guān)的，現(xiàn)在最可怕的是這個(gè)主權(quán)債務(wù)危機(jī)所代表的財(cái)政危機(jī)，他又回過(guò)頭來(lái)導(dǎo)致金融可能再度爆發(fā)危機(jī)，而且財(cái)政危機(jī)、金融危機(jī)攪合在一起，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步的停滯甚至是衰退，而你要解決財(cái)政問(wèn)題，解決金融問(wèn)題，沒(méi)有好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)是不可能的，比如說(shuō)主權(quán)債務(wù)危機(jī)怎么去解決？在根源上講就是讓財(cái)政收支平衡，財(cái)政收入增加了，自然就能夠還債，財(cái)政收入怎么才能增加靠的是稅收，稅收增加是靠經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，現(xiàn)在是財(cái)政危機(jī)回過(guò)頭導(dǎo)致了金融危機(jī)，財(cái)政金融危機(jī)回過(guò)頭來(lái)導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)衰退，你會(huì)發(fā)現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)最嚴(yán)重的國(guó)家都是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最差的國(guó)家，我把他叫做三重危機(jī)。

第二，就是美國(guó)的財(cái)政懸崖。美國(guó)大選結(jié)束了，奧巴馬依然執(zhí)政，但是最重要問(wèn)題是年底財(cái)政懸崖馬上來(lái)臨了，能不能跳過(guò)去或者是摔下來(lái)，這在整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)估當(dāng)中是一個(gè)重要的問(wèn)題，但是總體上我個(gè)人認(rèn)為美國(guó)的財(cái)政懸崖問(wèn)題會(huì)跳過(guò)去，不會(huì)摔下來(lái)，但是美國(guó)財(cái)政懸崖突破了之后，意味著對(duì)財(cái)政的約束突破，現(xiàn)在財(cái)政問(wèn)題本來(lái)就非常重,約束過(guò)去之后你不還，可以繼續(xù)發(fā)行國(guó)債，繼續(xù)減免稅收，從而導(dǎo)致的結(jié)果是財(cái)政危機(jī)還會(huì)進(jìn)一步惡化，財(cái)政懸崖可以過(guò)去，但是財(cái)政危機(jī)伴隨著懸崖的渡過(guò)之后還會(huì)進(jìn)一步的惡化，那問(wèn)題還會(huì)更加嚴(yán)重，這是第二個(gè)不確定性。

第三個(gè)不確定性就是量化寬松意味著過(guò)于寬松的金融貨幣政策。他和前面的主權(quán)債務(wù)危機(jī)和財(cái)政懸崖又有關(guān)系，主權(quán)債務(wù)危機(jī)了、財(cái)政危機(jī)了，在這種情況下必須要刺激經(jīng)濟(jì)回升，必須要降低失業(yè)率，他的政策手段只能放在貨幣政策上，他的利率已經(jīng)是超低利率了，官定的利率已經(jīng)降到不可再降的地步，只好通過(guò)市場(chǎng)運(yùn)作來(lái)回購(gòu)政府有價(jià)證券，讓貨幣出籠，這就是所謂量化款和量化寬松，量化寬松是有度的，尤其是美國(guó)的情況來(lái)看，這個(gè)量化寬松過(guò)頭了，過(guò)頭以后導(dǎo)致的問(wèn)題是大量的資金嚴(yán)重過(guò)剩，這種金融國(guó)際化的大背景之下，會(huì)有大量的資金在國(guó)際范圍內(nèi)作為游資四處游蕩，會(huì)供給一個(gè)又一個(gè)國(guó)家的財(cái)政金融體系，尤其是中國(guó)這樣的新型市場(chǎng)。西方量化寬松對(duì)我們?cè)斐傻膲毫κ鞘裁?？第一，人民幣的升值壓力最大，第二，由于?guó)際游資的沖擊，抑制通脹的政策努力可能會(huì)毀于一旦，過(guò)去幾次的量化寬松已經(jīng)證明了這一點(diǎn)，所以西方的量化寬松也會(huì)達(dá)成很大不確定性。

第四個(gè)是新興市場(chǎng)整體的減速。這一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有很多結(jié)構(gòu)性特征，其中重要的特征就是新興市場(chǎng)總體上保持了非常快的增長(zhǎng)勢(shì)頭，也構(gòu)成了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)總體增長(zhǎng)的重要的支撐，但是現(xiàn)在包括中國(guó)在內(nèi)，你看看中國(guó)的前三個(gè)增加率數(shù)據(jù)，尤其2010年相比已經(jīng)大幅度的下滑，印度、俄羅斯、巴西、南非下滑的更加嚴(yán)重，這意味著新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家整體崛起被認(rèn)為是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一股重要支撐力量，但是現(xiàn)在由于歐洲、美國(guó)的量化寬松，已經(jīng)導(dǎo)致整個(gè)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭整體下調(diào)，關(guān)于這一點(diǎn)后面還會(huì)講。

第五、第六分別是西亞、北非的動(dòng)蕩。西亞、北非的動(dòng)蕩對(duì)世界經(jīng)濟(jì)最大的沖擊就是在石油，就是油價(jià)攀升。另外一個(gè)東亞的島嶼爭(zhēng)端和中國(guó)有直接關(guān)系，尤其是中日，如果中日之間因?yàn)獒烎~(yú)島爭(zhēng)端導(dǎo)致政治關(guān)系的全面惡化，已經(jīng)傷害到了中日之間經(jīng)貿(mào)。1到10月份下滑的非常嚴(yán)重，兩國(guó)經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊以后，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)消極影響是顯而易見(jiàn)的。

簡(jiǎn)單說(shuō)在未來(lái)八年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的形勢(shì)總體上不樂(lè)觀，之所以不樂(lè)觀是因?yàn)椴淮_定，之所以不確定是因?yàn)樯厦嫣岬降牧鶄€(gè)方面都出現(xiàn)了許多負(fù)面的因素，這些負(fù)面因素在短期內(nèi)很難得到根本的解決。

與此同時(shí)，整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)格局，或者是結(jié)構(gòu)也在進(jìn)行調(diào)整。根據(jù)前面給出的數(shù)據(jù)我們首先注意到世界經(jīng)濟(jì)格局已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的變化，我用三話來(lái)概括：一是全球經(jīng)濟(jì)的亞太化，具體來(lái)說(shuō)就是過(guò)去歐美是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐，現(xiàn)在越來(lái)越轉(zhuǎn)移到亞太了；第二是亞太經(jīng)濟(jì)的東亞化，過(guò)去亞太這一塊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠美國(guó)來(lái)支撐，現(xiàn)在越來(lái)越靠東亞；第三是東亞經(jīng)濟(jì)中國(guó)化，說(shuō)原來(lái)東亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在很大程度上是以日本所謂雁行模式的雁頭來(lái)推動(dòng)，現(xiàn)在越來(lái)越靠中國(guó)了。

2011年的情況是什么呢？歐盟對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)力只有7.7%，美國(guó)的東亞就是狹義的亞太達(dá)到64.1%。從亞太來(lái)看，2011年美國(guó)的貢獻(xiàn)只有7.7，東亞的貢獻(xiàn)達(dá)到56.4%，從東亞來(lái)看，日本去年的貢獻(xiàn)是0，因?yàn)樗緡?guó)是負(fù)增長(zhǎng)，中國(guó)達(dá)到33.3%。所以把這三個(gè)化綜合在一起，最后化到中國(guó)了。這就是前面講的中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大貢獻(xiàn)。

另外一個(gè)就是發(fā)展格局的變化。發(fā)展格局的變化是兩句話：一個(gè)是新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家在整體的崛起，但是仍然在全球經(jīng)濟(jì)格局當(dāng)中處于從屬地位，仍然沒(méi)有能夠和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)體脫鉤，換句話說(shuō)所謂的脫鉤意味著你可以實(shí)現(xiàn)自主的增長(zhǎng)，不受細(xì)分的紛擾，現(xiàn)在的情況下遠(yuǎn)遠(yuǎn)做不到。另外一個(gè)方面發(fā)展經(jīng)濟(jì)體雖然在日趨衰落，但仍然在全球經(jīng)濟(jì)格局當(dāng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，目前的總體情況來(lái)看，近些年新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體要比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高4到5個(gè)百分點(diǎn)，2010年和2011年這兩年新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別高達(dá)66%和76.6%，就是分別高達(dá)三分之二和四分之三，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體僅僅占不到三分之一和五分之一。這就是格局變化的基本態(tài)勢(shì)。