二、如何評估未來八年的國際經(jīng)濟環(huán)境

在十八大報告的第三章就是要全面建成小康社會這一章當(dāng)中第一段就明確的提出，說縱觀國際國內(nèi)大勢，我國發(fā)展仍處于大有作為的重要戰(zhàn)略機遇期，我們要準(zhǔn)確判斷重要戰(zhàn)略機遇期內(nèi)涵和條件的變化，全面把握沉著應(yīng)對挑戰(zhàn)，贏得主動，贏得優(yōu)勢，贏得未來，確保在2020年全面建成小康社會的宏偉目標(biāo)。十八大報告的一個核心主題就是要全面建成小康社會，用八年的時間。

如何來認(rèn)識這樣的重要戰(zhàn)略機遇期，如何在評價戰(zhàn)略機遇期依然存在著，同時他內(nèi)涵和條件也發(fā)生著變化。戰(zhàn)略機遇期首先是機遇，但是有沒有挑戰(zhàn)，風(fēng)險與機遇不確定，只有既認(rèn)識到機遇，又充分關(guān)注到了挑戰(zhàn)和風(fēng)險，才能夠使得我們對這樣重要的歷史發(fā)展時期為順利實現(xiàn)全面建成小康社會這樣的奮斗目標(biāo)，有一個科學(xué)合理高效的把握。因此我們認(rèn)為中國的發(fā)展包括中國全面建成小康社會是與國際環(huán)境，包括國家經(jīng)濟環(huán)境息息相關(guān)的，準(zhǔn)確判斷重要戰(zhàn)略機遇期的變化和挑戰(zhàn)，必須準(zhǔn)確把握國際經(jīng)濟環(huán)境的變化及其帶來的機遇和挑戰(zhàn)，正是基于這樣的考慮，我在這兒想重點對未來八年國際經(jīng)濟環(huán)境的總體特征和主要的走勢幫大家做一些分析和概括。

我主要從六個層面來把握未來8年的國際經(jīng)濟環(huán)境變化，這樣得出的結(jié)論是什么？未來八年——中國全面建成小康社會的時期，既是重要戰(zhàn)略機遇期這是一個大的判斷，我完全同意，但與此同時也要認(rèn)識到他也是風(fēng)險和不確定性增大的時期，這樣的結(jié)論至少可以從六個層面來解釋：

1、世界經(jīng)濟放緩與格局調(diào)整

首先，我們可以看到在近期或者說八年中，第一個重要的變化和趨向就是速度要放緩，但是與此同時國際經(jīng)濟格局在加速調(diào)整。關(guān)于世界經(jīng)濟增長速度的放緩我首先給出一個最基本的數(shù)據(jù)，這是國際貨幣基金組織就是IMF在十月份，也是最新的世界經(jīng)濟展望當(dāng)中對全球經(jīng)濟走勢判斷，我們注意到這樣的判斷有一個基本的趨勢，這個趨勢是既不可能達(dá)到上世紀(jì)五、六十年代長達(dá)20年的持續(xù)高速增長，也很難恢復(fù)到上世紀(jì)90年代以美國新經(jīng)濟帶動的較快增長的速度。

上世紀(jì)五、六十年代是什么狀況？世界平均的經(jīng)濟增長率每年平均下來7%到8%。上世紀(jì)90年代每年平均下來大約是4%到5%的水平，未來八年是什么樣的狀態(tài)？肯定是波動，有起也有伏，有高也有低，但是總的情況我個人認(rèn)為是在3%到4%的水平，既難以恢復(fù)到7%到8%，也難以保持在4%到5%，很可能在3%到在4%，這是總體的情況。為什么？我個人認(rèn)為世界經(jīng)濟增長速度之所以放緩，因為存在著一系列不確定性，或者是沖擊、阻力、風(fēng)險。因為這些風(fēng)險和不確定性目前已經(jīng)暴露出來了，已經(jīng)對全球經(jīng)濟增長發(fā)揮了難以繞開的影響，更重要的是這樣的一些不確定性難以有一個決定性的評估，換句話說，現(xiàn)在存在的問題、危機很難在短期內(nèi)得到徹底的解決，他還會對全球經(jīng)濟增長造成干擾和阻礙，這些不確定性包括哪些方面我想以下幾點是最值得關(guān)注的：

首先是歐洲債務(wù)危機。歐洲債務(wù)危機不是一個新問題，他是在很長歷史時期包含了人口大幅度的高齡化，包含了大搞福利國家，包含了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整當(dāng)中，到的09年底在希臘包括到2010年形勢更加嚴(yán)峻，尤其是2011年爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機的國家越來越多，危機導(dǎo)致后果和影響越來越大，這個過程現(xiàn)在到什么程度？今年可以說有喜有憂，憂的是所有的救助措施都遇到了相反力量的阻礙和抵消，很難發(fā)揮應(yīng)有的效力，危機很難走出來，喜的是有一種觀點認(rèn)為歐洲的主權(quán)債務(wù)危機根源是歐洲統(tǒng)一貨幣的危機，伴隨的主權(quán)債務(wù)危機的深化，歐洲體一體化的進(jìn)程，尤其是貨幣一體化的進(jìn)程可能要倒退，再直接一點就是歐元可能解體，現(xiàn)實是至少現(xiàn)在看來伴隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機深化。

雖然危機沒有得到結(jié)局，歐洲一體化的進(jìn)程進(jìn)一步加速，因為現(xiàn)在他們已經(jīng)考慮財政一體化的問題，因為金融一體化、貨幣一體化之后，貨幣政策集中到歐洲央行來行使之后，各國的財政政策如果是獨立的，財政政策和貨幣政策之間的矛盾沒有辦法解決，我們也注意到歐盟已經(jīng)開始對它的管理系統(tǒng)要實現(xiàn)一體化。我們知道貨幣政策是國家的事，各個銀行自己在金融運行上，在金融經(jīng)營上有自主性，這個自主性過分自由化之后可能導(dǎo)致監(jiān)管的缺失，就可能暴露許多風(fēng)險甚至是危機，但是現(xiàn)在歐盟框架之下已經(jīng)在考慮這些問題，所以喜的是歐元不僅不會解體，歐洲的財政一體化也可能向前推進(jìn)，但是從長遠(yuǎn)來看，歐洲的主權(quán)債務(wù)危機是一個結(jié)構(gòu)性、體制性、制度性問題，不是短期的周期性問題，既然它是結(jié)構(gòu)性、體制性、制度性問題，也就意味著在短期內(nèi)不可能得到根本解決，是因為主權(quán)債務(wù)是國家的債務(wù)，國家為什么欠債是因為他的財政收支不平衡了，有的赤字為了彌補赤字不能不發(fā)行國債，每年都要發(fā)行新的國債，每年都到期舊國債，每年新發(fā)行的國債超過償還的舊國債部分就形成了國債余額，這個余額就是主權(quán)債務(wù)的余額，這個余額不是無限，一般認(rèn)為有一個國際警戒線，就是累計下來的主權(quán)債務(wù)不應(yīng)該超過本國GDP的60%，現(xiàn)在整個歐元區(qū)是90%，日本最厲害將近250%，它根源上是財政危機。

財政危機為什么會爆發(fā)？我后面分析會發(fā)現(xiàn)他是和此前的金融危機直接相關(guān)的，現(xiàn)在最可怕的是這個主權(quán)債務(wù)危機所代表的財政危機，他又回過頭來導(dǎo)致金融可能再度爆發(fā)危機，而且財政危機、金融危機攪合在一起，導(dǎo)致了經(jīng)濟進(jìn)一步的停滯甚至是衰退，而你要解決財政問題，解決金融問題，沒有好的經(jīng)濟增長的態(tài)勢是不可能的，比如說主權(quán)債務(wù)危機怎么去解決？在根源上講就是讓財政收支平衡，財政收入增加了，自然就能夠還債，財政收入怎么才能增加靠的是稅收，稅收增加是靠經(jīng)濟增長，現(xiàn)在是財政危機回過頭導(dǎo)致了金融危機，財政金融危機回過頭來導(dǎo)致了經(jīng)濟衰退，你會發(fā)現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機最嚴(yán)重的國家都是經(jīng)濟增長最差的國家，我把他叫做三重危機。

第二，就是美國的財政懸崖。美國大選結(jié)束了，奧巴馬依然執(zhí)政，但是最重要問題是年底財政懸崖馬上來臨了，能不能跳過去或者是摔下來，這在整個國際經(jīng)濟評估當(dāng)中是一個重要的問題，但是總體上我個人認(rèn)為美國的財政懸崖問題會跳過去，不會摔下來，但是美國財政懸崖突破了之后，意味著對財政的約束突破，現(xiàn)在財政問題本來就非常重,約束過去之后你不還，可以繼續(xù)發(fā)行國債，繼續(xù)減免稅收，從而導(dǎo)致的結(jié)果是財政危機還會進(jìn)一步惡化，財政懸崖可以過去，但是財政危機伴隨著懸崖的渡過之后還會進(jìn)一步的惡化，那問題還會更加嚴(yán)重，這是第二個不確定性。

第三個不確定性就是量化寬松意味著過于寬松的金融貨幣政策。他和前面的主權(quán)債務(wù)危機和財政懸崖又有關(guān)系，主權(quán)債務(wù)危機了、財政危機了，在這種情況下必須要刺激經(jīng)濟回升，必須要降低失業(yè)率，他的政策手段只能放在貨幣政策上，他的利率已經(jīng)是超低利率了，官定的利率已經(jīng)降到不可再降的地步，只好通過市場運作來回購政府有價證券，讓貨幣出籠，這就是所謂量化款和量化寬松，量化寬松是有度的，尤其是美國的情況來看，這個量化寬松過頭了，過頭以后導(dǎo)致的問題是大量的資金嚴(yán)重過剩，這種金融國際化的大背景之下，會有大量的資金在國際范圍內(nèi)作為游資四處游蕩，會供給一個又一個國家的財政金融體系，尤其是中國這樣的新型市場。西方量化寬松對我們造成的壓力是什么？第一，人民幣的升值壓力最大，第二，由于國際游資的沖擊，抑制通脹的政策努力可能會毀于一旦，過去幾次的量化寬松已經(jīng)證明了這一點，所以西方的量化寬松也會達(dá)成很大不確定性。

第四個是新興市場整體的減速。這一輪的經(jīng)濟增長有很多結(jié)構(gòu)性特征，其中重要的特征就是新興市場總體上保持了非常快的增長勢頭，也構(gòu)成了市場經(jīng)濟總體增長的重要的支撐，但是現(xiàn)在包括中國在內(nèi)，你看看中國的前三個增加率數(shù)據(jù)，尤其2010年相比已經(jīng)大幅度的下滑，印度、俄羅斯、巴西、南非下滑的更加嚴(yán)重，這意味著新興市場和發(fā)展中國家整體崛起被認(rèn)為是當(dāng)今世界經(jīng)濟發(fā)展的一股重要支撐力量，但是現(xiàn)在由于歐洲、美國的量化寬松，已經(jīng)導(dǎo)致整個新興市場經(jīng)濟增長的勢頭整體下調(diào)，關(guān)于這一點后面還會講。

第五、第六分別是西亞、北非的動蕩。西亞、北非的動蕩對世界經(jīng)濟最大的沖擊就是在石油，就是油價攀升。另外一個東亞的島嶼爭端和中國有直接關(guān)系，尤其是中日，如果中日之間因為釣魚島爭端導(dǎo)致政治關(guān)系的全面惡化，已經(jīng)傷害到了中日之間經(jīng)貿(mào)。1到10月份下滑的非常嚴(yán)重，兩國經(jīng)濟受到?jīng)_擊以后，對全球經(jīng)濟增長帶來消極影響是顯而易見的。

簡單說在未來八年市場經(jīng)濟增長的形勢總體上不樂觀，之所以不樂觀是因為不確定，之所以不確定是因為上面提到的六個方面都出現(xiàn)了許多負(fù)面的因素，這些負(fù)面因素在短期內(nèi)很難得到根本的解決。

與此同時，整個世界經(jīng)濟格局，或者是結(jié)構(gòu)也在進(jìn)行調(diào)整。根據(jù)前面給出的數(shù)據(jù)我們首先注意到世界經(jīng)濟格局已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的變化，我用三話來概括：一是全球經(jīng)濟的亞太化，具體來說就是過去歐美是全球經(jīng)濟增長的支撐，現(xiàn)在越來越轉(zhuǎn)移到亞太了；第二是亞太經(jīng)濟的東亞化，過去亞太這一塊經(jīng)濟增長主要靠美國來支撐，現(xiàn)在越來越靠東亞；第三是東亞經(jīng)濟中國化，說原來東亞經(jīng)濟增長在很大程度上是以日本所謂雁行模式的雁頭來推動，現(xiàn)在越來越靠中國了。

2011年的情況是什么呢？歐盟對全球經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)力只有7.7%，美國的東亞就是狹義的亞太達(dá)到64.1%。從亞太來看，2011年美國的貢獻(xiàn)只有7.7，東亞的貢獻(xiàn)達(dá)到56.4%，從東亞來看，日本去年的貢獻(xiàn)是0，因為他本國是負(fù)增長，中國達(dá)到33.3%。所以把這三個化綜合在一起，最后化到中國了。這就是前面講的中國對全球經(jīng)濟增長的巨大貢獻(xiàn)。

另外一個就是發(fā)展格局的變化。發(fā)展格局的變化是兩句話：一個是新興市場和發(fā)展中國家在整體的崛起，但是仍然在全球經(jīng)濟格局當(dāng)中處于從屬地位，仍然沒有能夠和發(fā)達(dá)經(jīng)濟體與整個世界經(jīng)濟體脫鉤，換句話說所謂的脫鉤意味著你可以實現(xiàn)自主的增長，不受細(xì)分的紛擾，現(xiàn)在的情況下遠(yuǎn)遠(yuǎn)做不到。另外一個方面發(fā)展經(jīng)濟體雖然在日趨衰落，但仍然在全球經(jīng)濟格局當(dāng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，目前的總體情況來看，近些年新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體要比發(fā)達(dá)經(jīng)濟體高4到5個百分點，2010年和2011年這兩年新興市場和發(fā)展中國家對全球經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率分別高達(dá)66%和76.6%，就是分別高達(dá)三分之二和四分之三，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟體僅僅占不到三分之一和五分之一。這就是格局變化的基本態(tài)勢。