現(xiàn)在西班牙已經(jīng)宣布說，自己達不到援助目標，它認為援助目標太苛刻了。希臘是很好的例子，希臘經(jīng)濟出現(xiàn)問題已經(jīng)第五年了，去年GDP負增長6.8%，在接受援助的時候，它的經(jīng)濟也是在衰退的。但從本質(zhì)上說，要解除債務(wù)問題還是要靠經(jīng)濟增長，沒有經(jīng)濟增長靠什么還過去的負債呢？這本身就是一個矛盾，弄得不好就會產(chǎn)生惡性循環(huán)。所以，我認為歐洲的問題恐怕短期之內(nèi)很難解決。

第三，日本。

日本的情況，最近看起來還是比較好的，特別是2011年第三季度單季增長1.5%，折合年度增長率是6%，這是很好的數(shù)據(jù)。但是第四季度因為出口的負增長，GDP又再次下來。從今年一月份的數(shù)據(jù)來看，汽車銷售增長了24%，這是一個非常高的速度。工業(yè)產(chǎn)值增長也是比較好的，增長了2%。現(xiàn)在看來日本由于地震帶來的電力問題已經(jīng)基本解決。另外，在恢復(fù)重建的過程中，相關(guān)地方政府對實體經(jīng)濟的投入也是比較大的。

日本經(jīng)濟現(xiàn)在面臨最大的問題是日元升值的問題，日元升值以后使它的出口急劇下滑，今年二月份也是負增長，這是日本最大的問題。但總體上看，日本的情況還是比較好的，今年有可能出現(xiàn)GDP正增長2%，這是個很好的速度。

隨著日本經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)，日本的債務(wù)問題開始突出。世界經(jīng)合組織有一個預(yù)測，日本公共債務(wù)與GDP的比在2013年將達到228%，這是全球最高的，包括發(fā)生經(jīng)濟危機的國家都沒有這么高。但日本的情況和其他歐洲國家有些不一樣，就是92%左右的公共債務(wù)是日本人自己購買的，而不是像法國60%的國債是外國人買的。外國人買國債就有可能隨時在金融市場上拋售，會引起金融市場上的波動，在日本這種情況是不太可能發(fā)生的。

第四，發(fā)展中國家。

發(fā)展中國家經(jīng)濟繼續(xù)放緩。今年中國的兩會上已經(jīng)把經(jīng)濟增長目標調(diào)低到7.5%，而且國務(wù)院發(fā)展研究中心有一個中長期的預(yù)測，就是在“十二五”、“十三五”期間GDP增長可能還會再下一個臺階，因為中國經(jīng)濟的增長率已經(jīng)不可能像過去三十年那么高了。

最后，我對當前的國際環(huán)境做一個結(jié)論，就是2012年全球經(jīng)濟復(fù)蘇的進程還是不確定的，全球金融市場仍然有可能出現(xiàn)大幅的振蕩。全球的貨幣政策，從現(xiàn)在來看明顯是繼續(xù)保持寬松的。

當前國內(nèi)金融形勢

從貨幣供應(yīng)量和貸款增速情況來看，2011年中央銀行實施了名義穩(wěn)健、實際偏緊的貨幣調(diào)控，通過存款準備金率、貸款規(guī)模、存貸比等行政和市場相結(jié)合的手段，使我國的貨幣增速出現(xiàn)了大幅度的回落。

2011年從緊的貨幣調(diào)控給企業(yè)特別是中小企業(yè)帶來了很大的信貸方面的壓力。去年貨幣政策的首要目標是抑制通貨膨脹，從這一點上說中央銀行是有功的。

為了應(yīng)對這次國際金融危機，中國在2009年和2010年兩年大量投放貨幣，投放的力度前所未有，兩年中廣義貨幣供應(yīng)量M2增加25萬億，25萬億相當2008年年末M2數(shù)值的一半，這是歷史上從來沒有的貨幣投放。但是我們看到，2011年物價漲幅沒有達到上一輪物價周期的高點，上一輪的月度增幅最高達到8.7%，2011年最高好像是6.2%，這和調(diào)控是有關(guān)系的。

去年社會融資總量比較大的收縮，成為中小企業(yè)融資難、融資貴的客觀因素。2011年融資總量比上年減少了1.44萬億，貸款總量是收縮的。2012年1月份社會融資規(guī)模比上年同期少了八千億，整個融資規(guī)模是在收縮的。

市場的資金面偏緊，但最近有所緩解。從利率水平來看，2011年5月份以后，銀行間市場的同業(yè)拆借的月加權(quán)的平均利率和債券回購的月加權(quán)的平均利率突破3%，這是一個很高的水平。銀行之間拆借的利率比貸給企業(yè)的利率低，是一個最低的利率，最低利率都突破3%了，說明銀行間市場資金是相當緊的。2011年年末還在3%以上，到今年1月份最低利率都4.37%了。