貨幣供應(yīng)過量造成的第三個方面負面效應(yīng)就是地方政府債務(wù)的增加。大量的銀行貸款給了地方政府，那個時候銀行鼓勵借錢的，因為當時要刺激經(jīng)濟。根據(jù)審計署2011年6月的報告，地方政府的總債務(wù)是10.7萬億，其中有三分之一的地方政府沒有還債的能力，也就是說它的債務(wù)超過了它的財政收入。為了向銀行借錢，各地成立了許多投資平臺，大概有8000家，不僅僅是省里有，市里也有，甚至縣里也有。我到下面去，有的同志跟我說，不借是傻子，借少了更是傻子，借了還想還那絕對是傻子。

當然現(xiàn)在有的經(jīng)濟學家說地方債務(wù)還是在可控的范圍之內(nèi)，理由是說因為地方政府的總債務(wù)沒有超過警戒線，這是對的。但是有一點，那些借債少的省或還債能力強的省，能夠幫助那些還債能力差的省還債嗎？不可能。所以，現(xiàn)在中央非常重視治理地方政府債務(wù)問題，而且允許四家地方政府自己去發(fā)債，自己發(fā)債自己還。這個問題也是我們值得重視的。

大家看到，我們原來的這種增長模式就是依靠投資、外需這種增長模式，它是不可持續(xù)的。因此去年的經(jīng)濟工作會議和今年的人大都提出來要轉(zhuǎn)變我們的經(jīng)濟發(fā)展方式，更多的依靠內(nèi)需，特別是依靠人民群眾的消費。

我曾經(jīng)在《人民日報》上發(fā)過一篇文章，講到轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，實際上是三個外轉(zhuǎn)內(nèi)：一是要從依靠外需更多轉(zhuǎn)向依靠內(nèi)需；二是從外延性增長更多轉(zhuǎn)向內(nèi)涵性增長。外延增長是做加法，內(nèi)涵增長是挖掘內(nèi)部潛力，提高勞動生產(chǎn)率。對勞動生產(chǎn)率的問題一定要重視，前一段有人說漲工資會導致通貨膨脹，這個話有部分道理，如果只漲工資，勞動生產(chǎn)率不提高，那肯定要造成通貨膨脹，如果工資和勞動生產(chǎn)率同步提高，是不會造成通貨膨脹的；三是從外生動力更多轉(zhuǎn)向依靠內(nèi)生動力。中央經(jīng)濟工作會議也再三講到這一點，所謂外生動力就是政府的政策、政府的支持等，這些雖然很重要，但更重要的是靠企業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)新、企業(yè)職工積極性的提高。

我們在2003年到2007年經(jīng)濟增長的很快，是兩位數(shù)的增長，但是這樣高的兩位數(shù)的增長，環(huán)境成本也是高的。我們計算過2005年的環(huán)境成本，環(huán)境污染、能耗高和生態(tài)破壞的代價占GDP的13.5%。而當年GDP的增長只有10.4%，這意味著我們在把環(huán)境債務(wù)留給子孫后代。所以中央領(lǐng)導同志一再講，我國經(jīng)濟原來的模式是不穩(wěn)定、不均衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的，為了改變這個情況，我們必須轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式。

近期國際經(jīng)濟形勢對我國的影響

我在2009年的國際金融論壇上曾說過，看來發(fā)展中國家已經(jīng)逐步擺脫了金融危機，發(fā)達國家走上了曲折起伏的復(fù)蘇之路?，F(xiàn)在看來確實是這樣的，我們看三大經(jīng)濟體的情況。

美國的問題在哪兒？第一，美國的債務(wù)非常嚴重。大家知道為了提高債務(wù)上線，美國兩黨之間爭執(zhí)不下。當時有人說如果不提高債務(wù)上線弄不好美國政府要關(guān)門了。我說，請放心，民主共和兩黨無論怎么斗，最后肯定要達成協(xié)議。但是通過這件事也讓美國老百姓看到，這兩黨把黨派利益凌駕于國家利益之上，這也是占領(lǐng)華爾街的原因。第二，美國的失業(yè)率居高不下。一般在9%左右，最高9.2%，最近下降了一點，大概8.5%。第三，美國的銀行系統(tǒng)受金融危機沖擊以后，還沒有完全恢復(fù)過來。銀行系統(tǒng)的高管還拿著很高的工資，這也是人民群眾不滿憤而占領(lǐng)華爾街的另外一個因素。第四，地方政府大量負債。第五，美國中期選舉以后，共和黨在眾議院占了多數(shù)，這樣對奧巴馬的一些經(jīng)濟政策的制定和實施都會造成影響。

我最近剛?cè)ッ绹不匮葜v，我的感覺是這樣的，盡管在這次金融危機中美國的實力受到比較大的削弱，但美國的總體實力在世界上還是最強的，并不是馬上就要跨了，俗話說瘦死的駱駝比馬大。

日本經(jīng)濟長期低迷，所謂失去的20年，實際上2010年日本經(jīng)濟確實有一點起色，但是沒想到發(fā)生了大地震并引發(fā)大海嘯及其后的福島核電站事故，對日本經(jīng)濟造成了很大的打擊，使其復(fù)蘇速度受到影響。日本經(jīng)濟的長期低迷，可以從債券收益率來看，它的債券收益率只有1%。

日本政治最大的問題就是首相更迭太頻繁。我到東京大學講學，一個副校長跟我開玩笑說，日本首相的生產(chǎn)率很高，20年之內(nèi)換了15個首相。首相更迭頻繁，經(jīng)濟政策很難持續(xù)，整個政策都會受到影響，而且沒法跟世界各國的領(lǐng)袖建立友誼，沒有辦法建立長期的比較穩(wěn)定的關(guān)系。

關(guān)于歐洲大家最關(guān)心的就是歐洲主權(quán)債務(wù)危機。所謂主權(quán)債務(wù)危機，簡單說就是政府欠債，還不起了。主權(quán)債務(wù)危機有三種類型：第一種情況是政府本身欠債，像希臘和葡萄牙。希臘加入歐盟的時候是高盛幫他做了假，它當時就不符合條件，加入歐盟以后，因為它是比較落后的國家，所以借款比較容易。希臘大量借錢，一是搞高福利，二是搞投資。希臘的失業(yè)救濟金每個月是600歐元，再加上一些其他的福利，希臘的失業(yè)者每年能有1萬歐元的收入，這在我國是很好的收入了。而這樣的福利并不是靠政府的財政收入來支撐，其中相當一部分是靠借債來支撐。希臘還搞了一些沒有效益的投資項目，這里包括由于腐敗造成的問題和決策錯誤造成的問題。希臘的產(chǎn)業(yè)主要是航運業(yè)、旅游業(yè)、僑匯。金融危機以后，航運業(yè)受到很大的打擊，旅游業(yè)受到很大的打擊，希臘有很多人失業(yè)，所以希臘的主權(quán)債務(wù)危機在2008年底就開始暴露，首相宣布，希臘還債有問題。葡萄牙也是類似的情況。

第二種情況是銀行欠債把政府拖進去了。最早是冰島銀行大量負債，政府要救銀行，銀行把政府拖進去了。但冰島有一個好處，就是沒有加入歐元區(qū)，所以它可以利用貨幣貶值的辦法來解決這個問題，現(xiàn)在冰島基本上已經(jīng)恢復(fù)過來了。其他的國家就不行了，沒法搞貨幣貶值，包括愛爾蘭、西班牙、意大利都是這種情況。

第三種情況是政府的投資平臺出問題了。比較典型的就是迪拜，政府投資平臺出問題，把政府給拖進去了。