改革是早晚要推行的，繞不過去。盡管主動(dòng)改革比被動(dòng)改革所付出的代價(jià)要小，但主動(dòng)改革的徹底性往往不如倒逼機(jī)制作用下的被動(dòng)改革。

中國金融需要改革的地方很多，對(duì)內(nèi)如利率市場(chǎng)化改革、金融服務(wù)業(yè)準(zhǔn)入制度改革及監(jiān)管體制改革等；對(duì)外如匯率形成機(jī)制改革、外匯管制改革等，但這些理論上和輿論上都支持的改革舉措?yún)s遲遲未能推進(jìn)。尤其是利率市場(chǎng)化口號(hào)自上世紀(jì)90年代初就開始喊起，但至今沒有多少進(jìn)展，而在匯率制度改革行如蝸牛的同時(shí)，人民幣國際化卻加快了，比如，采取跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算及與各國頻簽貨幣互換協(xié)議等方式來推進(jìn)人民幣國際化。但人民幣國際化能夠繞開外匯管制問題來實(shí)現(xiàn)嗎？而利率市場(chǎng)化的推手又在哪里？

金融改革遲緩緣于利益格局難以撼動(dòng)

上世紀(jì)90年代以來，中國在利率市場(chǎng)化方面也在積極推進(jìn)，但總是避實(shí)就虛，以1996年銀行拆借利率市場(chǎng)化為標(biāo)志，中國為利率完全市場(chǎng)化做準(zhǔn)備的時(shí)間已有15年。到目前為止，國內(nèi)的債券市場(chǎng)利率、同業(yè)拆借利率、貼現(xiàn)利率都已基本實(shí)現(xiàn)了有限度的市場(chǎng)定價(jià)，外幣利率的市場(chǎng)化基本到位。盡管利率市場(chǎng)化標(biāo)志之一的貸款利率可以上浮，但存款利率還是不能上浮，這使得銀行可以維持較高的利差水平，并以此來獲得超高的壟斷利潤。

利率市場(chǎng)化不能徹底推進(jìn)的原因還是在于利益格局難以撼動(dòng)。首先，從政府財(cái)稅和國有股東的利益看，去年銀行業(yè)稅后利潤總和接近9000億，又是納稅大戶，一旦現(xiàn)有的盈利模式受到?jīng)_擊，影響面就太大了；其次，從地方政府和企業(yè)（尤其是大型國企）的利益看，低利率有利于降低他們的融資成本，一旦存款利率可以上浮，則貸款利率也會(huì)相應(yīng)上浮，這就會(huì)提高他們的債務(wù)負(fù)擔(dān)和未來的融資成本；第三，從銀行自身的利益看，息差收入構(gòu)成了利潤的絕大部分來源，而主要大銀行的行政級(jí)別都是副部級(jí)，使得銀行部門在維護(hù)自身利益方面擁有更強(qiáng)的話語權(quán)。

再來討論一下匯率市場(chǎng)化為何遲緩。關(guān)于實(shí)現(xiàn)人民幣資本賬戶下的自由兌換也討論已久，但前提恐怕是匯率機(jī)制要從管理匯率轉(zhuǎn)向浮動(dòng)匯率，而這又需要等待已經(jīng)啟動(dòng)很久的“人民幣匯率形成機(jī)制改革”何時(shí)完成。今年上半年，盡管人民幣對(duì)美元升值2.33%，但對(duì)日元和歐元卻是貶值，人民幣實(shí)際有效匯率不升反降了3.02%?？梢?，人民幣從盯著美元變?yōu)槎⒅粩堊迂泿诺乃^匯率形成機(jī)制改革進(jìn)展并不明顯。

人民幣匯率市場(chǎng)化難以推進(jìn)的根源，還是來自升值對(duì)部門利益的沖擊。維持現(xiàn)有匯率形成機(jī)制不變，首先還是出于對(duì)出口部門保護(hù)的目的，目前出口部門對(duì)就業(yè)的貢獻(xiàn)還是非常大，人民幣升值顯然不利于出口，更不利于就業(yè)；其次，維持匯率穩(wěn)定關(guān)系到近3.2萬億美元的外匯儲(chǔ)備保值問題；第三，緩慢升值可以抑制熱錢流入和套利行為的發(fā)生。

至于金融領(lǐng)域內(nèi)其他改革舉措的推進(jìn)為何也非常緩慢，還是與不愿意打破現(xiàn)有的利益格局相關(guān)，因?yàn)楦母锸紫扔|動(dòng)的是現(xiàn)有的利益格局。由于過去十幾年中國經(jīng)濟(jì)平均增速超過10%，財(cái)政收入更是高速增長，金融部門的風(fēng)險(xiǎn)防控能力也大大加強(qiáng)，這就使得改革的緊迫感有點(diǎn)缺失，導(dǎo)致理念上認(rèn)同改革而實(shí)際卻不作為的傾向。