中國經(jīng)濟受到金融風暴中的沖擊，僅限于信心層面。而華爾街高調(diào)進入市場“抄底”，對于受到?jīng)_擊最小的中國企業(yè)而言，是一種積極的信號。

過去一段時間，我們從財經(jīng)新聞中聽到的最多的詞匯是“救市”。這種積極的態(tài)度，實際上是在給市場信心。

全世界的政府，尤其是發(fā)達國家的政府，在是不是應(yīng)該救市、如何救市的問題上達到了空前的統(tǒng)一。最初美國政府拿出7000億救市的計劃并沒能給市場信心，是因為這7000億美元是用來購買呆賬的，是想把一個筐子里面的爛橘子買掉，把好橘子放進去。但是注入以后，發(fā)現(xiàn)時機已過，橘子已經(jīng)全都爛掉了。

這時候英國政府發(fā)揮經(jīng)濟政策方面的領(lǐng)導(dǎo)力，布朗首相首先提出：我們要轉(zhuǎn)變方向，與其只買爛橘子，不如把這筐橘子買下來，然后政府來賣橘子。所以英國就出現(xiàn)了由政府出資，直接注資于商業(yè)銀行，用很低的價錢購買了大量的金融機構(gòu)股權(quán)，以保證整個經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)。

在這種經(jīng)濟態(tài)勢下，金融危機會如何發(fā)展？中國企業(yè)能夠從中得到什么？危機是不是也意味著機遇？

風暴走勢五大預(yù)測

金融風暴是個讓人感覺到很恐慌的名詞。在我看來，對于全球經(jīng)濟，這個詞語代表了五個未來的趨勢。換而言之，未來的全球經(jīng)濟，很可能因為金融風暴而發(fā)生改變。

預(yù)測一：金融風暴可能在未來三個月內(nèi)穩(wěn)定

其表現(xiàn)有二：大規(guī)模金融機構(gòu)破產(chǎn)的格局將過去；信貸市場大規(guī)模萎縮、大機構(gòu)之間短期借貸的利息率遠遠高于中央銀行基準利率的情況將過去。

金融危機的一個重要危害，是機構(gòu)之間彼此不信任——誰也不給誰借錢了，都認為我借了錢給你你拿錢補窟窿，我不知道你明天是不是會倒閉，所以大機構(gòu)之間的交易萎縮到影響了經(jīng)濟運行。在美國以往的情況是，就連發(fā)工資都要到市場上去借一點錢來短期運作，然后把短期內(nèi)的資金波動通過借貸市場來抹平。這個市場現(xiàn)在萎縮了，萎縮以后很多機構(gòu)馬上受到了影響：工資發(fā)不出，汽車貸款也搞不起來。所以信貸市場的萎縮是這場金融風暴最直接的后果，也是對實體經(jīng)濟產(chǎn)生影響的一個重要渠道。

但是這種狀態(tài)持續(xù)不了多久，因為各國政府的高度重視，已經(jīng)開始不遺余力救市。該注資的注資，該印鈔票的印鈔票，在各國政府聯(lián)合干預(yù)的情況下，所以我預(yù)計3—6個月這個金融風暴基本會過去。

預(yù)測二：金融風暴從發(fā)達市場轉(zhuǎn)向新興市場

巴基斯坦已經(jīng)出現(xiàn)問題，開始找IMF求救；冰島瀕臨破產(chǎn)；烏克蘭和匈牙利國內(nèi)舉步維艱，亞洲還有很多國家也站在了懸崖邊上。為什么會出現(xiàn)這些問題？因為當發(fā)達國家的金融體系基本穩(wěn)定之后，會有更多的資金流向發(fā)達國家，或者是為了抄底，或者是為了保自己的總部，因為總部是在發(fā)達國家。比如說，一個商業(yè)銀行分支機構(gòu)在巴基斯坦，總部在英國，那么資金就會倒流向英國。資金一旦出現(xiàn)倒流，就使得一些宏觀經(jīng)濟基本面非常脆弱的國家的資產(chǎn)價格下降，企業(yè)很難繼續(xù)得到貸款，居民也很難得到貸款，消費、生產(chǎn)、投資都會受到影響。這種影響跟美國、英國是不一樣的，因為這些國家沒有印國際貨幣的能力。于是就出現(xiàn)了傳統(tǒng)意義上的國際收支危機，換句話來講外匯儲備不夠用了，還不起錢了，就大幅度貶值。1998年發(fā)生的亞洲金融危機就卷土重來。

這值得我們的企業(yè)家深思。有時從短期來看，企業(yè)擴張成世界第一很誘人，但當這種競爭的游戲一旦停滯，當資金鏈斷裂，世界第一可能會變成最沉重的包袱。所以產(chǎn)業(yè)的擴張一定要考慮資金的穩(wěn)定性，一定要考慮宏觀形勢的巨變。

預(yù)測三：美國經(jīng)濟進入短期衰退

衰退的界定，就是連續(xù)兩個季度的負增長。美國許多本來經(jīng)營不錯的企業(yè)受到了來自于信貸萎縮的沖擊，實體經(jīng)濟在未來一段時間內(nèi)很難避免出現(xiàn)萎縮。同時，美國一些支柱性的企業(yè)，目前碰到了實際性的困難：美國三大汽車廠現(xiàn)在在討論的問題是要不要互相并購，抱團取暖，是不是要賣海外資產(chǎn)；高科技企業(yè)摩托羅拉背離自己研發(fā)的基礎(chǔ)，轉(zhuǎn)型搞設(shè)計；飛機企業(yè)波音將所有研發(fā)內(nèi)容全部外包，主業(yè)資金投向資本市場……這實際上是背離了自己的核心競爭力。美國企業(yè)因為頭腦發(fā)熱所碰到的這些困難，必然導(dǎo)致裁員、收縮，最終導(dǎo)致整體衰退的出現(xiàn)。

但是衰退并不會持續(xù)多久，這其中很大程度上是美國的政治意愿。新總統(tǒng)上臺，跟小布什的政策肯定有所不同，奧巴馬完全可以搞一個新政拯救美國經(jīng)濟，一定會大規(guī)模地舉債，大規(guī)模地投資，來刺激美國的經(jīng)濟。的確，美國經(jīng)濟也需要這樣的投資，這么多年以來，美國經(jīng)濟已經(jīng)忘記了自己基本的立足點。作為最大的經(jīng)濟實體之一，它的基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)在已經(jīng)很落后了，高速公路再過三四年就不如中國了，很多地方已經(jīng)破爛不堪，美國的機場沒有一個能進入世界十大機場行列。所以美國人非常清楚，他們自己的基礎(chǔ)設(shè)施急需改進，急需投資。

預(yù)測四：英國成為最大贏家

金融危機爆發(fā)之后出現(xiàn)全球救市的態(tài)勢，英國有可能成為最大的贏家。英國的情況，與1998年的香港頗為形似。

當時曾蔭權(quán)是香港財政司長，1998年金融危機來臨之時，當恒生指數(shù)從16000降到了6000點的時候，曾蔭權(quán)經(jīng)過一個晚上的思考斗爭，痛下決心動用政府的外匯儲備和財政盈余入市、投資、買股票。從6000點一直買到14000點，所以香港政府不僅打退了索羅斯炒作的浪潮，而且從自己的救市運動中大大賺了一筆錢。

英國干的事情就是在金融價格猛跌之后，用很低的價格去購買金融機構(gòu)的股權(quán)。金融危機來的時候，最值錢的是政府的債券，所以英國政府用很低的價錢發(fā)行了債券，然后又用很低的價格購買股票，不但賺到了老百姓想追求穩(wěn)定的錢，又利用恐慌賺到了低價的股票。

預(yù)測五：美元貶值

美國的GDP是13萬億美元，美國的M2(廣義貨幣供應(yīng)量)是美國GDP的50%，不到7萬億，多發(fā)行了1/7，實際上是一種無法消化的負擔。而且，實體經(jīng)濟的發(fā)展是貨幣的基礎(chǔ)，實體經(jīng)濟在衰退，美元貶值便不可避免。所以快則一年慢則兩年，美元會進入逐步貶值的通道。

中國可能獨善其身

媒體無一例外地將金融危機作為了近期報道的重點對象，但是對于中國而言，危機背后，其實更多的是恐慌和信心的喪失，而實際上，卻并沒有想象中那樣可怕。

這場金融風暴對中國經(jīng)濟的影響，目前為止還只是通過信心渠道產(chǎn)生的。從根本上分析，金融風暴對于中國經(jīng)濟的影響應(yīng)該在三個渠道中體現(xiàn)出來：信心、貿(mào)易、資金外流。但是現(xiàn)在來看，中國市場上主要存在的問題是信心不足。

雖然出口貿(mào)易在金融風暴中也受到了影響，卻僅僅是占我國經(jīng)濟比重很輕微的部分，并不足以構(gòu)成威脅，甚至可以忽略不計。而如果周邊國家，像印度、巴基斯坦、韓國真是出現(xiàn)了金融危機和國際收支逆轉(zhuǎn)，那么根據(jù)以往的經(jīng)驗，中國不可避免也會出現(xiàn)一部分資金外流。但是現(xiàn)在看來，由于我們的金融開放度不高，反而保證了我們的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)受到最小的沖擊，如此一來，只要政府能夠出臺政策刺激市場信心，那中國在金融危機面前，很有可能做到獨善其身。

但是資金外流是必須防微杜漸的事情，中國的開放程度日益加大，勢必有肥水流入外人田的潛在威脅。所以在進一步開放市場的過程中，必須要加強對國際投資者的監(jiān)管，防止資金外流現(xiàn)象的出現(xiàn)。

關(guān)注華爾街動向

如果把危機拆開，就是危險+機遇，對于中國而言，雖然面臨著一定程度的外貿(mào)萎縮、信心不足和資金外流的危險，但更多的卻應(yīng)該是機遇。想想看，現(xiàn)在華爾街的老油條們都在干什么？他們在投資，在出手大肆收購，在進行資源整合，這正是中國的榜樣。

最直接的機遇就是資本運作的機會?，F(xiàn)在是金融恐慌，主要發(fā)達國家的，還包括一些發(fā)展中國家的資產(chǎn)價格已經(jīng)大幅度下降，美國大概下降了40%。40%的股票市值下降，基本上是熊市調(diào)整的最低點了。像巴菲特這樣的老油條們，開始投資于金融，高盛、比亞迪、通用電氣，這些都是性價比非常高的資產(chǎn)。這些老油條可不是華爾街的傻瓜，他們是全球金融體系中最聰明的一群人，他們在進行投資，無疑是一種信號。受到?jīng)_擊最小的中國，完全可以開始“抄底”工作了。所以，中國企業(yè)是時候走出去了，海外物美價廉的資產(chǎn)，正在等著中國企業(yè)家們?nèi)シ窒怼?/p>

第二個機遇是產(chǎn)業(yè)調(diào)整。經(jīng)濟現(xiàn)在不可避免會出現(xiàn)一定的調(diào)整，增長速度會從去年的12%左右調(diào)整到9.7%。在這樣的情況下，很多產(chǎn)業(yè)毫無疑問的會重組、并購，格局會改變。這對于企業(yè)家而言，恐怕比經(jīng)濟在上升時候機遇更好。經(jīng)營好的企業(yè)可以利用這個階段并購，擴大自己的市場占有率；經(jīng)營相對而言不是太好的企業(yè)，也可以考慮把自己的企業(yè)賣掉，重新再打理一個企業(yè)，這也是一個成功企業(yè)家的運作方式。

第三個機遇是技術(shù)升級。金融風暴導(dǎo)致國外很多產(chǎn)業(yè)周邊的技術(shù)部門日子不好過，例如：汽車產(chǎn)業(yè)手邊的研發(fā)、設(shè)計等等，這部分企業(yè)的工程師處于閑置狀態(tài)，面臨下崗的問題。中國企業(yè)可以考慮利用并購把最先進的技術(shù)、最先進的理念、最能干的工程師引進到中國來，對一些關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵環(huán)節(jié)的突破極為有益。

(本文根據(jù)“第17屆中外管理官產(chǎn)學(xué)懇談會”演講現(xiàn)場錄音摘編而成，未經(jīng)本人審閱。標題為本刊加擬。)