科學(xué)發(fā)展和投資

我們接下來要講的投資問題，這比內(nèi)需問題復(fù)雜得多，中國投資的規(guī)模很大，投資占GDP的比例很高，投資增加得很快，但投資規(guī)模究竟應(yīng)該有多大，投資增長速度應(yīng)該有多快，投資占GDP的比例應(yīng)該有多高，誰也說不清楚。

2004年到2007年間，我國對投資的提法一直是控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模，防止投資膨脹。但到了2008年11月，中央決定實施4萬億的投資新政，這4萬億投資給我國整個宏觀經(jīng)濟(jì)帶來了很大的影響。我國消費占GDP的比例不斷往下走，投資占GDP的比例不斷往上升，這是4萬億投資新政的一個背景。而且跟世界上其他國家相比，不管是主要發(fā)達(dá)國家還是主要發(fā)展中國家，我國40%的投資比例都是非常高的，美國、英國只有17%、18%左右，印度30%多，巴西17%，俄羅斯20%。我們在這樣的情況下執(zhí)行投資新政，還是有很多不同的看法。我國2009年的投資公報剛剛出來，從實際的增長速度以及價格因素看，2009年投資增長的勢頭是1980年以來投資最高的一年。

現(xiàn)在反對投資新政或者對投資新政不理解、有疑慮的人是非常多的，比方說很多媒體都覺得再擴大投資就會再次出現(xiàn)投資過熱、產(chǎn)品過剩，國外的一些專家也評論，像中國這樣把50%的資源放到投資里邊，如果投資需求增長速度達(dá)到GDP增長速度的3倍，繁榮的崩潰乃至危機的爆發(fā)都將迫于眉睫。

那么投資跟科學(xué)發(fā)展以及轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是什么關(guān)系呢？我們先來客觀地分析一下，目前中國的高投資是如何形成的，一是看需求，二是看供給，看這兩個方面就行。

其一，投資需求方面。

出口需要投資支持，因此外部需求還是很大的，但外部需求再大，也只占GDP的7%、8%，投資需求主要的還是來自于我國的城市化、工業(yè)化進(jìn)程中產(chǎn)生的需求，城市化和工業(yè)化不可缺少工業(yè)設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施，這就意味著巨大的需求。另外我國的人均GDP跟發(fā)達(dá)國家相比還有30-40年的差距，目前我國的人均投資是發(fā)達(dá)國家的30%-40%，我們可是13億多的人口啊，這就表明了一種投資的需求。

我們還可以對投資需求做進(jìn)一步的分類，比如可以分為公共部門的投資需求和企業(yè)部門的投資需求。目前公共部門的投資需求是不是得到滿足了呢？教育部門還需要通過希望工程來籌集資金去蓋校舍、食堂、體育場；水利工程、生態(tài)環(huán)境保護(hù)等方面也差得很遠(yuǎn)，因此公共部門的實際投資需求還差很多。而企業(yè)部門的需求到底有多大呢？有專家學(xué)者的研究結(jié)果表明，在中國國內(nèi)的投資回報率并不差，從這一點推算，投資率并沒有過高。

總的來看，中國的投資需求非常大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有得到滿足。所以，2009年溫家寶在會見外賓時也專門講到，到中國的農(nóng)村去看一看，投入多少資金都不算多。

其二，資金供給方面。

生產(chǎn)出來的產(chǎn)品和勞務(wù)去掉消費以后就是宏觀意義上的儲蓄，儲蓄就意味著資金供給，我國的儲蓄率是很高的，而且在不斷升高，已經(jīng)達(dá)到51%了。目前我國的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于儲蓄，二者之間的差基本上就到了外需那里去。

那么到底投資規(guī)模應(yīng)該是多大、投資增長速度應(yīng)該是多少？這個問題我研究了25年也沒有研究出來，但現(xiàn)在我有一個很明確的判斷，我認(rèn)為投資規(guī)模并不大，因為我國的儲蓄資金供給是非常充裕的，這是一個基本的國情。既有需求又能供給，兩邊一拍即合，我國的投資就上去了。我認(rèn)為資金供給更重要，可能除了我國之外，全世界99%的國家都希望投資多一點。但他們的投資就是上不去，因為他們都沒有足夠的儲蓄，有的國家儲蓄率只有2%，而消費率可能是110%。德國準(zhǔn)備在撒哈拉建一個太陽能電站，大概花500億人民幣，那不需要投資嗎？所謂的綠色經(jīng)濟(jì)都需要投資。

到底投資給我們帶來了什么？有什么好處，有什么壞處？好處是毋庸質(zhì)疑的，投資形成了設(shè)備、飛機、汽車、道路、房子，盡管現(xiàn)在房價已經(jīng)很高了，但如果沒有投資，房價可能會更高。對于投資的好處大家的認(rèn)識是一致的，就是投資形成了資本、生產(chǎn)能力、物質(zhì)基礎(chǔ)。

投資也帶來了很多的壞處，比如消費比例失調(diào)、產(chǎn)能過剩等，一些人甚至認(rèn)為可能會帶來經(jīng)濟(jì)的崩潰了，因此李克強在黨校班上特別強調(diào)投資和消費的協(xié)調(diào)問題、投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化問題，而不是簡單地講經(jīng)濟(jì)總量問題。

高投資會不會引起通貨膨脹呢？從上個世紀(jì)90年代來看，這兩個趨勢是比較一致，投資上去了，CPI也上去了，好像是高通貨膨脹是高投資引起的。到了2000年以后，情況發(fā)生了變化，投資又上去了，而通貨膨脹卻下來了，甚至這一兩年CPI還有負(fù)的增長。2006年、2007年CPI最高達(dá)到6.8%的時候，主要是食品價格變動引起的通貨膨脹，我認(rèn)為那次學(xué)界和政界還比較客觀，沒有把板子打到投資上。但通貨膨脹跟貨幣供求量還是有一個必然的聯(lián)系的，也就是說如果貨幣發(fā)多了，CPI必然也會上去。通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，而不是一種投資現(xiàn)象。

1993年、1994年的金融體制改革把商業(yè)銀行和央行分開，割斷地方政府對商業(yè)銀行的影響，這樣就把通貨膨脹控制住了，投資不能靠印鈔票來支持。只要是貨幣發(fā)多了，不管是投資多還是消費多，通貨膨脹肯定要上去。

一般情況下，大家認(rèn)為投資多了就容易出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，《人民日報》在2009年11月份剛登了一篇文章，講的就是可能出現(xiàn)庫存過剩。投資上去后，如果生產(chǎn)出來的東西有很多沒人要，會被堆放在倉庫里。

進(jìn)入2000年以后，投資又上去了，但庫存并沒有增加?，F(xiàn)在庫存率是2%左右，這還有一點高，1%左右是全世界的平均水平，這也跟體制有關(guān)。我們對產(chǎn)能過剩一定要加以區(qū)分，是局部產(chǎn)能過剩還是總體產(chǎn)能過剩？如果從我國人均產(chǎn)能排在全球100名之后的狀況看，投資再多一點，也不會有總體的產(chǎn)能過剩。

而如何定義行業(yè)的產(chǎn)能過剩也是挺復(fù)雜的一件事情，不管是紡織業(yè)還是鋼鐵業(yè)抑或水泥業(yè)，我們都在研究當(dāng)中，跟他們都打交道，聽他們的意見，結(jié)果看法都不一樣。紡織業(yè)的紡織協(xié)會說，我們行業(yè)的產(chǎn)能不過剩，而是需求不足，如果全世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，產(chǎn)能就不會過剩。鋼鐵業(yè)也出現(xiàn)這個問題，一些高端的鋼鐵產(chǎn)品產(chǎn)能過剩，一些低端的產(chǎn)能反而不過剩。農(nóng)民蓋房子用的鋼不過剩，倒是出口的鋼管、不銹鋼反而過剩。

我們不可能根本改變需求波動的周期性規(guī)律，只能在某種程度上使波動小一點。需求波動變化很快，今天高興了，就可能會多花點錢；明天不高興，就少花點錢。而供給就是生產(chǎn)能力，它的形成需要很長的時間，如工廠、港口、機場一旦建成，可持續(xù)利用幾十年，并且不是隨意增加或減少的，這是供給的策略。供給和需求的波動，很難協(xié)調(diào)。

從生產(chǎn)者的角度去分析，他們都想把供給搞得大一點，隨時隨地準(zhǔn)備著應(yīng)對新出現(xiàn)的需求。那么產(chǎn)能過剩和市場競爭、技術(shù)進(jìn)步是什么關(guān)系呢？如果沒有產(chǎn)能過剩，生產(chǎn)出來的東西都能被賣出去，也就是說需求跟供給完全一致，大家想一想還會有技術(shù)進(jìn)步、管理改進(jìn)嗎？生產(chǎn)的東西全都賣出去了，就沒有競爭了，而競爭的存在意味著肯定有一些產(chǎn)能的價值無法實現(xiàn)，要被淘汰的，必然是過剩的。就在這個意義上，市場經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)某種產(chǎn)能過剩，這是一個很正常的現(xiàn)象，不能簡單地去否定這樣的產(chǎn)能過剩，我們應(yīng)該防止那種根本不進(jìn)行市場分析、不進(jìn)行技術(shù)研究而出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩。有人說，本來一個工廠生產(chǎn)的東西就夠了，結(jié)果我們投資興建了兩個工廠，就有一個工廠的投資被浪費了，這也是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中必須要付出的代價，怎么可能一點代價都不付出，怎么可能一點彎路都不走，我們要正確看待這個問題，不要求全責(zé)備。

另外，產(chǎn)能過剩還要考慮到國際競爭的問題。前一段時間，我看到關(guān)于丹麥一個小城市的報道，它的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)造船業(yè)轟然倒閉。為什么？因為中國的造船業(yè)上來了，質(zhì)量好且價格便宜。

2009年的數(shù)據(jù)顯示，美國以及歐洲等國家的制造業(yè)也過剩25%到30%，并不是只中國過剩，這樣以來競爭就更加殘酷了。我認(rèn)為對于一些確實存在產(chǎn)能過剩的行業(yè)應(yīng)該認(rèn)真考慮其將來的發(fā)展方式，要科學(xué)分析，不能簡單地下結(jié)論。落后的產(chǎn)能不能再盲目上了，這是應(yīng)該堅持的原則，對于技術(shù)進(jìn)步、需求波動、國際市場競爭等問題應(yīng)該具體問題具體分析。

我最擔(dān)心的就是如果我國的技術(shù)進(jìn)步速度比較慢的話，跟我國的投資發(fā)展速度是很不相稱的，那就意味著我們總在生產(chǎn)同樣的東西，在國際上我們的產(chǎn)品缺乏競爭力，在國際國內(nèi)市場份額降低。如果有了技術(shù)進(jìn)步，情況就不一樣了，就意味著我們生產(chǎn)出來的東西能夠適合市場的需要，市場需要我們不斷提供適合生產(chǎn)生活需求的新產(chǎn)品、新服務(wù)。