王大樹(shù) 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授

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《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》（以下簡(jiǎn)稱規(guī)劃《建議》）指出，要建立現(xiàn)代財(cái)稅金融體制。我認(rèn)為，建立現(xiàn)代財(cái)稅金融體制，包括兩個(gè)結(jié)合：一是財(cái)稅和金融要結(jié)合起來(lái)考慮，二是財(cái)政和稅收要結(jié)合起來(lái)考慮。今天我就圍繞這兩個(gè)方面，談一談我對(duì)規(guī)劃《建議》的學(xué)習(xí)體會(huì)。

一、穩(wěn)健的貨幣政策

我們首先回顧一下穩(wěn)健的貨幣政策。

圖1

從圖1看，紅線是廣義貨幣供應(yīng)量（M2），在20世紀(jì)90年代增速接近30%，2009年為了應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，增速又一度接近30%，之后開(kāi)始下降，2017年以后增速不到10%，是比較穩(wěn)健的。

圖2

從圖2看，紅線表示社會(huì)融資規(guī)模，雖然2020年略有上升，但上升幅度不大，總體來(lái)看趨于平緩。

2020年9月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為280.07萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.5%。在社會(huì)融資規(guī)模中，除了考慮貸款以外，還要考慮政府債券和股票。具體來(lái)看，截至2020年9月底，地方債累計(jì)發(fā)行56789億元。此外，企業(yè)債券也有所增長(zhǎng)，特別是公司債發(fā)行額已經(jīng)達(dá)到23293億元。以上是社會(huì)融資規(guī)模情況。

從利率看，各國(guó)利率普遍都處于歷史低點(diǎn)。美國(guó)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0-0.25%之間；歐元區(qū)再融資利率為0%；日本央行表示，繼續(xù)將短期利率維持在-0.1%的水平；英國(guó)央行利率為0.1%；加拿大銀行在2020年10月28日宣布將基準(zhǔn)利率繼續(xù)維持在0.25%的水平不變；澳大利亞央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率至0.1%；新西蘭央行將基準(zhǔn)利率維持在0.25%；瑞士國(guó)家銀行(央行)2020年3月19日發(fā)布公報(bào)，宣布仍將本國(guó)基準(zhǔn)利率維持在-0.75%；韓國(guó)央行將政策利率維持在0.5%。我國(guó)一年期存款利率為1.5%，明顯高于世界主要經(jīng)濟(jì)體。

從貸款利率來(lái)看，據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2019年12月，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為5.12%，而今年3月、6月、9月，這一利率逐期降低，分別為4.82%、4.64%、4.63%。

總體來(lái)看，我國(guó)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策取得了巨大成績(jī)，十多年來(lái)我國(guó)沒(méi)有發(fā)生過(guò)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展。