隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革步入深水區(qū)，從去產(chǎn)能轉(zhuǎn)向供需良性匹配階段，產(chǎn)能收縮的政策放緩，工業(yè)生產(chǎn)及其利潤貢獻(xiàn)有望持續(xù)增長；同時(shí)，無論從居民家庭，還是企業(yè)投資而言，需求端的增長仍是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐。在這個(gè)大背景下，小微經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇是可以期待的，但復(fù)蘇過程仍面臨很多障礙，應(yīng)在政策方面更加向小微經(jīng)濟(jì)傾斜，助力其穩(wěn)健發(fā)展——

隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化，從去產(chǎn)能到各行業(yè)的需求有所恢復(fù)，產(chǎn)能供需逐漸平衡，商品價(jià)格溫和回升，企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，一系列變化體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的紅利正在釋放。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，4月份以來工業(yè)企業(yè)需求開始恢復(fù)，投資企穩(wěn)回升，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長，為工業(yè)企業(yè)利潤增加創(chuàng)造了較好的條件。但是，小微企業(yè)處于各行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈末端，在慣性筑底的過程中仍有小幅下滑，2018年5月份的“經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國郵政儲(chǔ)蓄銀行小微企業(yè)運(yùn)行指數(shù)”（以下簡稱“小微指數(shù)”）為46.6，較上一個(gè)月下降0.2個(gè)點(diǎn)，一方面體現(xiàn)了小微經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中呈筑底狀態(tài)，另一方面也反映了小微經(jīng)濟(jì)在整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的相對(duì)弱勢(shì)，為下一階段小微經(jīng)濟(jì)政策研究提供了直接依據(jù)。

從國際形勢(shì)看，歐洲央行會(huì)議紀(jì)要顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景不確定性增多，經(jīng)濟(jì)或繼續(xù)放緩；日本結(jié)束了長達(dá)八個(gè)季度的持續(xù)增長，今年第一季度經(jīng)濟(jì)增速為-0.6%；美國5月份Markit制造業(yè)PMI指數(shù)創(chuàng)下44個(gè)月來的新高，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的5月份聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要，美國一季度經(jīng)濟(jì)放緩是暫時(shí)的，美國經(jīng)濟(jì)基本面依然穩(wěn)健。

在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的進(jìn)程中，我國經(jīng)濟(jì)受外部不確定性因素影響趨于減弱。國家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年1月份至4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長15%；其中，4月份增長21.9%，比3月份加快18.8個(gè)百分點(diǎn)，反映出結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型紅利正在釋放。

5月份小微指數(shù)下降了0.2個(gè)點(diǎn)，降幅略大。其中，市場(chǎng)指數(shù)為43.8，較上月下降0.2個(gè)點(diǎn)，采購指數(shù)為46.1，下降0.1個(gè)點(diǎn)，反映出小微經(jīng)濟(jì)在本月的銷售有所放緩，且由于采購放緩，下一期仍有下降的可能；另外，擴(kuò)張指數(shù)為46.0，下降0.1個(gè)點(diǎn)，信心指數(shù)為49.3，下降0.2個(gè)點(diǎn)，反映出小微企業(yè)擴(kuò)張的動(dòng)力不足，仍處于低位盤整；在貨幣政策收緊形勢(shì)下，融資指數(shù)為48.9，下降0.2個(gè)點(diǎn)，意味著小微企業(yè)持續(xù)融資困難；風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)為52.4，下降0.4個(gè)點(diǎn)，降幅較大，這需要引起重視并有待觀察。

從區(qū)域指數(shù)來看，六大區(qū)域的小微指數(shù)呈現(xiàn)“一升五降”態(tài)勢(shì)。東北地區(qū)小微企業(yè)指數(shù)為42.4，下降0.1個(gè)點(diǎn)；華北地區(qū)為46.0，西南地區(qū)為47.5，均下降0.2個(gè)點(diǎn)；華東地區(qū)為48.5，下降0.3個(gè)點(diǎn)；西北地區(qū)為43.0，下降0.4個(gè)點(diǎn)；只有中南地區(qū)為50.1，上升0.2個(gè)點(diǎn)。區(qū)域指數(shù)的普降也預(yù)示著各區(qū)域小微經(jīng)濟(jì)仍在筑底過程中。

從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體狀況來看，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革步入深水區(qū)，從去產(chǎn)能轉(zhuǎn)向供需良性匹配的階段，產(chǎn)能收縮的政策放緩，工業(yè)生產(chǎn)及其利潤貢獻(xiàn)有望持續(xù)增長；同時(shí)，無論從居民家庭，還是企業(yè)投資而言，需求端的增長仍是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐。在這個(gè)大背景下，小微經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇是可以期待的，但復(fù)蘇過程仍面臨很多障礙，應(yīng)在政策方面更加傾斜于小微經(jīng)濟(jì)，助力其穩(wěn)健發(fā)展。