三、虛擬金融資本統(tǒng)治致使資本主義經(jīng)濟體復(fù)蘇乏力

在虛擬金融資本統(tǒng)治階段，資本主義爆發(fā)的危機是金融資產(chǎn)泡沫破裂的危機，危機一旦暴發(fā)，就會造成金融體系紊亂，銀行業(yè)和其他金融機構(gòu)到處充斥著壞賬和有毒金融資產(chǎn)，不解決有毒金融資產(chǎn)問題，單靠新投資拉動經(jīng)濟從蕭條走向復(fù)蘇、高漲根本是不可能的。正因此，自2008年國際金融危機爆發(fā)至今已過去7年多了，資本主義幾大發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟仍然復(fù)蘇乏力。

一是清算和解決有毒金融資產(chǎn)將是一個漫長的過程。“有毒金融資產(chǎn)”指的是票面上有價值，實際上已經(jīng)變成壞賬或虧損的資產(chǎn)，如“金融創(chuàng)新”制造出的各種金融衍生證券等。這種有毒金融資產(chǎn)不同于銀行對實體經(jīng)濟的正常經(jīng)營中出現(xiàn)的不良資產(chǎn)，它往往涉及高杠桿率金融投機的欺詐騙局，涉案金額特別巨大。據(jù)2009年2月國際媒體報道，歐盟區(qū)整個銀行體系的“有毒資產(chǎn)”數(shù)額高達25萬億歐元，接近歐盟區(qū)2006年國內(nèi)生產(chǎn)總值的兩倍。自此次危機爆發(fā)以來，美歐國家政府和央行為救助大的金融機構(gòu)和刺激經(jīng)濟增長所投資金往往被“有毒資產(chǎn)”黑洞吸走，用來彌補金融危機造成的資本損失，并沒有增加信貸市場的實際供應(yīng)量。然而，由于虛擬金融資本的統(tǒng)治，改革金融體制和加強金融監(jiān)管法案卻遲遲得不到落實，以致一些大的金融機構(gòu)在危機期間仍在投機炒作。

二是在解決有毒金融資產(chǎn)問題的同時還要應(yīng)對主權(quán)債務(wù)危機問題。西方國家在金融危機爆發(fā)后，造成預(yù)算赤字和公共債務(wù)余額大幅增加，以及金融危機引發(fā)的國債券主要持有者銀行壞賬劇增，致使一些歐元區(qū)國家從市場再融資困難，導(dǎo)致公共債務(wù)違約，爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機。主權(quán)債務(wù)危機可以說是這次金融危機的第二波。雖然歐洲央行、歐洲金融穩(wěn)定基金和國際貨幣基金組織對爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機國實行救助，但要求受援國改革財政，緊縮預(yù)算開支和減少赤字。過度緊縮財政政策不僅引起了社會激烈動蕩，而且將把經(jīng)濟發(fā)展送上停滯之路。

三是金融資產(chǎn)泡沫破裂危機，拖累實體經(jīng)濟的發(fā)展。虛擬金融資本擴張時不服務(wù)于實體經(jīng)濟，金融危機爆發(fā)時，卻往往會拖累實體經(jīng)濟。各國政府和央行采取的反危機措施，主要是對瀕臨倒閉的大金融機構(gòu)的資金救助，而實體經(jīng)濟中，大量中小企業(yè)往往得不到所需信貸資金，以至于實體經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，使得經(jīng)濟長期處于蕭條狀態(tài)。美國經(jīng)濟在金融危機后雖然有所復(fù)蘇，年均增速卻長期低迷。據(jù)穆迪分析公司在2015年7月30日發(fā)布的研究報告指出：“截至今年第二季度，金融危機以來美國經(jīng)濟復(fù)蘇已持續(xù)6年，在此期間美國經(jīng)濟年均增速僅為1.8%。”2016年第一季度經(jīng)濟增長率又降為0.5%，遠低于去年第四季度的1.4%和第三季度的2.0%。歐元區(qū)的經(jīng)濟在2009年后出現(xiàn)兩年弱勢復(fù)蘇后，由于爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機，再次陷入衰退。2016年第一季度歐元區(qū)經(jīng)濟環(huán)比增長0.6%，GDP總量約為2.5萬億歐元，略高于2008年第一季度的數(shù)值，這表明歐元區(qū)花了8年時間，才恢復(fù)到危機前的水平。

需要特別指出的是，2008年國際金融危機后，資本主義國家為了救市和刺激經(jīng)濟發(fā)展，曾長期實行貨幣量化寬松和超低利率政策，進一步催生了金融資產(chǎn)泡沫膨脹，加上收入分配不平等愈益加劇，這些國家面臨再次爆發(fā)金融危機和經(jīng)濟衰退的風(fēng)險。2016年上半年，國際貨幣基金組織發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定》報告稱，全球需提防新一輪金融危機。前英格蘭銀行行長默文·金警告稱：“由于管理者在上一次危機后未能改革金融體系，全球經(jīng)濟正處于又一次崩潰的邊緣。”我國應(yīng)盡早研究如再次爆發(fā)國際金融危機和經(jīng)濟衰退對我國經(jīng)濟和金融的影響，并提前做好應(yīng)對政策和措施的儲備。

（作者單位：國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院，國家發(fā)改委經(jīng)濟體制與管理研究所）