三、虛擬金融資本統(tǒng)治致使資本主義經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力

在虛擬金融資本統(tǒng)治階段，資本主義爆發(fā)的危機(jī)是金融資產(chǎn)泡沫破裂的危機(jī)，危機(jī)一旦暴發(fā)，就會(huì)造成金融體系紊亂，銀行業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)到處充斥著壞賬和有毒金融資產(chǎn)，不解決有毒金融資產(chǎn)問(wèn)題，單靠新投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)從蕭條走向復(fù)蘇、高漲根本是不可能的。正因此，自2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)至今已過(guò)去7年多了，資本主義幾大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)仍然復(fù)蘇乏力。

一是清算和解決有毒金融資產(chǎn)將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。“有毒金融資產(chǎn)”指的是票面上有價(jià)值，實(shí)際上已經(jīng)變成壞賬或虧損的資產(chǎn)，如“金融創(chuàng)新”制造出的各種金融衍生證券等。這種有毒金融資產(chǎn)不同于銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的不良資產(chǎn)，它往往涉及高杠桿率金融投機(jī)的欺詐騙局，涉案金額特別巨大。據(jù)2009年2月國(guó)際媒體報(bào)道，歐盟區(qū)整個(gè)銀行體系的“有毒資產(chǎn)”數(shù)額高達(dá)25萬(wàn)億歐元，接近歐盟區(qū)2006年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的兩倍。自此次危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美歐國(guó)家政府和央行為救助大的金融機(jī)構(gòu)和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所投資金往往被“有毒資產(chǎn)”黑洞吸走，用來(lái)彌補(bǔ)金融危機(jī)造成的資本損失，并沒(méi)有增加信貸市場(chǎng)的實(shí)際供應(yīng)量。然而，由于虛擬金融資本的統(tǒng)治，改革金融體制和加強(qiáng)金融監(jiān)管法案卻遲遲得不到落實(shí)，以致一些大的金融機(jī)構(gòu)在危機(jī)期間仍在投機(jī)炒作。

二是在解決有毒金融資產(chǎn)問(wèn)題的同時(shí)還要應(yīng)對(duì)主權(quán)債務(wù)危機(jī)問(wèn)題。西方國(guó)家在金融危機(jī)爆發(fā)后，造成預(yù)算赤字和公共債務(wù)余額大幅增加，以及金融危機(jī)引發(fā)的國(guó)債券主要持有者銀行壞賬劇增，致使一些歐元區(qū)國(guó)家從市場(chǎng)再融資困難，導(dǎo)致公共債務(wù)違約，爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。主權(quán)債務(wù)危機(jī)可以說(shuō)是這次金融危機(jī)的第二波。雖然歐洲央行、歐洲金融穩(wěn)定基金和國(guó)際貨幣基金組織對(duì)爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)國(guó)實(shí)行救助，但要求受援國(guó)改革財(cái)政，緊縮預(yù)算開(kāi)支和減少赤字。過(guò)度緊縮財(cái)政政策不僅引起了社會(huì)激烈動(dòng)蕩，而且將把經(jīng)濟(jì)發(fā)展送上停滯之路。

三是金融資產(chǎn)泡沫破裂危機(jī)，拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。虛擬金融資本擴(kuò)張時(shí)不服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，卻往往會(huì)拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)。各國(guó)政府和央行采取的反危機(jī)措施，主要是對(duì)瀕臨倒閉的大金融機(jī)構(gòu)的資金救助，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，大量中小企業(yè)往往得不到所需信貸資金，以至于實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，使得經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于蕭條狀態(tài)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)后雖然有所復(fù)蘇，年均增速卻長(zhǎng)期低迷。據(jù)穆迪分析公司在2015年7月30日發(fā)布的研究報(bào)告指出：“截至今年第二季度，金融危機(jī)以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已持續(xù)6年，在此期間美國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增速僅為1.8%。”2016年第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率又降為0.5%，遠(yuǎn)低于去年第四季度的1.4%和第三季度的2.0%。歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)在2009年后出現(xiàn)兩年弱勢(shì)復(fù)蘇后，由于爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，再次陷入衰退。2016年第一季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，GDP總量約為2.5萬(wàn)億歐元，略高于2008年第一季度的數(shù)值，這表明歐元區(qū)花了8年時(shí)間，才恢復(fù)到危機(jī)前的水平。

需要特別指出的是，2008年國(guó)際金融危機(jī)后，資本主義國(guó)家為了救市和刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，曾長(zhǎng)期實(shí)行貨幣量化寬松和超低利率政策，進(jìn)一步催生了金融資產(chǎn)泡沫膨脹，加上收入分配不平等愈益加劇，這些國(guó)家面臨再次爆發(fā)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。2016年上半年，國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定》報(bào)告稱(chēng)，全球需提防新一輪金融危機(jī)。前英格蘭銀行行長(zhǎng)默文·金警告稱(chēng)：“由于管理者在上一次危機(jī)后未能改革金融體系，全球經(jīng)濟(jì)正處于又一次崩潰的邊緣。”我國(guó)應(yīng)盡早研究如再次爆發(fā)國(guó)際金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的影響，并提前做好應(yīng)對(duì)政策和措施的儲(chǔ)備。

（作者單位：國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院，國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)體制與管理研究所）