加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)能力是運(yùn)行前提

劉映月：CMIM協(xié)議已經(jīng)獲得了較大成就，但仍面臨著很多挑戰(zhàn)。

第一，CMIM協(xié)議與國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的掛鉤降低了CMIM協(xié)議的靈活性。成員向CMIM協(xié)議提出援助申請(qǐng)，初步可獲得30%的貸款額度，在該國(guó)向IMF提出援助申請(qǐng)并獲批后，才有權(quán)使用剩下的70%的資金；

第二，如果發(fā)生區(qū)域性金融危機(jī)，貨幣互換的有效性不足。制定貸款條件能夠避免CMIM協(xié)議使用中可能發(fā)生的道德風(fēng)險(xiǎn)。然而，各成員擔(dān)心苛刻的貸款條件會(huì)損害國(guó)家利益，并不想受貸款條件約束；

第三，成員可申請(qǐng)貸款的額度不足以應(yīng)對(duì)嚴(yán)重的金融危機(jī)，或CMIM協(xié)議不能應(yīng)對(duì)多個(gè)國(guó)家同時(shí)發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的局面。

高海紅：CMIM協(xié)議建立的動(dòng)力之一是亞洲國(guó)家對(duì)IMF在1997年亞洲金融危機(jī)中救助表現(xiàn)的失望和不滿，希望通過建立自身的救助機(jī)制補(bǔ)充國(guó)際機(jī)構(gòu)的不足。但在實(shí)施中，由于CMIM協(xié)議尚未建立有效的跟蹤、監(jiān)管貸款成員經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)狀況的機(jī)制，CMIM協(xié)議救助資金的啟動(dòng)不得不與IMF的貸款條件在一定比例上掛鉤，才能夠保證資金運(yùn)用的有效和合理。

此舉降低了成員使用CMIM協(xié)議的積極性，也有悖于CMIM協(xié)議建立的初衷，不能充分體現(xiàn)區(qū)域性融資安排的特性。事實(shí)上，減少CMIM協(xié)議啟動(dòng)資金與IMF貸款條件的掛鉤比率在成員之間已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。

貸款的條件性并非是危機(jī)救助的“萬惡之源”。原因之一是在危機(jī)爆發(fā)初期很難判斷是流動(dòng)性問題還是存在清償性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)前者提供流動(dòng)性救助是有效的；而對(duì)后者提供救助不僅無效，還可能招致道德風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)亞洲區(qū)域來說，與IMF貸款條件脫鉤不等于完全放棄任何條件。亞洲國(guó)家如果要建立起符合成員經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和特點(diǎn)的貸款條件，AMRO應(yīng)該發(fā)揮重要作用。

河合正弘：2008年，韓國(guó)爆發(fā)小型貨幣危機(jī)。韓國(guó)金融當(dāng)局選擇避開IMF和清邁倡議，與美國(guó)、中國(guó)和日本簽署了貨幣互換協(xié)議，很快穩(wěn)定了市場(chǎng)，逐漸恢復(fù)了韓元的價(jià)值。

韓國(guó)不愿意求助于清邁倡議的原因是：第一，可利用的資金規(guī)模太少；第二，清邁倡議是為陷入危機(jī)而不是接近危機(jī)的成員提供流動(dòng)性支持，而韓國(guó)并不認(rèn)為其已陷入危機(jī)；第三，IMF貸款附加一些貸款條件，即受援國(guó)必須接受IMF就恢復(fù)財(cái)政貨幣穩(wěn)定而提出的嚴(yán)格措施，受援國(guó)的相關(guān)政策實(shí)施將會(huì)受到干預(yù)。

差隆波·素桑甘：2012年10+3財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)對(duì)CMIM協(xié)議進(jìn)行修訂后，CMIM協(xié)議有了較大改進(jìn)，但是，各成員仍舊認(rèn)為CMIM協(xié)議與IMF貸款的30%的脫鉤比例太低，都想避開IMF的監(jiān)管。

與各成員已從IMF獲得的貸款額度以及其已簽署的各項(xiàng)貨幣互換協(xié)議相比，CMIM協(xié)議原有的危機(jī)解決機(jī)制不可能為成員提供更多價(jià)值。因此，CMIM協(xié)議應(yīng)該將重點(diǎn)放在風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制上。必須加強(qiáng)AMRO的區(qū)域經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)能力，推動(dòng)CMIM協(xié)議成為可靠、有效的區(qū)域金融安排。

秦杰：CMIM協(xié)議自建立以來尚未啟動(dòng)過。近年來，為了提升CMIM協(xié)議的實(shí)用性和有效性，10+3各方重點(diǎn)做了以下幾方面工作：一是不斷提升AMRO監(jiān)測(cè)能力，為CMIM協(xié)議運(yùn)行提供支持；二是制定并完善CMIM協(xié)議操作指南，在非危機(jī)時(shí)期做好CMIM協(xié)議運(yùn)行準(zhǔn)備；三是定期開展不同情形的危機(jī)救助演練；四是完善經(jīng)濟(jì)評(píng)估和政策對(duì)話模型。

安瓦爾·納蘇蒂安：出于以下三方面原因，亞洲各國(guó)多少都對(duì)IMF、世界銀行、國(guó)際清算銀行等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)心存不滿：

第一，盡管東亞的經(jīng)濟(jì)總量占世界很大比例，東亞在現(xiàn)有國(guó)際金融機(jī)構(gòu)中的份額仍然偏低；第二，IMF的投票權(quán)仍然偏向美國(guó)和歐洲，亞洲國(guó)家的話語權(quán)仍然有限；第三，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)會(huì)使用定量指標(biāo)或績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)對(duì)改革方案進(jìn)行密切監(jiān)測(cè)，并建立嚴(yán)格的貸款條件，以確保借款國(guó)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)償還借款。

在CMIM協(xié)議中，中日韓的投票權(quán)高達(dá)71.59%，中日韓可以利用CMIM協(xié)議平臺(tái)在國(guó)際金融體系中發(fā)揮更大作用，承擔(dān)更多責(zé)任。