宏觀調(diào)控更具針對性，將繼續(xù)加大定向調(diào)控力度

“十三五”規(guī)劃綱要指出，“在區(qū)間調(diào)控的基礎(chǔ)上加強定向調(diào)控”、“采取精準(zhǔn)調(diào)控措施”及“更好發(fā)揮財政政策對定向調(diào)控的支持作用”，這是“十二五”規(guī)劃所未提及的。在目前常規(guī)調(diào)控政策空間收緊且效率下降的背景下，通過定向調(diào)控加大對“三農(nóng)”、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)和關(guān)鍵領(lǐng)域的支持力度，有助于協(xié)同推進經(jīng)濟增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整。近幾年，西方國家也在使用結(jié)構(gòu)性政策以幫助經(jīng)濟擺脫低迷狀況，比如美國的定期證券借貸便利和歐洲央行的定向長期再融資操作等。但是，定向調(diào)控只能是非常時期的權(quán)宜之計，而不應(yīng)成為宏觀調(diào)控的常態(tài)手段。無論是財政政策還是貨幣政策均無法根治中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的問題，其癥結(jié)在于市場化改革仍不到位。此外，長期依靠定向調(diào)控，很可能會演化為以宏觀調(diào)控之名行微觀干預(yù)之實，這與“發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用”的市場化改革大方向是相背離的。

宏觀調(diào)控方式更加靈活，明確提出“相機調(diào)控”原則

宏觀政策應(yīng)遵循規(guī)則還是相機抉擇，這一直是學(xué)界爭論的焦點。在國際金融危機以前，實施通脹目標(biāo)制國家的成功經(jīng)驗使得宏觀政策應(yīng)遵循規(guī)則的觀點更為主流，但國際金融危機以后，學(xué)術(shù)界認識到物價穩(wěn)定不足以保證經(jīng)濟穩(wěn)定與金融穩(wěn)定，故政策應(yīng)保持一定的靈活性。美國宏觀經(jīng)濟政策的制定正是因為采取了相機抉擇的方式，才能在危機后迅速做出反應(yīng)，為其經(jīng)濟的復(fù)蘇打下基礎(chǔ)。

遵循“相機調(diào)控”原則也符合當(dāng)前我國的國情。在通縮壓力加大而流動性相對充裕的背景下，CPI很可能會保持低位運行而難以反映實際經(jīng)濟情況，因此單獨錨定通脹目標(biāo)并不可取。此外，在以三期疊加和四大紅利放緩為核心的經(jīng)濟新常態(tài)下，就業(yè)和增長等指標(biāo)均可能超預(yù)期變動，故需要提高宏觀調(diào)控的及時性與靈活性。當(dāng)然，“相機調(diào)控”不應(yīng)錨定過多目標(biāo)，否則會導(dǎo)致時間不一致性等問題，從而降低調(diào)控效率。比如前幾年我們曾經(jīng)在“穩(wěn)增長”、“控通脹”、“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“防風(fēng)險”等目標(biāo)之間不斷切換，結(jié)果導(dǎo)致公眾預(yù)期紊亂而沒有妥善解決增速下滑、風(fēng)險加大和結(jié)構(gòu)失衡等問題。

（作者系中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長、中國特色社會主義經(jīng)濟建設(shè)協(xié)同創(chuàng)新中心研究員）