[法制晚報(bào)記者]:

自李克強(qiáng)總理在2014年9月夏季達(dá)沃斯論壇上發(fā)出大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的號(hào)召以來(lái)，全國(guó)有很多民營(yíng)企業(yè)開(kāi)始搭建創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)平臺(tái)，其中也包括一些高科技企業(yè)，比如廈門(mén)有一家新材料企業(yè)正在試圖打造實(shí)體創(chuàng)業(yè)平臺(tái)，創(chuàng)業(yè)群體也從小眾走向了大眾。但是現(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)者面臨一個(gè)難題，尤其是年輕的創(chuàng)業(yè)者就有融資難的問(wèn)題，所以想請(qǐng)問(wèn)一下人民銀行對(duì)這些創(chuàng)業(yè)群體有沒(méi)有政策上的支持？謝謝。

[周小川]:

大家可能注意到國(guó)務(wù)院關(guān)于支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新有關(guān)的政策，特別強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新方面政策的文件，這里涉及到金融體系的支持問(wèn)題，首先是對(duì)科技創(chuàng)新類(lèi)的初創(chuàng)型企業(yè)加大直接融資的服務(wù)力度，包括鼓勵(lì)和支持天使基金、創(chuàng)投基金為科技創(chuàng)新型企業(yè)提供服務(wù)。在達(dá)到一定程度的情況下，也可以向銀行貸款，貸款的政策并不一定是專(zhuān)門(mén)指向某個(gè)方向的，但普遍都屬于小微企業(yè)貸款。對(duì)小微企業(yè)融資有一系列政策，去年也開(kāi)過(guò)不少次會(huì)，總之在這方面他們可以按照支持小微企業(yè)融資的政策來(lái)申請(qǐng)。小微企業(yè)貸款連續(xù)若干年增長(zhǎng)率高于貸款平均增長(zhǎng)率，說(shuō)明小微企業(yè)貸款在方便程度上、增長(zhǎng)速度上都是高于平均的，所以是在擴(kuò)大的。人民銀行征信體系隨著逐漸完善，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者和新創(chuàng)企業(yè)的資信也可以提供信息服務(wù)。

[潘功勝]:

加大對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的金融支持力度是人民銀行的一項(xiàng)重要工作，剛才周行長(zhǎng)已經(jīng)講得比較全面，我們重點(diǎn)的工作方向有這么幾點(diǎn)：一是要豐富有利于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的金融業(yè)態(tài)，比如發(fā)展天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資、規(guī)范發(fā)展股權(quán)眾籌融資的一些模式，利用創(chuàng)業(yè)板等股權(quán)市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，擴(kuò)大融資的渠道，這是第一個(gè)方面。二是創(chuàng)新一些符合創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新需求的金融產(chǎn)品，這里面包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)的融資、股權(quán)的融資，供應(yīng)鏈融資、科技保險(xiǎn)這樣一些金融產(chǎn)品，比如開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)，發(fā)展債貸結(jié)合的新金融產(chǎn)品。三是健全風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)的分散機(jī)制，包括剛才周行長(zhǎng)講的關(guān)于征信市場(chǎng)的發(fā)展，也包括建立擔(dān)?；鸷褪袌?chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償基金，包括通過(guò)國(guó)家的新型創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，中小企業(yè)的發(fā)展基金來(lái)建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)金融支持，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的機(jī)制。謝謝?！?/p>

[香港商報(bào)記者]:

今天想問(wèn)一下和境外相關(guān)的，一個(gè)是熊貓債和點(diǎn)心債的問(wèn)題，我們看到去年熊貓債市場(chǎng)一直在升溫，在香港發(fā)行的點(diǎn)心債由于下半年匯率的波動(dòng)一直在下跌。我們想了解，第一，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的規(guī)劃是什么樣的？因?yàn)橄愀鄣碾x岸市場(chǎng)目前受制于匯率的波動(dòng)在萎縮，央行將來(lái)發(fā)展離岸市場(chǎng)的規(guī)劃是什么樣的？我們非常擔(dān)心“點(diǎn)心”會(huì)被“熊貓”吃掉。謝謝。

[周小川]:

不管是熊貓債還是點(diǎn)心債，總體來(lái)說(shuō)都是新興事物，熊貓債更新一些。所謂新就是基數(shù)小，基數(shù)小增長(zhǎng)就快，如果氣候合適，上升非?？?。技術(shù)逐漸擴(kuò)大以后會(huì)進(jìn)入一個(gè)比較平穩(wěn)的階段，這和人民幣國(guó)際化進(jìn)程有關(guān)系。金融市場(chǎng)歷來(lái)不是很平穩(wěn)的市場(chǎng)，都是有起有伏的，金融市場(chǎng)之間多數(shù)情況下既有相互補(bǔ)充的作用，也有相互競(jìng)爭(zhēng)、替代的現(xiàn)象。從這個(gè)角度來(lái)看，隨著國(guó)際化，中國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化，也包括人民幣的國(guó)際化，債券產(chǎn)品就會(huì)有很多新的發(fā)展空間。

總體來(lái)講，這些產(chǎn)品都是非常有價(jià)格敏感性的，比如匯率有波動(dòng)，導(dǎo)致在岸和離岸價(jià)格的變動(dòng)，價(jià)格一變動(dòng)，過(guò)去認(rèn)為很有優(yōu)勢(shì)的，現(xiàn)在可能不太有優(yōu)勢(shì)，但這是一個(gè)階段性的。從中期來(lái)看，我個(gè)人認(rèn)為熊貓債、點(diǎn)心債都有相當(dāng)不錯(cuò)的發(fā)展空間。從總體上來(lái)看，債券市場(chǎng)，不管是在岸、離岸，債券市場(chǎng)的發(fā)展空間都是很大的。也就是說(shuō)，中國(guó)過(guò)去的融資，不管通過(guò)什么方式，過(guò)去過(guò)于倚重銀行貸款，現(xiàn)在大家更多關(guān)注通過(guò)債券進(jìn)行融資，通過(guò)股票進(jìn)行融資，我覺(jué)得不必太擔(dān)心誰(shuí)吃誰(shuí)的問(wèn)題。

[易綱]:

人民幣國(guó)際化和人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展是一個(gè)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的過(guò)程，要把它理解成市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的過(guò)程，就是說(shuō)在市場(chǎng)的企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和住戶，能從這個(gè)過(guò)程中降低成本，能夠更加方便地做一些金融產(chǎn)品，是一個(gè)非常好的發(fā)展的商業(yè)模式，發(fā)展的動(dòng)力還在。前一段市場(chǎng)稍微有點(diǎn)波動(dòng)，是由于大家對(duì)人民幣的預(yù)期有所波動(dòng)，使得我們離岸市場(chǎng)人民幣的資金池規(guī)模有所下降，就是你們擔(dān)心的，規(guī)模下降肯定會(huì)影響點(diǎn)心債發(fā)行的速度。

另外一個(gè)是剛才周行長(zhǎng)講原來(lái)兩邊利差比較大，離岸人民幣資金便宜，最近通過(guò)市場(chǎng)的波動(dòng)，兩邊的價(jià)格、利息是差不多套平了，這種情況下暫時(shí)有點(diǎn)慢下來(lái)。我覺(jué)得這種慢下來(lái)是暫時(shí)的，隨著大家預(yù)期的平穩(wěn)，離岸人民幣市場(chǎng)不管是資金池還是各方面其他的優(yōu)勢(shì)，還會(huì)回歸正常。所以我想人民幣國(guó)際化，我們支持香港離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展，這些政策都沒(méi)有變。隨著市場(chǎng)預(yù)期的平穩(wěn)，離岸人民幣的業(yè)務(wù)會(huì)進(jìn)一步向前發(fā)展。謝謝。

[香港商報(bào)記者]:

今天想問(wèn)一下和境外相關(guān)的，一個(gè)是熊貓債和點(diǎn)心債的問(wèn)題，我們看到去年熊貓債市場(chǎng)一直在升溫，在香港發(fā)行的點(diǎn)心債由于下半年匯率的波動(dòng)一直在下跌。我們想了解，第一，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的規(guī)劃是什么樣的？因?yàn)橄愀鄣碾x岸市場(chǎng)目前受制于匯率的波動(dòng)在萎縮，央行將來(lái)發(fā)展離岸市場(chǎng)的規(guī)劃是什么樣的？我們非常擔(dān)心“點(diǎn)心”會(huì)被“熊貓”吃掉。謝謝。

[周小川]:

不管是熊貓債還是點(diǎn)心債，總體來(lái)說(shuō)都是新興事物，熊貓債更新一些。所謂新就是基數(shù)小，基數(shù)小增長(zhǎng)就快，如果氣候合適，上升非?？臁＜夹g(shù)逐漸擴(kuò)大以后會(huì)進(jìn)入一個(gè)比較平穩(wěn)的階段，這和人民幣國(guó)際化進(jìn)程有關(guān)系。金融市場(chǎng)歷來(lái)不是很平穩(wěn)的市場(chǎng)，都是有起有伏的，金融市場(chǎng)之間多數(shù)情況下既有相互補(bǔ)充的作用，也有相互競(jìng)爭(zhēng)、替代的現(xiàn)象。從這個(gè)角度來(lái)看，隨著國(guó)際化，中國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化，也包括人民幣的國(guó)際化，債券產(chǎn)品就會(huì)有很多新的發(fā)展空間。

總體來(lái)講，這些產(chǎn)品都是非常有價(jià)格敏感性的，比如匯率有波動(dòng)，導(dǎo)致在岸和離岸價(jià)格的變動(dòng)，價(jià)格一變動(dòng)，過(guò)去認(rèn)為很有優(yōu)勢(shì)的，現(xiàn)在可能不太有優(yōu)勢(shì)，但這是一個(gè)階段性的。從中期來(lái)看，我個(gè)人認(rèn)為熊貓債、點(diǎn)心債都有相當(dāng)不錯(cuò)的發(fā)展空間。從總體上來(lái)看，債券市場(chǎng)，不管是在岸、離岸，債券市場(chǎng)的發(fā)展空間都是很大的。也就是說(shuō)，中國(guó)過(guò)去的融資，不管通過(guò)什么方式，過(guò)去過(guò)于倚重銀行貸款，現(xiàn)在大家更多關(guān)注通過(guò)債券進(jìn)行融資，通過(guò)股票進(jìn)行融資，我覺(jué)得不必太擔(dān)心誰(shuí)吃誰(shuí)的問(wèn)題。

[易綱]:

人民幣國(guó)際化和人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展是一個(gè)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的過(guò)程，要把它理解成市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的過(guò)程，就是說(shuō)在市場(chǎng)的企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和住戶，能從這個(gè)過(guò)程中降低成本，能夠更加方便地做一些金融產(chǎn)品，是一個(gè)非常好的發(fā)展的商業(yè)模式，發(fā)展的動(dòng)力還在。前一段市場(chǎng)稍微有點(diǎn)波動(dòng)，是由于大家對(duì)人民幣的預(yù)期有所波動(dòng)，使得我們離岸市場(chǎng)人民幣的資金池規(guī)模有所下降，就是你們擔(dān)心的，規(guī)模下降肯定會(huì)影響點(diǎn)心債發(fā)行的速度。

另外一個(gè)是剛才周行長(zhǎng)講原來(lái)兩邊利差比較大，離岸人民幣資金便宜，最近通過(guò)市場(chǎng)的波動(dòng)，兩邊的價(jià)格、利息是差不多套平了，這種情況下暫時(shí)有點(diǎn)慢下來(lái)。我覺(jué)得這種慢下來(lái)是暫時(shí)的，隨著大家預(yù)期的平穩(wěn)，離岸人民幣市場(chǎng)不管是資金池還是各方面其他的優(yōu)勢(shì)，還會(huì)回歸正常。所以我想人民幣國(guó)際化，我們支持香港離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展，這些政策都沒(méi)有變。隨著市場(chǎng)預(yù)期的平穩(wěn)，離岸人民幣的業(yè)務(wù)會(huì)進(jìn)一步向前發(fā)展。謝謝。

[第一財(cái)經(jīng)記者]:

我的問(wèn)題是，最近有媒體報(bào)道稱(chēng)中國(guó)將開(kāi)展不良資產(chǎn)證券化，請(qǐng)問(wèn)周行長(zhǎng)這是否與中國(guó)銀行業(yè)快速上漲的不良貸款有關(guān)？另外風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他主體？對(duì)于快速上漲的不良貸款，央行將采取哪些措施予以應(yīng)對(duì)？謝謝。

[周小川]:

這個(gè)問(wèn)題可能和前一段個(gè)別媒體把不良資產(chǎn)這個(gè)詞給突出了一下有關(guān)。大家也知道銀行資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品簡(jiǎn)稱(chēng)ABS，ABS中也可以進(jìn)一步分類(lèi)，一般來(lái)說(shuō)就是MBS，就是住房抵押產(chǎn)品的資產(chǎn)證券化，這是一個(gè)比較大頭的東西，因?yàn)槿菀妆容^打包，打完包以后證券化。銀行有積極性要做證券化，如果把一部分資產(chǎn)能夠打包賣(mài)出去的話，可以調(diào)整他的資產(chǎn)負(fù)債表，有的銀行儲(chǔ)蓄不夠，又想做新業(yè)務(wù)，把老的業(yè)務(wù)打包賣(mài)出去，要理解證券化的實(shí)質(zhì)。證券化的實(shí)質(zhì)是一種市場(chǎng)化操作，同時(shí)市場(chǎng)定價(jià)，這個(gè)資產(chǎn)賣(mài)出去值多少錢(qián)，是市場(chǎng)定價(jià)的。按理說(shuō)打包的內(nèi)容不限制究竟打什么包，其中也可以把一些不良的資產(chǎn)打包賣(mài)出去，但是賣(mài)出去的不良要根據(jù)不良的程度，根據(jù)買(mǎi)家對(duì)于未來(lái)回收的程度是市場(chǎng)定價(jià)，定價(jià)過(guò)程中會(huì)低于資產(chǎn)的名義價(jià)格。所以這種操作也是可以的，但是也不必夸大，因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)也不一定是很大的。

大家也知道，市場(chǎng)是有機(jī)會(huì)的，雖然從銀行來(lái)講是不良資產(chǎn)，但是在處置過(guò)程中價(jià)格便宜了，過(guò)去很多年來(lái)講，很多資產(chǎn)管理公司和類(lèi)似的所謂不良資產(chǎn)的投資者，有問(wèn)題的資產(chǎn)，有些人還是有興趣的，可以從中間去投資，最后也有所回報(bào)。所以我覺(jué)得不必太突出這個(gè)東西，總值來(lái)講，ABS（資產(chǎn)證券化產(chǎn)品）在中國(guó)發(fā)展比較晚，也要吸收國(guó)際金融危機(jī)過(guò)程中一些資產(chǎn)證券化產(chǎn)品出現(xiàn)的問(wèn)題，在這種情況下要比較謹(jǐn)慎，最開(kāi)始搞資產(chǎn)證券化一些住房類(lèi)的、優(yōu)良的開(kāi)始起步，以后不受限制，其他類(lèi)型的也可以打包出售做證券化，投資也有人有興趣，有供有需，大家可以做。但是整個(gè)過(guò)程中，管理還是要規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)要分析好，風(fēng)險(xiǎn)還要自擔(dān)。

[潘功勝]:

不良貸款的正?；钦麄€(gè)信貸資產(chǎn)正?；囊粋€(gè)部分，只不過(guò)是豐富了資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)內(nèi)容。剛才說(shuō)到你擔(dān)心兩個(gè)問(wèn)題，銀行不良貸款增長(zhǎng)這么多，你們做這個(gè)事。第二個(gè)是有什么風(fēng)險(xiǎn)。第一，不管是商業(yè)銀行的不良貸款多和少，是升還是降，和我們做這件事沒(méi)有太多關(guān)系。我們之所以做這件事，一方面要培育中國(guó)的不良資產(chǎn)市場(chǎng)化處置的市場(chǎng)。第二，從發(fā)展拓寬信貸資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)，就是要培育和發(fā)展這兩個(gè)市場(chǎng)。這是我們做這兩件事的目的。

在控制風(fēng)險(xiǎn)方面，第一，它只是試點(diǎn)，我們挑選了少數(shù)管理水平比較高的大型金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展試點(diǎn)，而且初期試點(diǎn)的額度也不大。第二，在整個(gè)政策框架的設(shè)計(jì)上，我們嚴(yán)格防范風(fēng)險(xiǎn)，包括這樣一些要點(diǎn)，包括對(duì)不良資產(chǎn)的定價(jià)，這是很關(guān)鍵的一點(diǎn)。我們要求產(chǎn)品的設(shè)計(jì)要簡(jiǎn)單透明，不能搞多層證券化，不能搞再證券化。要堅(jiān)持投資者的適當(dāng)性原則，不能賣(mài)給個(gè)人投資者，只能向機(jī)構(gòu)投資者出售。既然風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，就要防止發(fā)行人的道德風(fēng)險(xiǎn)，包括建立信息披露的要求，不僅是在發(fā)行時(shí)的信息披露要求，而且在資產(chǎn)的成熟期披露的要求。包括對(duì)發(fā)行人、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)的規(guī)范管理，督促他們切實(shí)履職。

[人民日?qǐng)?bào)社證券時(shí)報(bào)記者]:

過(guò)去一年中國(guó)股市出現(xiàn)了比較大的振蕩，有分析認(rèn)為銀行證券保險(xiǎn)之間的交叉影響可能對(duì)此產(chǎn)生了一些影響。中國(guó)央行一直在強(qiáng)調(diào)宏觀審慎管理，也在對(duì)金融監(jiān)管改革、體制改革、聯(lián)合監(jiān)管進(jìn)行嘗試和探索。我想請(qǐng)問(wèn)周行長(zhǎng)，我們理想中的金融監(jiān)管體制是怎樣的，中國(guó)央行在其中應(yīng)該擔(dān)當(dāng)怎樣的角色？

[周小川]:

對(duì)于監(jiān)管體制，包括貨幣金融宏觀調(diào)控、宏觀審慎管理和監(jiān)管以及金融基礎(chǔ)設(shè)施、金融穩(wěn)定職能，這之間的分工體制究竟怎樣，從全球來(lái)看，不滿意比較多，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題缺陷比較多。至于是不是大家有一個(gè)明確的理想目標(biāo)，心目中是什么樣覺(jué)得最好，我認(rèn)為這個(gè)事現(xiàn)在還沒(méi)有明確的認(rèn)識(shí)，還在討論和研究中。研究基本有兩個(gè)方向，一個(gè)是過(guò)去出了什么問(wèn)題，剛才點(diǎn)出來(lái)了，大家看到金融市場(chǎng)出了問(wèn)題，哪些地方監(jiān)管不足，哪些地方有漏洞，提出這些問(wèn)題，覺(jué)得應(yīng)該朝哪個(gè)方向改進(jìn)，能夠克服解決這個(gè)問(wèn)題，也包括提高效率，加強(qiáng)協(xié)調(diào)。再一個(gè)主要方向是從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，因?yàn)橹袊?guó)是后來(lái)發(fā)展起來(lái)的國(guó)家，人家金融業(yè)搞得年頭比我們長(zhǎng)很多，他們的經(jīng)驗(yàn)最后告訴我們什么，也不巧，從國(guó)際上來(lái)講，08年這一輪發(fā)生危機(jī)之后，也出現(xiàn)了很多問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題很多，怎么解決大家也在探索。目前出現(xiàn)了新的傾向，就是如何搞好宏觀管理、宏觀審慎政策、金融監(jiān)管、金融消費(fèi)者保護(hù)、金融穩(wěn)定等等，也包括金融基礎(chǔ)設(shè)施，這些怎么處理也在探索之中。我鼓勵(lì)大家都去注意研究這個(gè)問(wèn)題。

現(xiàn)在來(lái)講，是不是已經(jīng)有非常明確的認(rèn)識(shí)，我個(gè)人還在研究思考這個(gè)問(wèn)題，還談不上已經(jīng)有很明確的理想目標(biāo)，也在聽(tīng)取各個(gè)方面提出的意見(jiàn)。全球的央行比較強(qiáng)調(diào)價(jià)格穩(wěn)定，就是保持低通貨膨脹，但有時(shí)候價(jià)格很穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)照樣出別的問(wèn)題，比如出現(xiàn)次貸危機(jī)，以及出現(xiàn)問(wèn)題以后，金融穩(wěn)定的職能在運(yùn)行過(guò)程中也不見(jiàn)得做得很好，所以這都是需要改進(jìn)的重要方面。

[光明日?qǐng)?bào)記者]:

日前剛剛發(fā)布的外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月我國(guó)的外貿(mào)出口同比下降了13.1%，今年外貿(mào)的外部環(huán)境是非常嚴(yán)峻的。我想請(qǐng)問(wèn)周行長(zhǎng)，這種外貿(mào)的形勢(shì)下，如果我們?nèi)嗣駧艆R率進(jìn)一步走低的話，中國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)進(jìn)一步提升，這對(duì)于人民幣的貶值是否帶來(lái)了壓力？周行長(zhǎng)怎么看今年人民幣匯率的走勢(shì)？總理在政府工作報(bào)告中提出穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，周行長(zhǎng)如何解讀“靈活適度”這四個(gè)字？謝謝。

[周小川]:

你這個(gè)問(wèn)題提醒我，剛才第一個(gè)問(wèn)題說(shuō)到國(guó)際和國(guó)內(nèi)各種事件和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩中，沒(méi)說(shuō)石油等大宗產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，其實(shí)這也是一個(gè)重要的事件。說(shuō)到外貿(mào)的時(shí)候，一定要考慮這個(gè)因素，進(jìn)出口增長(zhǎng)速度下降，甚至是負(fù)增長(zhǎng)，還不要用個(gè)別月份的數(shù)據(jù)，要用稍微長(zhǎng)一點(diǎn)的數(shù)字來(lái)進(jìn)行分析。分析時(shí)一定要考慮全球大宗商品下降的影響。主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是進(jìn)口下降，可能進(jìn)口下降比出口下降還猛一些，進(jìn)口下降是看你買(mǎi)的東西少了沒(méi)有。前幾天我們?cè)谏虾ｉ_(kāi)G20的時(shí)候，后來(lái)開(kāi)國(guó)際清算銀行會(huì)我也反復(fù)講了一下，中國(guó)的大宗商品進(jìn)口，原油進(jìn)口數(shù)量，物理上來(lái)說(shuō)進(jìn)口多少萬(wàn)噸，或者多少萬(wàn)桶的數(shù)量是增長(zhǎng)的，去年增長(zhǎng)了百分之八點(diǎn)幾。谷物大幅增長(zhǎng)，銅金礦也是增長(zhǎng)的，大豆也是增長(zhǎng)的，增長(zhǎng)還很多。下降的主要是煤，可能鋁也有點(diǎn)下降。進(jìn)口的實(shí)物量還是增加了，但是省錢(qián)了，因?yàn)榇笞谏唐反蠓陆盗?，省了錢(qián)了，所以按金額統(tǒng)計(jì)，進(jìn)口就下降了很多。出口下降，看數(shù)字不是好事，但是也要分析再深入一點(diǎn)，中國(guó)的出口有很多叫加工出口，過(guò)去叫進(jìn)口原材料，就是初級(jí)產(chǎn)品，也包括能源，進(jìn)口零部件，經(jīng)過(guò)加工以后出口。如果初級(jí)原材料價(jià)格下降了，而且加工產(chǎn)品的出口有很多定價(jià)權(quán)不在我們手里，銷(xiāo)售商會(huì)說(shuō)原材料都降了，產(chǎn)品也降點(diǎn)。所以也會(huì)導(dǎo)致出口的價(jià)值量以外匯衡量的價(jià)值量也會(huì)下降。附加價(jià)值并不一定真降了，因?yàn)樵牧细阋肆?，最后出口商品價(jià)格也下降了。如果附加價(jià)值沒(méi)降，對(duì)于出口企業(yè)來(lái)講損害并不見(jiàn)得太大。他們對(duì)GDP的貢獻(xiàn)也不見(jiàn)得下降太多。

從這個(gè)角度來(lái)看，還要注意看凈出口怎么樣，我們國(guó)家去年貿(mào)易差額究竟怎么樣，我們國(guó)家去年貨物貿(mào)易順差將近6千億美元，這是海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)字，國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)數(shù)字大概5700多億美元，都很明顯地上升了。再一個(gè)要看中國(guó)出口是不是國(guó)際市場(chǎng)整個(gè)價(jià)格下降貿(mào)易量也就下降了，情況不太好，中國(guó)的出口在全球的份額是提高了還是下降了。經(jīng)過(guò)仔細(xì)觀察，數(shù)字我還不好說(shuō)準(zhǔn)不準(zhǔn)，中國(guó)的出口產(chǎn)品在全球的份額略微有所提高，要看明白了。在這種分析的情況下，如果受價(jià)格因素影響很大，我們不一定太著急，不一定要利用匯率來(lái)調(diào)整我們的競(jìng)爭(zhēng)力。我記得克強(qiáng)總理也反復(fù)講到，相信我們中國(guó)出口產(chǎn)品，特別是制造業(yè)出口產(chǎn)品是很有競(jìng)爭(zhēng)力的，盡管也有成本提高的問(wèn)題，也有比較優(yōu)勢(shì)逐漸會(huì)發(fā)生變化的問(wèn)題，但總體來(lái)講還是很有競(jìng)爭(zhēng)力的。因此，不一定著急要對(duì)出口采取刺激措施。同時(shí)進(jìn)出口兩方面都要平衡，因?yàn)檫M(jìn)口下降得更多，所以考慮一下政策如果對(duì)出口怎么樣的話，也要看對(duì)進(jìn)口是什么影響。

從貨幣政策來(lái)講，大家都關(guān)心這個(gè)問(wèn)題，我們還是實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，但要注意貨幣政策的靈活適度，要保持流動(dòng)性的合理充裕。有數(shù)量界定和語(yǔ)言界定，語(yǔ)言是模糊數(shù)學(xué)的概念，就是從模糊的表達(dá)來(lái)講，貨幣政策總共分五個(gè)段，一個(gè)叫寬松的貨幣政策，一個(gè)叫適度寬松的貨幣政策，中間是叫穩(wěn)健的貨幣政策，再就是適度從緊的貨幣政策，還有從緊的貨幣政策。常規(guī)上我們分五個(gè)段來(lái)表達(dá)，歷史上也都有，比如通貨膨脹比較厲害的時(shí)候就會(huì)施行適度從緊或者從緊的貨幣政策。每個(gè)語(yǔ)言的幾個(gè)詞表達(dá)是一個(gè)區(qū)間，區(qū)間是有一定范圍的，現(xiàn)在比較注重強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)有下行的壓力，面臨的困難和挑戰(zhàn)比較多，所以在穩(wěn)健的貨幣政策中，國(guó)務(wù)院的文件正式說(shuō)法強(qiáng)調(diào)靈活適度，我在上海記者招待會(huì)上也說(shuō)了，穩(wěn)健的貨幣政策略偏寬松，針對(duì)當(dāng)前的表述，也是符合從2015年后半年到現(xiàn)在的實(shí)際狀況。同時(shí)我們也強(qiáng)調(diào)，貨幣政策歷來(lái)是需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整的，是需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的研究判斷，根據(jù)情況實(shí)時(shí)地、動(dòng)態(tài)地進(jìn)行調(diào)整，所以這也就是適度的含義。謝謝。