總的來看,增強(qiáng)貨幣政策的透明度具有以下主要作用:
第一,減少信息不對(duì)稱,穩(wěn)定預(yù)期,增強(qiáng)貨幣政策的可信性。中央銀行擁有海量信息,與公眾處于信息不對(duì)稱地位。增強(qiáng)貨幣政策的透明度,能夠讓公眾形成合理預(yù)期,從而減少信息不對(duì)稱等所造成的非均衡決策,減少公眾決策與貨幣政策的偏差。由于減少了預(yù)期紊亂,因而也有利于避免預(yù)期陷阱和預(yù)期型通貨膨脹的產(chǎn)生。此外,通過引導(dǎo)公眾采取與政府相一致的行為,使公眾與央行形成合力,起到四兩撥千斤的作用,從而有助于實(shí)現(xiàn)貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)。
第二,減少市場(chǎng)波動(dòng),提高前瞻性措施的實(shí)施效果,增強(qiáng)貨幣政策的獨(dú)立性。增強(qiáng)貨幣政策的透明度,能夠在很大程度上避免突發(fā)性政策帶來的沖擊和混亂,并通過前瞻性措施引導(dǎo)公眾行為,提前消化政策可能帶來的副作用或沖擊,并起到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)行為的作用,從而提高前瞻性政策的實(shí)施效果。此外,透明度是貨幣政策獨(dú)立性的一個(gè)重要方面,增強(qiáng)貨幣政策的透明度無疑可以加強(qiáng)貨幣政策的獨(dú)立性。
與國際市場(chǎng)一樣,中國過去也一直重視貨幣政策的隱秘性,喜歡采用突發(fā)式政策,防止信息提前透露。但近年來,理論界和實(shí)際部門也逐步開始重視透明度建設(shè)。隨著中國金融改革的深化與對(duì)外交往的日益加深,在與國際規(guī)則接軌的同時(shí),也需要加強(qiáng)透明度建設(shè),通過前瞻性措施間接調(diào)控居民行為,增強(qiáng)貨幣政策的引導(dǎo)作用,保持貨幣政策的穩(wěn)定性、獨(dú)立性、可信性、連續(xù)性和可執(zhí)行力度,發(fā)揮政策的預(yù)調(diào)微調(diào)作用。事實(shí)上,在實(shí)踐中,我國在透明度建設(shè)方面已經(jīng)做了一系列的嘗試并起到了非常好的效果。比如,中央銀行定期公布貨幣政策執(zhí)行報(bào)告,貨幣政策委員會(huì)定期舉行會(huì)議并公開討論結(jié)果,這些舉措在增強(qiáng)政策透明度、加強(qiáng)前瞻性引導(dǎo)方面都起到了非常重要的作用。
中國正處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度由高速變?yōu)橹懈咚俚男鲁B(tài)階段,未來既有機(jī)會(huì)又有必要完善宏觀調(diào)控方式,增強(qiáng)政策的預(yù)調(diào)微調(diào)能力,在貨幣政策方面也勢(shì)必會(huì)更加重視前瞻性貨幣政策調(diào)控方式,加強(qiáng)貨幣政策的透明度建設(shè)。結(jié)合我國國情與國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際狀況,未來我國在加強(qiáng)貨幣政策的透明度建設(shè)方面需要注重以下方面的內(nèi)容:一是制訂和完善有關(guān)信息披露方面的相關(guān)規(guī)章制度,對(duì)央行信息披露的內(nèi)容、頻次等做好預(yù)案,增強(qiáng)政府通過調(diào)控信息來間接調(diào)控公眾行為的能力;二是完善信息披露渠道和傳導(dǎo)機(jī)制,加強(qiáng)信息傳播途徑的建設(shè),暢通央行信息向公眾傳遞的渠道和途徑,減少公眾信息搜集成本;第三,形成政府、企業(yè)、公眾都關(guān)注和善于利用信息的習(xí)慣,加大對(duì)信息作假的懲罰力度;第四,提高政策的連續(xù)性、執(zhí)行力和可信性,增強(qiáng)公眾對(duì)貨幣政策的信任度。
(作者單位:安徽財(cái)經(jīng)大學(xué),本文系國家社科基金重點(diǎn)課題[14AJY027]的階段性成果)
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