在新生經(jīng)濟(jì)時(shí)代，我們的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)到底怎么樣？我認(rèn)為，從黨的十八大之后，黨中央提出的一系列新生經(jīng)濟(jì)的決策，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生了非常積極的引領(lǐng)和拉動(dòng)的作用。假設(shè)說現(xiàn)在是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和新生經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌變形的換擋期，就好像杯子里有半杯水，悲觀的人會(huì)認(rèn)為我們的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了很多問題，因?yàn)楸永锏乃挥邪氡?；那么，樂觀的人看就會(huì)發(fā)現(xiàn)我們已經(jīng)騰出了半個(gè)杯子，可以給這杯水里面加入一些新的元素，讓我們喝得更有滋味一些。所以，從新生經(jīng)濟(jì)角度看，“杯子”空一點(diǎn)，就能騰出一些容量，是有利于經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的。

從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型角度來看的話，這個(gè)“杯子”還應(yīng)該再騰空一些，再做一些轉(zhuǎn)型。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中有些傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能、庫(kù)存、杠桿，存在的問題已經(jīng)非常嚴(yán)重了。

首先，我們看一看現(xiàn)在的房地產(chǎn)的庫(kù)存。前一段時(shí)間我去一個(gè)三線城市做調(diào)研，了解到這個(gè)城市的房地產(chǎn)庫(kù)存量有1千萬平方米。在常規(guī)情況下，這個(gè)城市年房地產(chǎn)銷售量只有100萬平方米，而且還有很多地正準(zhǔn)備蓋房子。假定不再蓋新的房子，就光消化現(xiàn)有的1千萬平方米的存量房就需要10年（當(dāng)然這是沒有新的政策去拉動(dòng)住房購(gòu)買的情況下，需要10年）。如果有些政策再推動(dòng)他去建房，可能10年都消化不了。我們現(xiàn)在需要采取一些政策去解決三四線城市的房地產(chǎn)積壓?jiǎn)栴}。而這種狀況有普遍性的。

另外，產(chǎn)能過剩也是一個(gè)比較大的問題。如果下一步房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)，那么對(duì)水泥、鋼鐵等建材和其他建筑用品的需求就會(huì)進(jìn)入一個(gè)飽和期。如果我們的住房調(diào)整不活躍，買賣房屋或者人們的居住遷徙不活躍，家具業(yè)等各種各樣生活用品的供應(yīng)也會(huì)出現(xiàn)飽和。所以，在這種形勢(shì)下，很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)都面臨著產(chǎn)能過剩，出現(xiàn)價(jià)格下跌甚至出現(xiàn)企業(yè)倒閉的情況。

大家都知道，最近煤炭?jī)r(jià)格在跌，鐵礦石價(jià)格在跌，與此相關(guān)的很多礦產(chǎn)也在跌。這種狀況都反映了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩、庫(kù)存過高出現(xiàn)的問題。因?yàn)樵诖笞谏唐方灰资袌?chǎng)上、在資本市場(chǎng)上是最能敏感地反映出產(chǎn)能狀況、庫(kù)存狀況的。

另外，我國(guó)這十幾年的發(fā)展，特別是2008年全球金融危機(jī)之后，我們采取了一些刺激經(jīng)濟(jì)的政策，使我們傳統(tǒng)產(chǎn)能的杠桿率很高。什么叫杠桿率很高呢？就是很多企業(yè)是靠大量的借債和投資來支撐起來的。很多房地產(chǎn)業(yè)或一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)都有很高的銀行負(fù)債。這種高負(fù)債造成了什么局面呢？一旦我們的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)下滑或者增速降低，或者是部分企業(yè)倒閉的狀況的話，那么就會(huì)牽連到金融機(jī)構(gòu)，會(huì)給金融機(jī)構(gòu)帶來信貸風(fēng)險(xiǎn)。

那么，在這種形勢(shì)下，我們要想讓整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)做一個(gè)調(diào)整，讓庫(kù)存降低，讓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能有出路或者說能夠正常轉(zhuǎn)型，讓金融機(jī)構(gòu)的杠桿率降低，就可能出現(xiàn)一些意想不到的問題。

拿降杠桿來講。中國(guó)的股市A股從6月份開始就出現(xiàn)了劇烈下跌，國(guó)家采取一些政策救市，救市之后又出現(xiàn)了市場(chǎng)性下跌，現(xiàn)在剛剛穩(wěn)住。而且這種下跌給很多股民造成了巨大的創(chuàng)傷。這個(gè)過程是怎么造成的？這就是在證券市場(chǎng)里去杠桿造成的，而且在去杠桿過程中對(duì)于可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)策考慮不充分?，F(xiàn)在看來，我們?cè)趥鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)去杠桿的過程中，也要高度警惕防范出現(xiàn)類似的金融風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楝F(xiàn)在整個(gè)金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的杠桿率是比較高的。如果在調(diào)整過程中有些問題沒有處理好的話，我國(guó)無論是企業(yè)債、金融機(jī)構(gòu)的債，還是地方政府的債，這些債務(wù)問題不能妥善處理的話，就有可能出現(xiàn)較大的金融問題。

我把這些問題指出來的目的是為了讓大家對(duì)現(xiàn)實(shí)有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，并且對(duì)可能出現(xiàn)的問題有一種預(yù)判。實(shí)際上，現(xiàn)實(shí)生活中風(fēng)險(xiǎn)無處不在，經(jīng)濟(jì)和金融的風(fēng)險(xiǎn)也是無處不在。最大的問題不在于風(fēng)險(xiǎn)，而是在于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)缺乏正確的預(yù)判，是你不知道有風(fēng)險(xiǎn)。所以，我們對(duì)去庫(kù)存、去產(chǎn)能和去杠桿過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)還應(yīng)該有更加充分的認(rèn)識(shí)，還是應(yīng)該有更多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這方面的問題多做一些預(yù)估、預(yù)判，制定相應(yīng)的預(yù)案，這樣才能夠減少盲目性，增加自覺性，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中遇到的這些問題怎么解決？現(xiàn)在基本上有兩種觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)是在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的框架內(nèi)去想辦法。但是，我認(rèn)為，解決傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的問題，更多的是要靠創(chuàng)新來解決。就是要通過發(fā)展新生經(jīng)濟(jì)來為我們的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型尋找出路。發(fā)展新生經(jīng)濟(jì)大體來說有三個(gè)層次，分別是宇觀、宏觀、微觀。