北京時間12月17日凌晨，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，這是美聯(lián)儲自2006年以來首次加息。美聯(lián)儲維持0%利率已長達78個月，這意味著自2008年金融危機以來全球廉價資金泛濫歷史將劃上句號。

原本美聯(lián)儲加息就該早早降臨，為何一拖再拖，到此時才加息？原有很簡單：

首先，從2008年實施“量化寬松”貨幣至今7年時間里，美國經(jīng)濟顯著復蘇，就業(yè)好轉(zhuǎn)，物價回升，美聯(lián)儲認為該回籠資金，以維持經(jīng)濟平衡，保持美元幣值穩(wěn)定，吸引更多外資注入美國市場，進一步刺激經(jīng)濟增長。據(jù)英國金融時報分析，自今年9月份以來，美國失業(yè)率從5.1%降至5.0%，同時上月核心通脹率升至2%。薪資通脹達到每月2.5%，為危機之后最高水平。國內(nèi)經(jīng)濟狀況的改善，是美聯(lián)儲傾向加息最大考量。

其次，以美元貨幣計價國家較多，美元也成世界第一大儲備貨幣，美聯(lián)儲的一舉一動都會對其他國家金融市場和金融秩序穩(wěn)定產(chǎn)生重大影響。原本今年9月份美聯(lián)儲就有加息打算，但彼時全球經(jīng)濟不景氣，遭遇股災的中國市場令人擔憂，一旦資本大量從其他經(jīng)濟體中抽出，后果難以預料。因此，美聯(lián)儲只好謹慎選擇了延遲加息。

隨著經(jīng)濟金融全球化程度加深，美聯(lián)儲加息舉動不可避免地對世界金融經(jīng)濟產(chǎn)生深刻影響，即引發(fā)國際資本流動新趨向，對新興市場國家貨幣幣值穩(wěn)定帶來較大沖擊。從目前看，對于那些經(jīng)常賬戶赤字、經(jīng)濟嚴重依賴外部融資、金融體系尚不完善的新興經(jīng)濟體，美元回流打擊尤為嚴重。如墨西哥、秦國、印尼、韓國、巴西、阿根廷等國家就會受到嚴重影響。而且，美聯(lián)儲一旦退出量化寬松，美元走強，新興市場將立即從資本流入地區(qū)變?yōu)榱鞒龅貐^(qū)，多年以來靠潛伏的國際資本支撐的高房價也將迎來真正重擊。

同時，中國作為世界新興經(jīng)濟市場體，美聯(lián)儲加息同樣難獨善其身：其一， 美聯(lián)儲加息會加劇人民幣匯率的貶值壓力。從2014年以來，人民幣匯率進入雙向波動時代，但波動的中樞在不斷貶值。2014年的人民幣兌美元匯率平均6.16,2015年已貶到6.47。未來幾年的人民幣匯率中樞可能繼續(xù)貶值。如果人民幣長期貶值，將極大地影響世界其他國家對中國經(jīng)濟信心。同時，中國境內(nèi)資本有可能從原來流入變成流出，會影響中國金融市場穩(wěn)定，從而對中國充分利用外資來助動國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展帶來不利影響。

其二，對中國當前經(jīng)濟企穩(wěn)回升將帶來不小壓力。過去我國通過金融高杠桿進行信貸擴張，導致房地產(chǎn)泡沫和產(chǎn)能過剩，出現(xiàn)了大量僵尸企業(yè)，與之相伴的還有投資減速、外貿(mào)下滑等問題，中國正處于去產(chǎn)能過剩和調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)艱難期和陣痛期，也處于一個“風險釋放期”，美聯(lián)儲加息無疑在很大程度上會加深中國經(jīng)濟矛盾和困難。

其三，會增加我國系統(tǒng)性金融風險誘因。

因為如果一旦出現(xiàn)國際資本外流，會加劇我國市場流動性緊張，有可能引發(fā)中國股市和債市動蕩，如1994年以來的美國三輪緊縮中，上證指數(shù)在首次加息后的1個月內(nèi)都是下跌的，首次加息后一季度表現(xiàn)也不佳。同時，也會進一步引發(fā)我國“錢荒”，更會導致與影子銀行和地方債務緊密關聯(lián)的房地產(chǎn)業(yè)及政府債務發(fā)生危機，從而有可能引發(fā)金融領域系統(tǒng)性風險。其四，美聯(lián)儲加息還會惡化整個新興市場體貨幣全面貶值，進一步惡化貨幣金融環(huán)境，從而殃及中國金融貨幣體系穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展。