從20世紀50年代開始，中國的國有企業(yè)就一直在改革中蹣跚前行。經(jīng)歷半個多世紀的改革，國企改革仍成為熱點問題。在這種情況下，本報告聚焦混合所有制改革，重點關注以下問題。

第一，現(xiàn)有的國企混改效率如何？那些實行了混合所有制改革的國企，是否效率一定比純國企更好？第二，如果國企混改有助于提升國企效率，那么哪種形式的國企混改更有效率？哪些領域的混改更有效率？第三，如果國企混改有助于提升國企效率，背后的原因是什么？是混改本身改善了公司治理結構，激發(fā)了員工積極性，還是因為別的因素？第四，在已有的混改國企中，員工持股是否有效率？員工持股是否會導致利益固化，引發(fā)社會不公情緒？第五，下一步國企改革的具體方向和措施是什么？我們將基于大樣本數(shù)據(jù)和嚴謹?shù)慕?jīng)濟學方法，試圖回答上述五個關于國企混改的關鍵問題。

一、混合所有制國有企業(yè)的績效評價

從利潤率和生產(chǎn)率指標的比較結果來看，并不是所有類型的國有企業(yè)均效率低下。作為一種主要的混合所有制國企，國有控股企業(yè)的績效要明顯優(yōu)于國有獨資企業(yè)。此外，盡管國有控股企業(yè)的盈利能力尚弱于私營企業(yè)，但其生產(chǎn)率平均而言高于內(nèi)資非國有企業(yè)。

（一）利潤率

國有控股企業(yè)盈利能力明顯強于國有獨資企業(yè)和獨資公司，但仍然弱于私營獨資企業(yè)。根據(jù)《中國工業(yè)經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》的有關數(shù)據(jù)，2013年，國有控股企業(yè)的銷售利潤率為6.62%，而同年國有獨資企業(yè)和私營獨資企業(yè)的銷售利潤率分別為4.85%和8.34%。2013年，外商投資企業(yè)的銷售利潤率為6.71%，略高于國有控股企業(yè)；其他類型企業(yè)的平均銷售利潤率為5.25%，略低于國有控股企業(yè)。

（二）勞動生產(chǎn)率

國有控股企業(yè)的勞動生產(chǎn)率既高于國有獨資企業(yè)，也高于其他內(nèi)資企業(yè)。我們呈現(xiàn)了以2001年為基期進行價格調(diào)整后的各所有制類型工業(yè)企業(yè)的勞動生產(chǎn)率。從中可以看出，2003-2013年各年，國有控股企業(yè)的勞動生產(chǎn)率曲線均位于國有獨資企業(yè)、私營獨資企業(yè)和其他企業(yè)之上。2013年，國有控股企業(yè)的勞動生產(chǎn)率為98.62萬元/人，而國有獨資、私營獨資企業(yè)和其他內(nèi)資企業(yè)的勞動生產(chǎn)率分別為90.47萬元/人、80.15萬元/人和71.38萬元/人。

此外，2009年以來，國有控股企業(yè)勞動生產(chǎn)率均高于外商投資企業(yè)。2009年國有控股企業(yè)勞動生產(chǎn)率開始超過外商投資企業(yè)。2013年，外商投資企業(yè)的勞動生產(chǎn)率為89.173萬元/人，不僅低于國有控股企業(yè)，也略低于國有獨資企業(yè)。

（三）全要素生產(chǎn)率

本報告基于1998-2007年工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫，使用OP方法估計了企業(yè)全要素生產(chǎn)率，并得到如下基本的統(tǒng)計性結論：

1、從1998-2007年間企業(yè)的平均生產(chǎn)率水平來看，國有獨資與國有控股企業(yè)的生產(chǎn)率不僅低于外商獨資或控股企業(yè)，也低于其他類型企業(yè)。在1998-2007年間，國有獨資和國有控股企業(yè)的平均全要素生產(chǎn)率分別為1.28和1.36，而同一時期，外商獨資或控股企業(yè)和私營企業(yè)的平均全要素生產(chǎn)率分別為1.44和1.39。

2、分時期來看，2002年之后，國有絕對控股和國有相對控股企業(yè)的效率不僅高于國有獨資企業(yè)，而且也高于其他內(nèi)資非國有企業(yè)。這種變化反映了“抓大放小”下國有企業(yè)整體效率的改善。2007年，國有絕對控股和國有相對控股企業(yè)的平均全要素生產(chǎn)率分別為1.57和1.56，基本不存在非常明顯的差異，而當年國有獨資企業(yè)和非國有企業(yè)的平均全要素生產(chǎn)率則分別為1.54和1.50。將非國有企業(yè)進一步細分為私營獨資企業(yè)、外商獨資及控股以及其他類型企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)，上述各類企業(yè)2007年的平均全要素生產(chǎn)率分別為1.48、1.55和1.52。對比可知，除外商獨資企業(yè)生產(chǎn)率與國有控股企業(yè)大致持平外，其他類型企業(yè)的全要素生產(chǎn)率均略小于國有混合所有制企業(yè)。

3、國有獨資和國有混合所有制企業(yè)比其他企業(yè)有更快的技術進步速度。在1998年至2007年間，國有絕對控股和國有相對控股企業(yè)的全要素生產(chǎn)率年均增速分別為2.68%和1.95%，低于國有獨資企業(yè)2.89%，但高于非國有企業(yè)1.75%的年均增速。

（四）混合所有制國企的效率在不同行業(yè)、規(guī)模和隸屬關系上存在差異

從各工業(yè)行業(yè)的企業(yè)平均績效來看，具有高盈利能力與高生產(chǎn)率的國有和國有控股企業(yè)普遍位于具有壟斷性特征的行業(yè)。在利潤方面，以2013年為例。當年國有控股企業(yè)平均銷售利潤率在10%以上的行業(yè)按照利潤率由高到低排序分別為石油和天然氣開采業(yè)、家具制造業(yè)、酒、飲料和精制茶制造業(yè)、煙草制品業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)和醫(yī)藥制造業(yè)。其中，石油和天然氣開采業(yè)、酒、飲料和精制茶制造業(yè)和煙草制品業(yè)都是具有典型行政性壟斷和專營特征的行業(yè)。全要素生產(chǎn)率的行業(yè)分布與利潤率的分布相似。根據(jù)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫，1998-2007年間，國有控股企業(yè)平均全要素生產(chǎn)率最高的前10個行業(yè)基本都屬于具有傳統(tǒng)國有壟斷特征的采掘業(yè)（如石油和天然氣開采）、具有自然壟斷特征的電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)及燃氣生產(chǎn)和供應業(yè)，以及具有專營特征的煙草制造業(yè)。

企業(yè)規(guī)模與國有企業(yè)全要素生產(chǎn)率之間正相關。1998-2007年間，大型、中型和小型國有獨資工業(yè)企業(yè)的平均全要素生產(chǎn)率分別為1.70、1.43和1.24，呈現(xiàn)出隨企業(yè)規(guī)模減小而遞減的變化趨勢。國有混合所有制的規(guī)模與效率之間具有同樣的分布特征。大型、中型和小型國有絕對控股企業(yè)的平均全要素生產(chǎn)率分別為1.68、1.45和1.31，而大型、中型和小型國有相對控股企業(yè)的平均全要素生產(chǎn)率則分別為1.64、1.44和1.33，均表現(xiàn)出大企業(yè)更有效率的基本特征。

最后，央企在盈利能力和生產(chǎn)率上均優(yōu)于地方國有企業(yè)。根據(jù)《中國工業(yè)經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》，2013年央企平均銷售利潤率為6.12%，而地方國有企業(yè)銷售利潤率僅為4.18%。而根據(jù)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫的測算結果，1998年-2007年間，中央企業(yè)中國有獨資、國有絕對控股和國有相對控股企業(yè)的全要素生產(chǎn)率分別為1.392、1.614和1.559。同一時期，地方國有獨資、絕對控股和相對控股企業(yè)的全要素生產(chǎn)率分別為1.266、1.339和1.385，均低于相應類型的中央企業(yè)。