市場(chǎng)化管理“破冰”

今年有兩件養(yǎng)老金的大事：一是機(jī)關(guān)事業(yè)單位都要建立職業(yè)年金，二是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金今年將有望出臺(tái)市場(chǎng)化運(yùn)作方案。說(shuō)得簡(jiǎn)單一點(diǎn)，以后養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)作、按照個(gè)人賬戶(hù)投資管理是大勢(shì)所趨。

為何要進(jìn)行市場(chǎng)化投資管理呢？先來(lái)看養(yǎng)老金的現(xiàn)狀。人力資源和社會(huì)保障部基金監(jiān)督司有關(guān)負(fù)責(zé)人在第七屆富國(guó)論壇上介紹，目前我國(guó)的養(yǎng)老保障體系有三根支柱。第一支柱是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)。如果從參加人群來(lái)講，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)涉及幾類(lèi)人群，包括城鎮(zhèn)職工、農(nóng)民以及機(jī)關(guān)事業(yè)單位人員等。第二支柱是補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，包括企業(yè)年金和職業(yè)年金兩塊。城鎮(zhèn)職工是企業(yè)年金，機(jī)關(guān)事業(yè)單位是職業(yè)年金。第三支柱是個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)，簡(jiǎn)單說(shuō)，就是存在銀行的錢(qián)，用途不一。

除了三根支柱外，還有作為國(guó)家戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備基金的全國(guó)社保基金。全國(guó)社會(huì)保障基金5月29日的年報(bào)顯示，2014年基金權(quán)益投資收益額1424.6億元，最終確定投資收益率為11.69%。全國(guó)社?；鹱猿闪⒁詠?lái)的年均投資收益率為8.38%，累計(jì)投資收益額5611.95億元。這部分“總預(yù)備隊(duì)”的錢(qián)主要用于彌補(bǔ)我國(guó)人口老齡化高峰時(shí)期養(yǎng)老金收支缺口，由全國(guó)社保基金理事會(huì)負(fù)責(zé)管理。

目前，真正進(jìn)入市場(chǎng)運(yùn)作的養(yǎng)老資金有基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金、全國(guó)社會(huì)保障基金、金融機(jī)構(gòu)管理的企業(yè)年金三大類(lèi)。盡管資金類(lèi)型很多，但占養(yǎng)老金“大頭”的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資渠道依然比較單一，收益率相對(duì)不樂(lè)觀。

投資渠道方面，目前基本養(yǎng)老金規(guī)模僅有3.5萬(wàn)億元左右，每年大概以30%的速度在增長(zhǎng)，但由于原有的政策規(guī)定比較單一，只能從銀行買(mǎi)國(guó)債，收益率與定期存款相差無(wú)幾。

無(wú)論從總量和增量上看，養(yǎng)老資金僅靠第一根支柱顯然不夠。中國(guó)社科院世界社保研究中心副秘書(shū)長(zhǎng)齊傳鈞介紹，目前，我國(guó)每年領(lǐng)取養(yǎng)老金待遇的企業(yè)職工有8000多萬(wàn)，但其實(shí)約有2億老年人口需要養(yǎng)老。往后看，2025年我國(guó)60歲人口約為3億人，2035年可能達(dá)到4億人，每10年增加1億人。20年后，每4個(gè)人中就有一個(gè)60歲的老人。

齊傳鈞認(rèn)為，從第一根支柱看，基本養(yǎng)老金的缺口的確存在，而且僅靠提高繳費(fèi)率、政府補(bǔ)貼、延遲退休、國(guó)有股份減持等形式，不能從根本上解決問(wèn)題。第二根支柱也有規(guī)模太小、參與企業(yè)不多等問(wèn)題。企業(yè)年金目前的規(guī)模為7700億元，僅為2013年全國(guó)GDP的1%左右，而職業(yè)年金尚未完全建立。本就不穩(wěn)定的第三根支柱個(gè)人儲(chǔ)蓄，還要經(jīng)受貨幣貶值、個(gè)人投資失敗等風(fēng)險(xiǎn)。

因此，在現(xiàn)有制度下，要解決“養(yǎng)老的錢(qián)從哪里來(lái)”的問(wèn)題，進(jìn)行市場(chǎng)化投資運(yùn)作不失為現(xiàn)實(shí)和明智之舉。

營(yíng)造商業(yè)投資環(huán)境

那么，誰(shuí)來(lái)管好養(yǎng)老資金？目前看，三根支柱發(fā)展現(xiàn)狀不同，短期內(nèi)擴(kuò)大第一根支柱投資范圍顯然風(fēng)險(xiǎn)更大，市場(chǎng)化投資潛力最大的是第二根支柱。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)洪磊認(rèn)為，公募基金在助力養(yǎng)老金保值增值方面貢獻(xiàn)巨大。基金管理公司作為全國(guó)社?；鹱钪饕奈型顿Y資產(chǎn)管理人，在18家管理人中占16席，約管理40%的全國(guó)社?；鹳Y產(chǎn)。這樣的管理技能有望在職業(yè)年金和企業(yè)年金管理方面貢獻(xiàn)新力量。

既然在政策層面上養(yǎng)老金投資已幾乎沒(méi)有爭(zhēng)議，那么目前投什么？怎么投呢？