我國經(jīng)濟增長潛力何在

目前有一種觀點，認為我國這次經(jīng)濟下行是趨勢性的，增長已達極限，沒有多少潛力了。果真如此嗎？眾所周知，經(jīng)濟增長主要靠投資、消費、出口拉動。一個國家經(jīng)濟是否具有增長潛力，要看這個國家的投資、消費、出口是否還有提升空間。正是從投資、消費、出口看，我國未來經(jīng)濟增長不僅沒到達極限，而且潛力還非常大。

先看投資潛力。最近10年，投資對我國經(jīng)濟增長的貢獻基本穩(wěn)定在40%以上。投資前景如何對經(jīng)濟增長影響重大，尤其在經(jīng)濟下行時，投資更是政府對沖經(jīng)濟下行的重要手段。我國近10年投資率達20%以上，高居世界前列，今后也許我國很難保持20%以上的投資率，但絕非沒有擴大投資的空間。從人均投資規(guī)模看，目前我國的水平并不高。2013年我國人均資本形成只有1739美元，比世界平均水平還低905美元。而同期美國是8961美元，韓國、日本、德國等大體在6000—7000美元左右。要達到發(fā)達經(jīng)濟體的水平，我們的投資仍有很大空間。 

經(jīng)濟學(xué)的邊際收益遞減規(guī)律告訴我們：隨著投資規(guī)模擴大，新增投資所創(chuàng)造的收益將隨之減少。反過來看這個規(guī)律，就是如果投資回報率上升，則投資規(guī)模還會繼續(xù)擴大。目前國際上通常用增量資本產(chǎn)出率（投資增量/GDP增量）來衡量一國的投資回報率，增量資本產(chǎn)出率越高，代表實現(xiàn)一單位GDP增長所需的投資越多，投資回報率則越低。2008年以來，我國投資規(guī)模迅速擴張，但增量資本產(chǎn)出率卻有所下降，2013年為5.68，而同期美國是7.31，日本13.69，印度7.41，巴西7.94，說明我國無論與發(fā)達國家還是與發(fā)展中大國比，投資仍是一項有價值的行為。

再看消費潛力。未來10年，我國消費潛力巨大。根據(jù)世界銀行提供的數(shù)據(jù)，2013年我國消費總額4.75萬億美元，人均消費3496美元，而同期美國消費總額高達14萬億美元，人均消費43329美元，我國人均消費僅為美國的8%。假設(shè)美國消費按照2%的速度增長，10年后美國的人均消費將達到52818美元，假設(shè)10年后我國人均消費達到美國的30%，就是15845美元，將會是目前消費水平的4.58倍，年均可增長16%左右。

當(dāng)然這只是一種可能。我們有三個支撐點可將其變?yōu)楝F(xiàn)實：第一個是城鎮(zhèn)化提速。我國目前城鄉(xiāng)居民消費差距較大，2013年城鄉(xiāng)居民人均消費差距為15471元，隨著未來10年1.3億農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口進入城市，將帶來2萬億新增消費。與此同時，城鎮(zhèn)居民中還包括沒有戶籍的2.7億常住人口，隨著常住人口轉(zhuǎn)為完全意義上的城鎮(zhèn)人口，其消費也將擴大。第二個是消費升級。過去30多年，我國實現(xiàn)了多次消費升級，每一次升級都推動消費快速增長。當(dāng)前正在經(jīng)歷新一輪消費升級，逐漸從產(chǎn)品消費轉(zhuǎn)到服務(wù)消費、從物質(zhì)消費轉(zhuǎn)到文化消費，各種新的消費形式和消費業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，保持強勢增長。以電商為例，2014年我國網(wǎng)上零售市場交易規(guī)模達28637.2億元，增速為45%，遠超傳統(tǒng)商業(yè)。信息消費也保持了20%以上的高速增長。第三個是巨額儲蓄。我國是全球儲蓄率最高的經(jīng)濟體之一，2012年世界銀行計算的我國儲蓄率為51.4%，而世界平均儲蓄率為25.3%。儲蓄是國民收入減去消費后的余額，儲蓄多意味著消費少。如果我國儲蓄率降低到世界平均水平，那么每年可增加消費13.5萬億。

最后看出口潛力。過去30多年我們一直把出口作為經(jīng)濟增長的三駕馬車之一，其實出口本身并不直接貢獻GDP。短期內(nèi)雖然加大出口可以緩解國內(nèi)過剩壓力，但若只出口不進口或少進口，換回來的僅僅是外匯，外匯是人家進口我們商品后開具的借條，不用來進口就是一堆紙。從經(jīng)濟學(xué)角度看，一個國家開展對外貿(mào)易是要分享國際分工的好處，出口是為了進口，只有進出口平衡才是雙贏。對我們這樣的非儲備國來講，外匯過多意味著我們放棄了對國際分工收益的分享。今后隨著人民幣逐步國際化，積累外匯的需要將進一步降低，因此我國未來開展對外貿(mào)易目標(biāo)應(yīng)是貿(mào)易平衡。當(dāng)前我國已經(jīng)成為全球最大貿(mào)易國，貨物進出口比美國還多2500億美元，出口占到全球11.7%，進口占全球10.3%，比例已經(jīng)不低，那種希望長期保持出口高增長的想法不僅不現(xiàn)實，而且也不必要。當(dāng)然，出口不追求高增長但也不是不增長，隨著我國“一帶一路”戰(zhàn)略與“自貿(mào)區(qū)”戰(zhàn)略的實施，今后出口每年保持6%的增長是可以做到的。特別是服務(wù)貿(mào)易，我們還有很大的拓展空間。目前我國服務(wù)貿(mào)易出口僅占世界的4.6%，而且多年來一直是逆差（去年逆差是1980億美元），如果能補齊服務(wù)貿(mào)易這塊短板，未來整個出口還會有可觀的增長。