我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力何在

目前有一種觀點(diǎn)，認(rèn)為我國(guó)這次經(jīng)濟(jì)下行是趨勢(shì)性的，增長(zhǎng)已達(dá)極限，沒(méi)有多少潛力了。果真如此嗎？眾所周知，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠投資、消費(fèi)、出口拉動(dòng)。一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)是否具有增長(zhǎng)潛力，要看這個(gè)國(guó)家的投資、消費(fèi)、出口是否還有提升空間。正是從投資、消費(fèi)、出口看，我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不僅沒(méi)到達(dá)極限，而且潛力還非常大。

先看投資潛力。最近10年，投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)基本穩(wěn)定在40%以上。投資前景如何對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響重大，尤其在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，投資更是政府對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的重要手段。我國(guó)近10年投資率達(dá)20%以上，高居世界前列，今后也許我國(guó)很難保持20%以上的投資率，但絕非沒(méi)有擴(kuò)大投資的空間。從人均投資規(guī)模看，目前我國(guó)的水平并不高。2013年我國(guó)人均資本形成只有1739美元，比世界平均水平還低905美元。而同期美國(guó)是8961美元，韓國(guó)、日本、德國(guó)等大體在6000—7000美元左右。要達(dá)到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的水平，我們的投資仍有很大空間。 

經(jīng)濟(jì)學(xué)的邊際收益遞減規(guī)律告訴我們：隨著投資規(guī)模擴(kuò)大，新增投資所創(chuàng)造的收益將隨之減少。反過(guò)來(lái)看這個(gè)規(guī)律，就是如果投資回報(bào)率上升，則投資規(guī)模還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。目前國(guó)際上通常用增量資本產(chǎn)出率（投資增量/GDP增量）來(lái)衡量一國(guó)的投資回報(bào)率，增量資本產(chǎn)出率越高，代表實(shí)現(xiàn)一單位GDP增長(zhǎng)所需的投資越多，投資回報(bào)率則越低。2008年以來(lái)，我國(guó)投資規(guī)模迅速擴(kuò)張，但增量資本產(chǎn)出率卻有所下降，2013年為5.68，而同期美國(guó)是7.31，日本13.69，印度7.41，巴西7.94，說(shuō)明我國(guó)無(wú)論與發(fā)達(dá)國(guó)家還是與發(fā)展中大國(guó)比，投資仍是一項(xiàng)有價(jià)值的行為。

再看消費(fèi)潛力。未來(lái)10年，我國(guó)消費(fèi)潛力巨大。根據(jù)世界銀行提供的數(shù)據(jù)，2013年我國(guó)消費(fèi)總額4.75萬(wàn)億美元，人均消費(fèi)3496美元，而同期美國(guó)消費(fèi)總額高達(dá)14萬(wàn)億美元，人均消費(fèi)43329美元，我國(guó)人均消費(fèi)僅為美國(guó)的8%。假設(shè)美國(guó)消費(fèi)按照2%的速度增長(zhǎng)，10年后美國(guó)的人均消費(fèi)將達(dá)到52818美元，假設(shè)10年后我國(guó)人均消費(fèi)達(dá)到美國(guó)的30%，就是15845美元，將會(huì)是目前消費(fèi)水平的4.58倍，年均可增長(zhǎng)16%左右。

當(dāng)然這只是一種可能。我們有三個(gè)支撐點(diǎn)可將其變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)：第一個(gè)是城鎮(zhèn)化提速。我國(guó)目前城鄉(xiāng)居民消費(fèi)差距較大，2013年城鄉(xiāng)居民人均消費(fèi)差距為15471元，隨著未來(lái)10年1.3億農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口進(jìn)入城市，將帶來(lái)2萬(wàn)億新增消費(fèi)。與此同時(shí)，城鎮(zhèn)居民中還包括沒(méi)有戶(hù)籍的2.7億常住人口，隨著常住人口轉(zhuǎn)為完全意義上的城鎮(zhèn)人口，其消費(fèi)也將擴(kuò)大。第二個(gè)是消費(fèi)升級(jí)。過(guò)去30多年，我國(guó)實(shí)現(xiàn)了多次消費(fèi)升級(jí)，每一次升級(jí)都推動(dòng)消費(fèi)快速增長(zhǎng)。當(dāng)前正在經(jīng)歷新一輪消費(fèi)升級(jí)，逐漸從產(chǎn)品消費(fèi)轉(zhuǎn)到服務(wù)消費(fèi)、從物質(zhì)消費(fèi)轉(zhuǎn)到文化消費(fèi)，各種新的消費(fèi)形式和消費(fèi)業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。以電商為例，2014年我國(guó)網(wǎng)上零售市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)28637.2億元，增速為45%，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)商業(yè)。信息消費(fèi)也保持了20%以上的高速增長(zhǎng)。第三個(gè)是巨額儲(chǔ)蓄。我國(guó)是全球儲(chǔ)蓄率最高的經(jīng)濟(jì)體之一，2012年世界銀行計(jì)算的我國(guó)儲(chǔ)蓄率為51.4%，而世界平均儲(chǔ)蓄率為25.3%。儲(chǔ)蓄是國(guó)民收入減去消費(fèi)后的余額，儲(chǔ)蓄多意味著消費(fèi)少。如果我國(guó)儲(chǔ)蓄率降低到世界平均水平，那么每年可增加消費(fèi)13.5萬(wàn)億。

最后看出口潛力。過(guò)去30多年我們一直把出口作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)之一，其實(shí)出口本身并不直接貢獻(xiàn)GDP。短期內(nèi)雖然加大出口可以緩解國(guó)內(nèi)過(guò)剩壓力，但若只出口不進(jìn)口或少進(jìn)口，換回來(lái)的僅僅是外匯，外匯是人家進(jìn)口我們商品后開(kāi)具的借條，不用來(lái)進(jìn)口就是一堆紙。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，一個(gè)國(guó)家開(kāi)展對(duì)外貿(mào)易是要分享國(guó)際分工的好處，出口是為了進(jìn)口，只有進(jìn)出口平衡才是雙贏。對(duì)我們這樣的非儲(chǔ)備國(guó)來(lái)講，外匯過(guò)多意味著我們放棄了對(duì)國(guó)際分工收益的分享。今后隨著人民幣逐步國(guó)際化，積累外匯的需要將進(jìn)一步降低，因此我國(guó)未來(lái)開(kāi)展對(duì)外貿(mào)易目標(biāo)應(yīng)是貿(mào)易平衡。當(dāng)前我國(guó)已經(jīng)成為全球最大貿(mào)易國(guó)，貨物進(jìn)出口比美國(guó)還多2500億美元，出口占到全球11.7%，進(jìn)口占全球10.3%，比例已經(jīng)不低，那種希望長(zhǎng)期保持出口高增長(zhǎng)的想法不僅不現(xiàn)實(shí)，而且也不必要。當(dāng)然，出口不追求高增長(zhǎng)但也不是不增長(zhǎng)，隨著我國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略與“自貿(mào)區(qū)”戰(zhàn)略的實(shí)施，今后出口每年保持6%的增長(zhǎng)是可以做到的。特別是服務(wù)貿(mào)易，我們還有很大的拓展空間。目前我國(guó)服務(wù)貿(mào)易出口僅占世界的4.6%，而且多年來(lái)一直是逆差（去年逆差是1980億美元），如果能補(bǔ)齊服務(wù)貿(mào)易這塊短板，未來(lái)整個(gè)出口還會(huì)有可觀的增長(zhǎng)。